纪要涉及的行业和公司 - 行业：中国科技行业、半导体行业 [1] - 公司：中微公司、长电科技、华峰测控、华润微、数据港、东山精密、兆易创新、歌尔股份、海康威视、浪潮信息、立讯精密、卓胜微、光环新网、环旭电子、韦尔股份、闻泰科技、大华股份、中际旭创 [4][18] 纪要提到的核心观点和论据 - 关税解读及影响：4月11日CSIA基于中国海关规章对进口半导体产品“原产地”定义做出解读，在美国进行晶圆生产的进口半导体产品将被加征关税，这对晶圆厂在美国的IDM厂商不利，而使用美国外的晶圆制造的设计公司不太可能成为加征关税对象 [1][3] - 行业利好情况：以模拟和功率产品为主的国内设计公司和IDM可能受益于份额增长，对成熟制程晶圆厂的需求也有望上升；中国WFE在科技行业中的位置最有利，不会受到关税影响；国内设计公司和IDM（专注于模拟和功率产品）的价格竞争压力将得到缓解，因主要海外厂商（主要是美国IDM）可能会提高价格以抵消关税；国内企业份额增长的上行潜力会逐步体现；国内设计公司和海外客户（终端需求在中国）的需求增长可能使晶圆代工企业（尤其是成熟节点）显著受益，下游封测厂的利用率/经营杠杆可能因（产量）需求前景向好而提升 [1][3] - 行业选择顺序：半导体晶圆制造设备（WFE）>OSAT>晶圆代工厂>IDM>设计公司，首选股为中微公司、长电科技和华峰测控，华润微（拥有功率/模拟业务的国内IDM）也可能受益 [1][3] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 分析师信息：证券分析师为冯令天、许日、刘叶，分别给出联系方式和登记编号 [2] - 公司评级及价格：给出中微公司、华峰测控、华润微、长电科技截至2025年4月11日的收盘价及历史评级、股价、目标价等信息 [4][8][11][13][16] - 摩根大通相关业务：摩根大通是中微公司、长电科技、华峰测控、华润微或相关实体的金融工具或与相关实体相关的金融工具的做市商和/或流动性提供方；长电科技或相关实体目前是或在过去12个月内曾是摩根大通的客户，享受摩根大通提供的非证券相关服务，摩根大通在过去12个月内曾为其提供除投资银行服务之外的产品或服务并获得相应报酬；摩根大通可能持有中微公司、长电科技、华峰测控、华润微或相关实体所发行债务证券的头寸 [6][7][9] - 评级体系阐释：摩根大通使用增持、中性、减持、无评级的评级体系，并对各评级含义进行阐释，还说明了不同地区股票预期总回报的比较对象 [17] - 研究覆盖范围及评级分布：冯令天的研究覆盖范围涉及多家公司；给出摩根大通股票研究之评级分布，包括全球股票研究范围、投资银行客户、摩根大通证券有限责任公司股票研究范围等不同类别下增持、中性、减持的占比 [18] - 其他披露信息：包含股票估值和风险查询方式、分析师薪酬因素、非美国分析师注册情况、摩根大通集团业务开展品牌、英国MIFID规定下FICC研究产品单独销售之豁免、研究材料获取方式、ETF相关业务、期权和期货相关研究风险披露、银行间同业拆借利率变化信息、研究材料制作和分发负责的法律实体、私人银行客户接收研究报告情况等内容 [21][22][23][25][26][27] - 法律实体及国家/地区特定披露：详细介绍摩根大通在阿根廷、澳大利亚、巴西、加拿大、智利、中国、迪拜国际金融中心、欧洲经济区、香港、印度、印度尼西亚、韩国、日本、马来西亚、墨西哥、新西兰、菲律宾、新加坡、南非、台湾、泰国、英国、美国等国家和地区的法律实体监管情况、材料分发规定等 [28][29][30][31][32][33][34][36][37][38][39][40][41][42][43] - 一般披露：说明材料信息来源、准确性、完整性等情况，提及编写过程可能使用人工智能工具，强调材料中观点可更改，投资价值可能波动，材料无意作为要约或邀请，摩根大通交易情况等内容 [44][45] - 保密性和安全性须知：强调材料可能包含机密信息，对信息披露、复制等使用情况进行限制，提及MSCI和Sustainalytics相关信息的使用规定 [46] - 版权及修订信息：“其他披露”部分于2025年4月5日进行了最新修订，摩根大通证券（中国）有限公司保留材料版权，对材料转载、使用等进行限制 [47]