纪要涉及的行业或者公司 - 行业：通信行业、算力行业、光交换机行业、CPO 交换机行业 - 公司：英伟达、Meta、苹果、谷歌、博通、Coherent、Hydrix、太阳光、智邦科技、昂跑、天孚通信、博创科技、元晶、光迅科技、德科立、中际旭创、赛维电子、藤井科技、阿里巴巴、腾讯 纪要提到的核心观点和论据 - 通信行业调整情况及原因：近期通信行业板块整体调整幅度达 15% - 20%，原因是海外算力市场订单削减，云厂商“去水分”，且特朗普政府加征关税等负面信息影响市场情绪，但算力需求只是进入合理调整阶段，长期依然强劲[2][3] - 通信行业积极因素：Meta 计划投入 2000 亿美元建设 AI 数据中心，苹果将投资 4000 亿美元进行 AI 研发及基建，星际之门等新项目拉动产业链，国内云厂商加紧采购 AI 芯片并放出能耗数据中心项目[4] - GTC 大会期待：预计英伟达将在 GTC 大会提及 CPO 交换机在 GP300 及下一代 RuBi 等 AI 芯片中的应用，CPO 交换机有降低功耗、提升速率和量产后成本下降优势，大会可能展出更多设备[5] - CPO 交换机前景及产业链：CPO 交换机前景广阔，内部光纤连接是产业链关键环节，推荐关注光纤连接和光电转换方案[6] - 中国厂商参与情况：中国厂商在光引擎硅光耦合和外置光源领域积极参与，如太阳光、智邦科技参与光引擎硅光耦合，昂跑、天孚通信等研发外置光源方案，元晶等研发高功率光芯片并送样[8] - 海外巨头计划：博通等海外巨头大概率在 2025 年底正式推广 102.4T CPO 交换机，可能在四月份 OFC 展示产品，中国厂商有望参与配套连接头和外置光源供应[9] - 光交换机发展历程及应用场景：光交换机概念 20 年前就有，早期用于带外管理或非数据中心场景，近年来小端口数光交换机用于实验室和工业场景，2015 年起谷歌将其用于云计算及 AI 数据中心，2025 年需求量或超过去十年一半以上[10] - 英伟达应用光交换机技术：英伟达将光交换机技术应用于 AI 数据中心失效恢复和动态拓扑结构变化，可实现动态配线架功能，简化网络拓扑调整[11] - 市场需求及行业趋势：大型云服务提供商急需新产业链合作伙伴开发光交换机新方案，市场预计 2025 年下半年逐步释放，行业有望兴起，如 Coherent 已获大订单[12] - 光交换机应用前景：光交换机在数据中心应用前景广阔，能改善集群应用效率，适合处理大流量线路转换，可降低开发成本、能耗，降低集群故障概率，提升流量通过总量[13][14] - 光交换机对产业链影响：光交换机优化组件化设计、降低成本和人力投入，单端口成本 300 - 500 美元，整机售价可达数万美元，对相关企业股价弹性影响大[15] - 海内外算力基建趋势：国内阿里、腾讯等大量投资 AI 相关领域，海外算力基建虽短期调整但长期数字化进程健康，GTC 大会有望推动光学创新技术应用[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 值得关注的企业：整机制造领域有光讯科技、德克利、中际旭创等，关键部件供应方面有赛维电子、藤井科技等，这些企业产品价值量高，少量销售即可实现可观收入，股价弹性潜力大[17]