纪要涉及的行业和公司 - 行业：教育培训、互联网广告、音乐流媒体、地产、交易平台、户型住宅 - 公司：阿里巴巴、哔哩哔哩、贝壳找房、携程、网易、百度、微博、瑞幸咖啡、滴滴出行、Robinhood、IPK2、腾讯控股、网易云音乐、卓越教育、好未来、新东方、霸王、奇富科技、乐信、小赢科技、家银汇通、老虎证券、腾讯音乐 纪要提到的核心观点和论据 - 海外中国资产波动原因：退市传言影响市场情绪，但当前传言缺乏明确法律依据，与 2020 - 2023 年有本质区别[2] - 部分公司降低退市风险方式：阿里巴巴、哔哩哔哩、贝壳找房等选择在香港双重主要上市或二次上市，携程、网易、百度和微博等选择二次上市作为备选，确保极端情况可通过香港市场转换交易[4] - 投资价值公司类型 - 交易工具类公司：Robinhood、IPK2 等能在市场波动中放大交易量，有强劲反弹能力，如 Robinhood 上周一天内上涨约 20% - 30%[7] - 平台公司：腾讯控股和阿里巴巴业绩确定性强、用户粘性高，具备全球牌照和工程师红利，市场波动时交易量自然上升，目前市盈率约十倍[7] - 港股通优质公司：网易云音乐订阅付费模式稳健，贝壳业务模型、市占率及地产行业底部估值有优势，估值约 1500 亿人民币，内需政策向上时表现出色[8] - 表现突出赛道：教育培训赛道内需增长确定性高，卓越教育港股涨势好，行业内需增长超 20%，好未来和新东方财报预期乐观，K9、K12 教育业务稳定[9] - 公司投资潜力 - 瑞幸咖啡：业绩稳健，今年预计利润达 40 亿人民币，长期是有价值的消费品赛道，市盈率 12 倍适合短周期交易[10][11] - 互联网广告赛道公司：业绩确定性强，坏账率和资金成本下降，如奇富科技表现稳定，乐信、小赢科技、家银汇通板块性确定性和业绩稳定[11][12] - 资金流动影响：以 KMW 为主的海外基金近期无明显流入，上周大量流出，市场可留出资金有限，负向增量有限，不必过度悲观讨论退市问题[13] 其他重要但可能被忽略的内容 - 瑞幸咖啡和滴滴出行曾经历退市，退出主板市场后仍可场外交易，对其解读应区别对待[5] - 若霸王市盈率达到 12 倍，可重点关注[10] - 退市问题应逐案讨论，参考上一轮两地上市公司策略，以法律依据探讨更重要[16]