纪要涉及的行业和公司 - 行业：电子产业链、建筑建材行业、光伏行业、半导体行业、化工行业、航空航天、核电、军工、新能源（光伏、锂电）、数据中心行业 - 公司：石英股份、星球石墨、凯德石英、菲利华、中期新材、中国巨石、中财科技、泓格科技、雅香集成、圣晖集成、柏诚股份、美埃科技、海鸥股份、中钢五星、西格里米尔森、日本东洋碳素、中建材 [3][4][18][19][20][21] 纪要提到的核心观点和论据 - 石英股份：受益于光伏产业链涨价，高纯石英砂业绩有望修复；在半导体石英砂领域有技术突破潜力，全球半导体石英材料市场空间约 200 亿人民币，净利率现有 40%，提升空间大；是国内唯一能规模化生产高纯石英砂的企业，23 年加大半导体制造投入，成功后将降低成本、增加产销量、增厚业绩、提升估值 [4][5][9] - 星球石墨：预计 2025 - 2027 年业绩持续增长，海外业务拓展良好；特种制造设备行业整合加速带来横向拓展机会，尤其是半导体特种制造设备领域；若通过并购或自研实现半导体特种石墨布局，市场规模可能从 40 亿扩大至 200 亿；受益于国内维修翻新需求和场景拓展增量以及海外市场扩展，2025 年预计较快增长 [4][6][14][17] - 高纯石英砂：市场需求旺盛，每生产 1 亿美元电子信息产品约需 50 万美元高纯石英砂，2025 年全球半导体设备规模预计达 6874 亿美元，对应约 200 亿人民币需求，且 AI 需求上升带动光纤通信等相关需求增长；供给端高度依赖国外垄断，国产化诉求强烈；生产工艺复杂，提纯难度高，认证过程耗时耗力，涉及广泛产业链，各环节集中度高且难度大 [4][7][8] - 特种石墨：在半导体产业链用于干锅热场耗材和碳化硅衬底，需求量每年增长 10% - 15%，国内企业高端产品依赖进口，国产化是必然趋势，中建材等企业加速行业整合；在航空航天、核电、军工、新能源等行业有广泛应用，这些行业对高端特种石墨有强烈国产化诉求 [4][12][13] - 电子纱和电子布：价格上涨，中国巨石和中财科技等公司有望受益于需求增长和风电产业链修复，业绩预计同比增长，并减少对国外供应商依赖；如中国巨石产销量约 8 - 9 亿米，每米涨价 0.3 元可增厚税后利润 2 亿元以上 [4][19] - 洁净室及相关设备：全球洁净室规模可能在千亿美元附近，中国晶圆代工规模约 3000 亿人民币以上；雅香集成、圣晖集成、柏诚股份收入规模稳定增长，美埃科技提供高效空气过滤设备并收购港股上市公司进行洁净室墙体研发设计，将受益于半导体制造工艺需求增加，且实施股权激励要求每年 20%左右增长 [20] - 冷却塔：数据中心需要冷却装置，目前冷却塔行业集中度不高，多由小公司主导，国外两家企业主导数据中心冷却塔产业链；随着算力需求增加和国产化进程推进，海鸥股份等国资冷却塔公司有望提升市场占有率 [4][21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2022 - 2023 年光伏行业景气使高纯石英砂价格攀升，平均售价接近 20 万元每吨，24 年因供需恶化价格回落至约 2 万元每吨，长期仍具恢复潜力 [10] - 今年光伏整体装机需求显著增长，供给端企业自律管理，531 抢装潮使光伏产业链涨价，未来几年在双碳政策下装机需求预计继续增长 [11] - 凯德石英 24 年半年报显示集成电路用石英产品营收比例接近 80%，毛利率约 50%，收入同比增长约 18%，新产能爬坡周期结束后利润将修复 [18] - 菲利华 24 年业绩预告显示实现 35% - 50%的业绩增长，长期发展前景良好 [18] - 中期新材原以建材实业为主，广西罗城县政府将配套出让不低于 2000 万吨采矿权，公司未来有望进入电子行业，预计收入利润和估值显著提升 [18] - 泓格科技集中生产薄型高端电子布，24 年扭亏为盈，2025 年利润端有望修复并减少对国外供应商依赖 [19] - 中国化工行业虽过快速扩张期，但强腐蚀反应设备内核定期更换、以旧换新政策推动以及石墨材料替代传统金属防腐镀层材料，使国内市场稳步提升；印度等南亚及东南亚国家建设规划激进，中亚国家加速投资，亚洲地区成为重要增长点，星球石墨海外业务加速，与西格里相比有成本和适配大线技术优势 [15][16]