纪要涉及的行业或者公司 - 行业：人形机器人行业、汽车及电动汽车电池行业 - 公司：宁波均胜电子股份有限公司（Ningbo Joyson，600699.SS）、三花智控（Sanhua）、拓普集团（Tuopu）、Leader drive、均胜电子母公司子公司宁波普瑞均胜汽车电子股份有限公司（Ningbo PIA，688306 CH）、特斯拉（Tesla） 纪要提到的核心观点和论据 均胜电子股价表现 - 过去一个月，受人形机器人概念交易驱动，均胜电子股价上涨超25%，而上证综指仅上涨2%；相比其他涉足人形机器人的公司，三花智控上涨55%，拓普集团上涨53%，Leader drive上涨60%[2] 均胜电子在人形机器人领域的布局 - 自2023年初起，积极开发人形机器人关键组件产品，包括传感器（IMU传感器、六轴力传感器、激光雷达、RGBD相机和嗅觉传感器）、电源管理（ACDC、DCDC转换器和无线充电系统解决方案）、外壳部件；还与一家国内AI芯片制造商合作，计划未来拓展至机器人域控制器业务，但现阶段优先研发，暂无重大资本支出计划[5] - 子公司宁波普瑞均胜在2024年11月推出“Jarvis2.0”人形机器人产品[5] - 公司在人形机器人领域的关键专长是汽车级大规模生产、成本降低以及软硬件集成能力和经验[5] - 目前为两家国内顶级人形机器人制造商小批量供应IMU传感器、六轴力传感器和DCDC无线充电系统；还为特斯拉提供测试产品样品，包括外壳部件和IMU传感器[5] 均胜电子的上市计划 - 2024年12月启动香港首次公开募股（IPO）计划，最多发行15%（IPO后）的股份，以满足全球化战略需求[5] 人形机器人行业市场展望 - 专家认为行业应用前景乐观，未来三年有望实现工业应用，5 - 10年将拓展至更广泛的公共服务和家庭场景；但认为人形机器人硬件发展可能滞后于大型AI模型软件算法；未来普及的关键因素包括确保双足稳定行走、实现低代码/无代码交互以及集成多模态大型AI模型作为机器人的“大脑”[5] 大模型对人形机器人的影响 - 专家认为大型推理模型（如DeepSeek）和大型世界模型的集成将对人形机器人发展产生重大影响；针对长思维链（CoT）推理在实时任务中的劣势，建议将运动控制中的高频实时处理场景（使用边缘侧计算能力）与语义综合和决策等低频复杂推理场景（使用大型推理模型）分离[10] 人形机器人的关键技术挑战 - 双足稳定性和运动控制、轻量化设计和材料、AI中的世界模型[10] 投资评级与估值 - 给予均胜电子“中性”评级；虽近期拓展至人形机器人领域可能推动股价情绪，但担忧全球汽车需求疲软拖累其基本面[2][7] - 基于2025年预期市盈率15倍，设定2025年6月的目标价为16.5元人民币，与中国汽车零部件上市公司历史平均水平相近[8] 评级和目标价的风险因素 - 上行/下行风险包括全球汽车需求好于/差于预期、材料、工资、物流和运营费用低于/高于预期[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - J.P. Morgan是宁波均胜电子或相关实体金融工具的做市商和/或流动性提供者，可能持有其债务证券头寸[13] - 报告分析师的覆盖范围包括CALB（3931.HK）、CATL（300750.SZ）等多家公司[18] - J.P. Morgan全球股票研究覆盖、IB客户、JPMS股票研究覆盖等不同类别下的股票评级分布情况[18] - 关于估值方法、风险、分析师补偿、非美国分析师注册、其他披露事项（如投资银行业务、研究分发、监管合规等）的详细说明[21][22][23][24] - 不同国家和地区的法律实体披露和特定地区披露，包括各地区J.P. Morgan相关机构的监管情况、研究分发对象等[34][35][36] - 报告信息来源可靠性说明、免责声明、意见和预测的时效性及风险提示、投资建议适用性说明等[37] - 保密和安全通知、MSCI和Sustainalytics相关信息使用说明及版权声明[38][39][40]