行业与公司 - 行业：海运行业，主要涉及欧线、美线、东南亚线等航线[1] - 公司：涉及多家船公司，包括马斯基、赫伯罗特、COSCO等[5][23] 核心观点与论据 1. 运价走势 - 春节前通常会有赶货波峰，运价上涨，春节后两周运价会下调[2] - 2024年12月签订的2025年长期价格对2024年运价中枢有指导意义，长期价格较去年翻倍，对公司有利[8][9] - 2024年欧线运价可能不会像2023年那样高，因去年叠加了其他因素，今年这些因素减弱[10] 2. 供需与市场动态 - 春节后两周工厂未开工，船公司需囤货以维持经济装载量[3] - 美国码头罢工威胁解除后，跨太平洋航线运价支撑消失，美西舱位充裕，现货价格大幅下降[4][5] - 2024年新船交付量减少，但需求疲软，供给仍大于需求，供需平衡偏超[13] 3. 地缘政治与关税影响 - 美国新政府上台后可能加征关税，对全球贸易和经济带来不确定性[7][30] - 红海绕航事件持续，预计绕航将持续到2024年第四季度，影响运力供给[18] - COSCO被列入美国CMC名单，可能影响其欧美航线业务[23][31] 4. 联盟与市场竞争 - 新联盟（如双子星联盟）可能加剧市场竞争，导致运价下行风险[19][20] - 双子星联盟采用差异化战略，主港集散货模式，可能吸引电商货主[21][22] 5. 电商货主导地位 - 电商货已成为海运行业的主要客户，对时效性和可视化要求高[25][26] - 船公司调整航线和服务模式，围绕电商客户需求优化[28][29] 6. 碳税与成本压力 - 2024年欧盟碳税实施第二年，附加费将转嫁给客户，增加供应链成本[34] 其他重要内容 - 宏观经济与需求预测 - 欧洲需求增长疲软，预计2024年增长1.3%，低于预期[11] - 全球经济不确定性增加，地缘政治和能源价格影响需求[12] - 运价下限与船公司策略 - 船公司可能通过空航或拆解船只调整供给，维持运价下限[13][15] - 船公司希望延长运价高位区间，以增强生存能力[17] - 未来关注点 - 美国新政府政策落地，特别是关税和贸易冲突[30] - 中东局势和红海绕航事件的进一步发展[32] - 新船交付率低，2024年运力增长有限，可能影响供需平衡[33]