纪要涉及的行业和地区 - 行业：宏观经济、工业品、地产、债市 - 地区：美国、欧洲、中国 纪要提到的核心观点和论据 海外端 - 美国短期经济数据分化，市场震荡等待明确方向，虽处经济走弱窗口期但无实质衰退信号，主观倾向后续需求重新稳住 [1] - 上周美国服务业PMI超预期走强，2月失业率小幅抬升但就业市场整体平稳，市场对美国经济失速走弱担忧缓解 [4][8] - 欧洲在财政转向和俄乌战争进入尾声叙事下延续复苏交易 [4] - 海外工业品后续方向取决于金融条件自发放松与美国财政转弱、关税不确定性下的制造业需求方向，近期油价下跌和美国经济数据转弱打开美联储降息空间，本周三美国通胀公布和3月FOMC会议是关键节点 [1][5][8] 国内端 - 上周两会落地，2025年财政预算中特别国债总量略低于预期，政策思路延续“投资导向”，刺激消费类预算额度一般，对工业品即期情绪影响偏空 [2][6][9] - 周末国内通胀数据低于预期，指向通缩压力延续，继续等待社融数据发布 [2] - 后续验证旺季需求表现，近1 - 2个月是地产关键阶段，现阶段地产成交量超预期但价格有分歧，重点关注一线二手房价能否企稳及相关路径可行性 [2][6][9] - 中债调整压力延续，地产不确定性、A股行情和央行对资金面严控，使市场下修去年12月降息预期，周末弱通胀数据带来短暂情绪修复，在地产量价明确转跌前不建议多单介入 [3][7][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 特朗普政府首日重要行政令涉及移民政策、经济与能源、政府效率和规模、废除拜登政策、宪法与法律、国际事务等多方面，如恢复《第42条法案》、退出巴黎气候协定、冻结联邦政府招聘等 [11]