纪要涉及的行业或公司 中国经济相关行业 摩根士丹利相关公司[1] 纪要提到的核心观点和论据 - 关税风险：美国可能3月4日对中国加征10%关税，此前2月4日已加征10%，美中关税降级路径狭窄，近期其他关键催化剂包括4月1日美国政府对中国贸易实践和第一阶段协议执行情况的调查结果、对最低免税额例外的评估以及TikTok出售[1][2] - NPC刺激计划：NPC刺激计划可能仍较温和，预计会议将公布规模约2万亿人民币的财政计划，大部分用于基础设施和制造业资本支出，仅三分之一与消费相关，目前仍看不到中央政府对房地产行业的直接资金支持和更深层次的社会福利改革[3] - GDP增长预测：维持对二季度起名义GDP增速低于4%的预测，通缩压力持续，预计二季度实际GDP增速降至5%以下，GDP平减指数可能进一步降至-1%（目前为-0.7%）[1][4][5] - 风险影响：关税升级风险导致出口增长放缓，加剧产能过剩问题；若3月4日加征10%关税并全年维持，未来两年25个百分点的贸易加权关税上调（2025年15个百分点，2026年10个百分点）将提前；近期科技成就可能强化中国政府以供应为中心的政策信心，导致潜在的资本进一步错配[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 摩根士丹利研究报告的责任主体包括摩根士丹利亚洲有限公司等多家公司，报告遵循冲突管理政策，不提供个性化投资建议等相关信息[11][13][14] - 摩根士丹利研究报告在不同地区的传播主体和适用对象不同，如在巴西由摩根士丹利C.T.V.M. S.A.传播，在台湾地区相关信息仅供参考等[18][20][22]