纪要涉及的行业或者公司 行业：家居行业 公司：贝壳、欧派、索菲亚 纪要提到的核心观点和论据 - 贝壳对家居行业的影响：贝壳进入带来模式创新和竞争变化，其通过并购扩张收入体量，引领整装商业模式，契合消费者需求，前端流量优势显著，在获客、转化和运营方面具备优势，系统化运营提高行业集中度[1][3] - 传统家居公司的竞争优势：传统家居公司如欧派、索菲亚等在品牌积累、产品质量、服务经验和线下门店网络方面具有优势，面对贝壳等新兴竞争者仍保持市场份额和客户忠诚度[1][4] - 不同消费背景下的竞争优势：消费降级背景下，消费者注重性价比，流量前端属性凸显，贝壳流量优势和较低成本使其更具竞争力；消费升级背景下，品牌方龙头公司凭借深厚产品积累和一体化供应链制造能力更具优势[1][5] - 家居行业投资核心逻辑：家居行业估值较低，龙头公司市盈率不到 15 倍，股息率超过 5%，现金流良好，具备较高安全边际；2025 年以来地产数据超预期，新房和二手房市场企稳，以旧换新政策力度加强，需求边际逐步向好[1][6] - AI 技术对家居行业的影响：AI 技术（包括 NDPT 接入）应用可能提升家居行业集中度，推动大行业、小公司模式向具备 AI 技术优势的企业集中，促进资源整合和效率提升，增强市场竞争力[2][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 家居家装服务链条长，包括设计、施工、验收等多个环节，人工成本占比较高，管理半径较大，导致产业规模不经济，行业集中度难以提升[3]