纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业，细分领域包括模拟代工、设备、存储、系统级芯片（SoC）、射频、车规级 CIS、功率半导体、半导体封装测试、半导体设备、零部件和材料、EDA 和 IP 等 [3][4] - 公司：英特尔、龙芯中科、巨星科技、泰盈微电子、全志科技、新化股份、台积电、美光、TI、ADI、Skyworks Solutions、安森美、扬杰科技、贝特瑞、中芯国际、华虹、长电科技、华天科技、常见科技、华大九天、星河半导体、概伦电子、瑞士行为科技、纳能微、瑞芯微、卓胜微、宏洲纤维、艾维、天域科技、美心翼申、龙讯、天德钰、美心盛、Clover、昶和纤维、贝特电子 [4][9][23][26][27] 纪要提到的核心观点和论据 1. 市场需求预期 - 2025 年手机市场预计小幅增长，PC 市场稳定且有望中高位数增长，AI 将在下半年成亮点，AI PC 市场份额扩大，可穿戴设备关注大模型搭载新品发布影响，X2 需求弱，服务器市场表现好，新化股份三月营收同比环比双位数正增长，北美云城 KCP 开支乐观 [4][20] 2. 库存及供给情况 - 不同类型芯片客户库存分化，工业类模拟芯片库存好转，台积电扩展先进制程，存储器原厂扩展高端存储器产能，国内客户需关注扩展节奏 [6] 3. 产品价格走势 - 主控端口涨价趋势确定，高端存储如 DDR5 和 HBM 价格高位，DDR4 价格可能略降，消费级产品价格趋稳，模组厂商预计 2025 年二季度价格持续好转，美光 3 月 25 日起发涨价函，高密度存储价格触底回升，CMIC 产品价格底部，模拟芯片价格相对稳定 [7][21] 4. 关税政策影响 - 中国海关以硅片为核心认定原产地，加工环节增值超 30%可能改变原产地，美国豁免手机、笔电等关税，需关注后续政策变化；中美互征关税影响英特尔等公司，国内 CPU 公司如龙芯中科有望受益，存储行业短期受关税扰动但整体边际复苏趋势不变 [8][9][10] 5. 各细分领域发展情况 - 模拟芯片：国内公司一季度业绩好，TI 和 ADI 可能受中国反制影响，为国产替代提供空间，小纳微毛利率恢复，天子微电子净利润翻倍，政一季度营收增长 [11][26] - 射频领域：存在较大国产替代机会，Skyworks Solutions 等美国公司若受关税反制，国内厂商有望获更多市场份额 [12][27] - 车规级 CIS：短期内受关税影响小，2025 年汽车领域是最值得关注的细分场景，国内公司份额有望因自身能力和关税政策提升 [13][28] - 功率半导体：国产化率显著提升，市内电驱在轨交和电网领域市占率超 50%，新能源汽车领域市占率高，扬杰科技收购贝特瑞增厚利润 [14][29] - 代工厂：中芯国际和华虹在精密代工方面表现好，有望承接更多国际大厂需求，产能利用率逐步复苏 [15][33] - 封装测试板块：公司盈利改善显著且持续扩产，但毛利率受显示驱动价格竞争影响，华天科技预计 2025 年营收增长 10% [16][34] - 设备、零部件和材料板块：设备板块关注国产化进程，零部件紧随设备发展，材料板块景气度提升，国内成熟晶圆制造厂稼动率高，新品研发和潜在关税增收带来机遇 [17] - EDA 和 IP 领域：近期并购动作明显，华大九天收购星河半导体、概伦电子收购相关公司有助于业务发展和扩大市场空间 [18][36] 6. 部分公司表现 - SOC 公司 2025 年 Q1 表现良好，巨星科技、泰盈微电子、全志科技营收和利润增长显著，但需关注出口依赖风险 [23] - MCU 价格触底，部分厂商短期订单增多，行业整体复苏需时间，存储行业整体复苏，二季度态势明显，嵌入式存储未全面强势复苏，台式模组收入同比增速恢复 [24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 封测环节对原产地认定影响小，主要看晶圆产地，处理器板块关注英特尔 CPU，若美国关税反制持续，国内 CPU 市场如龙芯中科可能受影响 [22] - 昶和纤维计划收购贝特电子 100%股份，贝特电子经营好，与扬杰科技客户群体互补，收购为客户提供更好供应商选择 [31][32] - 2025 年半导体行业产能预计逐步达成世纪瑞尔等公司目标，碳化硅领域多家公司积极布局，扬杰科技 2024 年表现优异，一季度市场和订单向上，但产品价格存在年降现象 [30]