纪要涉及的行业和公司 - 行业：水务行业 - 公司：洪峥环境、业海投资、金融环境、汉南环境、中国水务 纪要提到的核心观点和论据 - 核心观点：水价改革对水务行业意义深远，不仅有短期弹性，更打开长期成长和估值空间，长期推荐水务板块资产 [6][10][16] - 论据 - 深圳水价调整方案：综合水价从3.45元涨到3.8 - 3.9元，涨幅13%，4月举行听证会，有两个方案，方案一居民段第一阶级水价不涨，非居民段水价提到4.76元，涨幅26%，特种用水提到20元；方案二居民端第一阶梯水价涨幅10%，提到2.94元，非居提到4.57元，涨幅21%，特种提价21%，涨幅30% [1][2] - 其他城市水价调整情况：上海普通桥架2元，基础水价和污水处理费同步上行，污水涨幅高于自来水，综合涨幅20%；长沙2021年8月提价，居民端第一阶梯水价从1.51元提到1.9元，涨幅27%；南京居民端第一阶梯水价从1.42元涨到1.8元，涨幅27%，非区从1.67元涨到2.34元，涨幅40% [3][4] - 水价改革动因：资源价值回归，中国核心城市水价负担率不及发达国家四分之一，水资源价格未充分体现资源属性和稀缺程度；水务资产盈利合理回归，自来水价格长期未按政策动态调整，新政策明确合理收益率标准和价格监管周期；解决交叉补贴，我国工商业补贴居民端用水成本 [6][7][9] - 水价改革影响：短期有盈利弹性，对洪峥环境、汉南等公司假设自来水价格涨幅25%，盈利弹性15% - 35%；长期驱动成长，对标美国水业，成熟时期靠新增资本开支驱动水价上行带动公司成长，若实现水价市场化，资产盈利有望对标海外提升估值 [10][11][12] - 污水处理费顺价：多数地方涨自来水价时会考虑污水提价，如上海浦东，若污水费顺价，降低政府支付权重，污水资产经营有望改善，商业模式向生产者或污染者付费责任制接轨 [14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 居民用水负担测算：参考方案二居民端涨0.27元/方，假设一户家庭每年用264立方米水，全年水价支出增量71元，对应24美元，预计对居民用水压力不大 [5] - 重点推荐公司情况：洪峥环境承诺2021 - 2026年不低于50%的分红比例，预计2025年股息率5.4%，PE 9倍，被低估；业海投资掌握稀缺对港供水资产，30年年化水价涨幅2%，有股息率吸引力；金融环境掌握成都优质水务资产，未来有成长空间，2025年PE 9倍，被低估；汉南环境估值回归9倍，被低估，受益价格改革；中国水务在深圳平山有25万吨产能，受益深圳水价提升，但整体弹性有限 [17][18][19]