纪要涉及的行业和公司 - 行业：互动版（CCO、PCB、CCL等相关产业）、存储、CS（图像传感器） - 公司：剑韬、健康金融板、生意科技、三星、海力士、索尼、VR、Storway、格科威、比亚迪、吉利 纪要提到的核心观点和论据 互动版产业 - 核心观点：互动版产业涨价概率提升，建议参与投资，关注龙头厂商 [2][4][7] - 论据： - 需求支撑：AI、新能源汽车、家电、消费电子等产品景气度不错，带动龙头厂商景气度和稼动率处于较高位置 [3] - 原材料价格修复：上游原材料亏损多年，1月提出价格修复，否则可能关停产线 [3] - 行业周期：当前处于需求修复关键阶段，类比19 - 20年经济下行后的修复，24年龙头厂商盈利已修复，今年景气度继续攀升 [4] - 产能转移：台湾厂商因AI需求将产能挪向高端产品，中低端产品配合度降低 [5] - 订单能见度和景气度预期：虽订单能见度不长，但龙头CSIO厂商认为今年上半年景气度较好 [6] 存储行业 - 核心观点：存储行业今年下半年有涨价预期，看好企业级存储器，存算一体方案将成行业主流 [9][14][15][16] - 论据： - 价格和库存情况：1月起NAND Flash和Duram现货价企稳、量耗回升，大厂控货；24年二三季度起商业价格下跌30% - 40%，中端客户库存不多 [9][10][11] - AI影响：AI对存储行业影响增大，国内外大厂资本开支投向AI服务器，AI服务器对存储需求增长几倍 [12] - 技术升级：大厂淘汰老产品线，进行技术革新，存储行业将迎来技术升级 [13] - 应用占比变化：2025年服务器在存储器下游应用占比接近40%，成为最大占比应用 [15] CS行业 - 核心观点：CS行业接下来有涨价预期 [17] - 论据： - 需求端：中高端手机对像素要求提高，车用CS因车厂布局支架对摄像头需求猛增，单车至少需9 - 16颗摄像头 [17][18] - 供给端：海外大厂逐步退出CS市场，新产能开出需半年到一年，短期供给难以满足需求 [18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 存储行业中，预估Nanoflex最快二季度、最晚三季度涨价，Duram今年下半年涨价，目前Duram现货价已上涨，合约量平稳 [14] - 存算一体方案在端测AI领域，如AI手机、AI PC、自动驾驶机器人等搭载小模型时将被采用 [16]