纪要涉及的行业和公司 - 行业：消费、科技、白酒、家电、乳业、金融、房地产、债券 - 公司：汾酒、古井贡酒、金徽酒、水井坊、酒鬼酒、洋河股份、茅台、美的集团、海信家电、老板电器、苏泊尔、伊利股份、蒙牛 纪要提到的核心观点和论据 政策相关 - 核心观点：《关于促进消费的专项行动计划》切中痛点，政策协同配合促进消费[1] - 论据：财政、金融、产业和投资政策与促进消费措施配合产生协同效应；中央预算投资加大对多领域项目支持；地方政府推动补贴和贷款贴息；金融机构增加消费贷款投放；实施就业支持计划等增加收入[1][2][3] 市场表现 - 核心观点：市场可能从港股向A股轮动，从科技板块向消费板块轮动[6][7] - 论据：政策发布前一天上证指数重回3400点，沪深300指数突破阻力位；消费板块在估值、持仓和基本面方面有追赶空间[4][7] 看好板块 - 白酒 - 核心观点：看好白酒板块，区域性白酒企业表现强劲，建议买入茅台[8][9] - 论据：三月下旬春季糖酒会是关键催化剂，上周白酒批发价格稳定；2025年春节和一季度预付款情况显示区域性白酒企业表现优，汾酒、古井贡酒、金徽酒预付款进度稳健；茅台是大盘股中表现相对滞后股票[8][9] - 家电 - 核心观点：看好白色家电、厨房电器公司及苏泊尔[10] - 论据：给予美的集团、海信家电、老板电器和苏泊尔买入评级，苏泊尔是电饭煲领域龙头企业之一[10] - 乳业 - 核心观点：看好伊利股份，原奶供需状况持续改善[12][13] - 论据：1 - 2月出货量疲软但促销力度稳定，预计3月因基数低实现增长；伊利春节零售额同比稳定增长，重点市场表现突出，渠道库存健康，金典和基础款牛奶价格趋势好、促销克制[12][13] 宏观投资 - 核心观点：美国“例外论”式微，应分散对美国资产投资，对中国看法更乐观[14][16] - 论据：政策不确定性担忧加剧、美国资产估值过高、其他地区前景乐观；Deepseek推动科技股上涨可持续，积极政策信号使股市上涨范围扩大到消费领域，一线城市房价企稳有助于宏观经济触底[14][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 市场关注3月17日下午3点关于促进消费的联合新闻发布会公布的进一步措施[1] - 政策发布前一天市场交易情况受内蒙古生育补贴政策及新闻发布会预期影响，市场情绪得到提振[4][5] - 家电板块给出不同消费刺激增长和消费品以旧换新比例下的ASP增长数据[11] - 乳业需关注元宵节后补货需求及未来促销力度[13] - 客户担心美国出台更多关税措施但不确定如何布局应对，且不清楚是否会导致美元上涨[14][15] - 客户对回购无本金交割利率互换（NDIRS）曲线看空情绪较弱，部分人对5年期产品重新产生兴趣[16] - 关于人民币中间价设定，若出现更多关税措施，对于中国人民银行是否调高存在不同观点[16] - 客户继续对亚洲利率持做多观点，但头寸减少，做多债券在大多数地区仍受欢迎，热门市场直接做多头寸显著减少[16][17]