纪要涉及的行业和公司 - 行业：家电行业，细分包括白电、黑电、小家电、智能扫地机、投影仪等[2][3][7][8][9] - 公司：海信家电、长虹美菱、TCL 智家、格力电器、海尔智家、美的集团、海信视像、凯德石英、飞科电器、小熊电器、老板电器、石头科技、科沃斯、极米科技[2][5][6][7][8][9] 纪要提到的核心观点和论据 - 近期家电板块表现及未来机会：消费板块上周五开始反弹且中央出台促消费政策，对家电板块机会持乐观态度；春节后白电回调，因市场风格切换、1 - 2 月是淡季且部分地区补贴断档致销售平淡；3 月核心品类进入旺季，终端销售数据好，安装量增长，全渠道价格上涨，年报和一季报业绩增长可观[2][3] - 家电行业长期成长空间：产品结构升级、品类扩张及出海提供长期成长空间，海外市场份额提升可弥补内需波动，白马股估值中位数偏下，安全边际高，股息率稳中有升[2][3] - 潜在催化剂：外资回流和地产边际改善是潜在催化剂，外资持股比例回升及二手房、新房销售数据反转将利好家电企业推动估值修复[2][4] - 企业推荐 - 白电：关注二线品牌海信家电、长虹美菱、TCL 智家弹性；一线品牌推荐格力电器（空调业务占比高、风险敞口小、估值低），海尔智家（效率提升和卡萨帝品牌受益），美的集团（业绩稳健、股息率约 5%）[2][7] - 黑电：推荐海信视像与凯德石英，受益于结构升级，一季报盈利弹性大[2][7] - 小家电：关注处于历史低位但质地优良的飞科电器、小熊电器，预计一季度或二季度迎来拐点[2][5] - 家电行业盈利情况：盈利情况好转，电商平台竞争趋缓降低线上流量费用，利好线上占比较高的小家电企业；老板电器受益于国补政策，预计 2024 年 Q4 收入增长超 20%[2][6] - 智能扫地机板块表现：2025 年表现出色，受基本面和机器人概念炒作推动，石头科技和科沃斯市场份额提升[2][8] - 投影仪市场前景：投影仪龙头极米科技 2025 年受益于消费复苏，增长潜力显著[2][9] - 投资建议：当前对家电板块持乐观态度，公司质地优良、长期逻辑稳固，处于相对低位，是安全且有吸引力的投资时机[2][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 小熊电器母婴产品收入占比在小家电品类中相对较高，能受益于三胎政策刺激[6] - 老板电器定位清晰，高中低端品牌差异明显，在一二线城市二手房销售回暖时将持续受益[6]