纪要涉及的行业和公司 - 行业：光伏、储能、风电 - 公司：阳光电源、锦浪科技、上能电气、固德威、爱罗、中信博、横店东磁、钧达股份、帝科股份、聚和材料、隆基绿能、天合光能、大金重工、金雷股份、日月股份、时代新材、三一重能、明阳智能、SMA、Inface、特斯拉、中车、Fluence、海普斯创、宁德时代、比亚迪 核心观点和论据 光伏行业 - 需求增长：全球光伏需求预计增长5 - 10%，后续维持两位数增长；国内市场因去年超预期，今年需求有所下降，但预计2025年新增装机量可达250GW以上[1][11][12] - 市场节奏：二季度国内市场三四月份抢装明显，六七月份可能低迷；海外市场五六月份较强，七月开始进入高温季会偏弱[1][2] - 产能控制：总体产能在1200 - 1400GW之间，产能控制方案在推动中，有望缓解产能过剩状况[3] - 技术迭代：行业亏损下技术迭代速度和投资资本受控，但降本方案新技术仍在推进，如HJT电池有一定上涨，TOPCon主流地位明确[4] - 供需关系：一季度产业链亏损，二季度各环节涨价后基本不亏，个别环节盈亏平衡，但二季度整体能否盈利尚需观察[4] - 海外市场：美国市场增长超50%，备案量环比年初接近三倍；欧洲、中东市场开始爆发[5] - 政策影响：新能源全面入市政策促使国内市场抢装；促进绿证消费机制解决绿证需求侧问题；整治反内卷竞争文件出台[11][15][16] 储能行业 - 美国市场：2024年新增大储装机量约10GW/28GWh，配储同比增长50%，备案量持续提升，预计2月并网规模达1.22GW[29] - 国内市场：2024年新增装机量约110GWh，铁锂储能约98GWh；一二月招标较淡；5月31日后取消强制配储，预计装机量略有下降，但储能质量和龙头公司占比将改善[30][32] - 欧洲市场：大储装机量约8GW，同比增长122%，英国和意大利市场后续有望爆发；德国是核心市场，固德威、爱罗等公司占比较高[32][33] - 中东市场：订单总量大，预计2025 - 2026年有50 - 60GW项目招标落地，未来两年连续三倍增长[34][35] 风电行业 - 市场增长：陆风今年增长约20%，海风去年低预期，今年可达10GW以上[8] - 零部件表现：零部件更强势，铸件涨价落地且超预期，叶片价格谈判中有涨幅[9] - 主机情况：主机上半年承压，下半年好转[9] - 海风趋势：短期有真空期，二季度后进入新成长周期，成长逻辑持续性强[9] 其他重要但可能被忽略的内容 - 光伏各环节情况：硅料二月产量环比下降，三月预计小幅回升，整体去库，价格回涨；硅片自律程度高，库存不明显，三月产量和开工率回升，价格上涨；电池片库存极低，开工率逐渐回升；组件开工率较低，三月接单增加，排产提升；辅材胶膜三月初价格提升5 - 10%，玻璃二月产能产出量低，三月抢装后库存下降，价格上涨1.5元[22][23][24][25][26] - 储能市场格局：以Etherlink数据统计，储能系统端交流侧排名为特斯拉、阳光电源、中车、Fluence、海普斯创；直流侧为宁德时代和比亚迪断层领先[35] - 风电项目进展：陆风2024年招标量达118GW，2025年预计维持高水位；海风今年装机确定性高，预计达12 - 13GW，同比增长150%；多个标志性项目启动，新项目后备充足[36][37][38][39] - 投资建议：光伏优先选择高景气度方向，关注户储企业变化和一季报环比改善；关注供给侧改革受益且具备成本优势的环节；风电陆缆推荐整机三一、明阳，铸件推荐日月、金雷，叶片推荐时代新材；海风推荐东南、中天亨通，塔架推荐大金、海力、天顺[42][43]