纪要涉及的行业和公司 - 行业：工程机械行业、中砂行业 - 公司：三一重工、徐工、柳工、恒立液压、艾迪精密 纪要提到的核心观点和论据 挖掘机市场 - 一季度表现：2025 年一季度国内挖掘机市场销量预计 3.5 万台，同比增长 33%；出口预计 2.6 万台，同比增长 11%，合计同比增长 22%，显示市场复苏态势。主机厂设定 1.8 万台左右销量目标，相比 2024 年同期 1.5 万台，同比增长约 18%，出口预计有 15%左右增长[3][4]。 - 各省份情况：巴西销量未延续二月火爆；江苏和浙江基本持平；山东下滑约 10%；广东增长但增速在 20%以内；广西下滑约 10%；四川增长超过 20%；陕西增长 0 - 10%；湖北小幅下滑；湖南增长约 10%；黑龙江和吉林整体大个位数下降[2]。 - 三月预测：CME 预测三月份挖掘机械销售 2.85 万台，同比增长 14%；其中内销 1.85 万台，同比增长 22%；出口 1 万台，同比略有下降 2%[3][13]。 - 小型挖掘机：受益于新农村建设等需求，积极换人的需求持续释放，将持续温和上涨[3][7]。 - 二手挖掘机：国内精品二手机保有量下降导致价格上涨，加快新机器更新，推动未来几年市场缓慢上升[3][9]。 混凝土机械和起重机市场 - 徐工：起重机三月份同比转正，国内挖掘机和起重机市场复苏，露天矿山机械增长显著，去年获 160 亿订单，今年预计超 200 亿，预计到 2027 年收入达 1500 亿，净利率提升至 10%[3][5][11]。 - 三一重工：混凝土机械内销表现良好，一季度预计整体增速达 15%左右，其中混凝土机械增速可能更高；起重机出口预计大个位数增长；混凝土机械出口不含浦迈部分可能达 40 - 50%的增速；国内挖掘机增速预计超 85%，出口增长约 15%；起重机和混凝土设备内销增速约 15%；一季度净利润预计不低于 20 亿元，同比明显提升[3][5][11]。 其他公司 - 柳工：受益于国企改革和产品技术升级，预计全年挖掘机销售增长 50%，计划到 2027 年收入达 500 多亿，净利率提升至 8%[3][11]。 - 恒立液压：三月份排产超预期，核心业务量增加，扩展至机器人领域，与特斯拉等企业合作紧密[3][12]。 - 艾迪精密：预计今年收入和利润增长 30%，工业机器人销量目标为 1500 - 2000 台，自制 RV 减速机具备竞争优势，开发人形机器人新型滚珠丝杠产品[3][12]。 行业趋势 - 中砂行业：预计 2026 年呈现较高上行态势[3][10]。 - 工程机械行业：看好发展趋势，乐观因素包括小型挖掘机需求增长、机器换人、二手机出口、更新周期、地方政府债务化解和房地产复苏[19]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 大型地产和基建项目：开工需求仍然低迷，客户购买行为谨慎，资金传导需时，预计二季度末至三季度显现效果，地产新开工面积需求同比转正预计要等到 2026 年[3][6]。 - 二月与三月差异原因：2025 年春节较早，二月成为完整销售月，部分三月需求提前至二月，且二月同比基数低，但实际大型工程项目未明显开工[8]。 - 国内大型机械项目开工进展缓慢原因：化债资金传导问题导致回款慢，企业要求首付款比例高；二手机市场需求存在，价格下行明显[14]。 - 恒大中大型挖掘机排产增速快原因：主机厂春节后加紧催货；2 月份行情超出预期，全产线零部件库存不足需补库存[17]。 - 各地运河项目影响：对机械设备需求影响不突出，项目相对较短，可持续性有限[18]。