纪要涉及的行业或者公司 涉及中国制造业、非制造业（包括服务业和建筑业）行业，未提及具体公司 [1][3][7] 纪要提到的核心观点和论据 - 制造业 PMI 上升：2 月中国国家统计局（NBS）制造业 PMI 从 1 月的 49.1 升至 50.2，表明制造业活动有所改善。主要子指数中，产出子指数涨幅最大，新订单子指数次之。NBS 将 PMI 上升归因于企业春节假期后恢复营业，生产和经营活动加速。有色金属冶炼、通用设备、电气机械及设备等行业的产出和新订单子指数高于 54.0，而纺织、服装、石油、煤炭及其他燃料加工等行业的新订单和产出子指数低于 50 [1][3] - 贸易相关子指数变化：2 月新制造业出口订单子指数从 1 月的 46.4 升至 48.6，进口子指数从 48.1 升至 49.5。原材料库存子指数从 47.7 降至 47.0，产成品库存子指数从 46.5 升至 48.3。按企业规模划分，大型企业 PMI 从 49.9 升至 52.5，而中小企业 PMI 分别从 49.5 和 46.5 降至 49.2 和 46.3。价格指标显示通缩压力有所缓解，投入成本子指数从 49.5 升至 50.8，产出价格子指数从 47.4 升至 48.5 [6] - 非制造业 PMI 微升：2 月官方非制造业 PMI 从 1 月的 50.2 升至 50.4，完全由建筑业改善推动。服务业 PMI 从 50.3 降至 50.0，航空运输、邮政、电信、资本市场和货币金融服务等行业 PMI 高于 55，而零售、酒店和餐饮服务等家庭服务相关行业 PMI 低于 50。建筑业 PMI 从 49.3 显著升至 52.7，土木工程 PMI 升至 65.1，表明假期后基础设施项目建设进度加快 [7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 数据预测对比：2 月官方 NBS 制造业 PMI 为 50.2（高盛预测 50.1，彭博共识 49.9），官方非制造业 PMI 为 50.4（高盛预测 50.4，彭博共识 50.4）[2] - 农历新年影响：今年农历新年较早（1 月 29 日），可能导致 1 月 PMI 数据偏低，2 月数据偏高 [1] - 合规与披露：报告包含分析师认证、监管披露、所有权和利益冲突、分析师薪酬等多方面合规信息，以及不同司法管辖区的额外披露要求 [13][14][15][16] - 研究分发：高盛全球投资研究在全球范围内为客户生产和分发研究产品，不同地区由不同实体负责分发 [20] - 研究性质与风险提示：研究仅为投资决策的一个因素，不构成个人推荐，未考虑个别客户的特定情况。投资价格和价值可能波动，过去表现不代表未来，某些交易存在重大风险 [4][29][30] - 服务差异与信息获取：高盛全球投资研究为不同客户提供的服务水平和类型可能不同，所有研究报告同时通过电子方式发布到内部客户网站，部分研究内容可能不向客户重新分发或提供给第三方聚合器 [31][32]