纪要涉及的行业或者公司 涉及美国经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 - 美联储政策展望 - 观点：美联储虽有意忽略关税引发的通胀并适时降息支持经济，但实际执行难度大，预计降息将推迟至2026年[1][7][8][20][21] - 论据：美联储修订经济展望，预计今年经济增长从2.0%降至1.7%，通胀从2.5%升至2.7%，但政策利率路径不变；通胀预期上升，如密歇根大学调查显示1年期通胀预期从2.6%升至4.9%，5 - 10年期升至3.9%；美联储依赖数据决策，在通胀上升时难以轻易降息[9][10][19] - 美国GDP跟踪 - 观点：过去一个半月，1Q实际GDP跟踪从1.8%降至1.4%，近期数据未显著改变GDP走势[27][28] - 论据：零售销售报告使1Q消费估计从1.2%升至1.3%，住宅投资跟踪从0.5%升至1.0%，但变化幅度不足以显著影响GDP；亚特兰大联储和纽约联储跟踪器差异主要源于对进口和库存的处理方式[28][29] - 数据回顾与展望 - 观点：上周多项经济数据有不同表现，未来部分数据预计有特定变化[35][37][40][42][43][46][47][48] - 论据：上周帝国制造业指数降至 - 20.0，零售销售有升有降等；预计新屋销售2月反弹，3月环比上升3.6%至680k年率；耐用品订单预计下降1.5%，但核心资本货物订单和出货量有增长；贸易逆差2月可能扩大至1650亿美元；初请失业金人数预计下降8k至215k；2月个人实际支出预计环比上升0.4%，名义支出上升0.7%，个人收入预计上升0.3%；PCE通胀预计核心读数为0.35%，整体为0.32%[35][37][40][42][43][46][47][48] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 美联储对经济前景不确定性的认知增加，3月几乎一致认为增长和失业率的不确定性上升，增长风险偏向下行，失业率风险偏向上行[11][13] - 美联储反应函数不对称，倾向于货币政策应对经济活动疲软，对加息设定较高门槛[15][16] - 预计4Q GDP无修订，除黄金外贸易逆差有一定收窄，潜在进口名义下降1.9%，出口上升0.5%[41][42] - 2月州工资单数据或能更清晰显示野火对加州和全国工资单的影响[50]