纪要涉及的公司 柯迪公司 纪要提到的核心观点和论据 2024年业绩表现 - 收入：全年收入2.8亿元人民币，较2023年翻倍，同比增长103%；双十一期间GNV超1.1亿元，同比增长超160%[2] - 现金：截至2024年12月31日，账上现金及现金等价物约8.8亿元人民币，可支持公司运营和持续增长[2] - 费用：严格费控，经营效率提升，三大费用合计金额同比下降，行政费用和研发费用分别下降24%和8%，三大费用比率同比下降约227个百分点[2][3] - 净利润：全年报表净亏损大幅收窄至4.3亿元人民币，经营层面亏损占收入比例显著收窄[3] 2025年即将商业化的三大重磅产品 - 万用非大小碗喷雾机（外用菲娜雄安）：全球首个且唯一覆盖万用机型的非大小碗喷雾机，口服改外用后安全性大幅提升，血药暴露浓度较口服药下降约100倍，能解决口服药副作用痛点；疗效与口服药基本一致，24周内平均受试者目标区域头发数量增加约10%；适应症面向中国2.5亿脱发人群，从18岁以上成人延展到9岁以上青少年和成人，获儿童药优先审评资格[3][4][5] - 万用4%的米诺缓速泡沫剂：适应症为中到重度痤疮患者，尤其是青少年高发群体，为国内青少年提供有效且安全的治疗手段，打开市场增长空间[5] - 利丁双凯的麻糕：具有快速起效、长效麻醉、使用体验好的三大优势，是国内同类产品中进展最快的，有望最早享受合规麻膏市场红利[6] 商业化实力与布局 - 线下团队：已发展到八十多人规模，核心成员有丰富皮科药体经验，线下直营销售网络遍布全国十个大区，成功开发六百多家合作终端，包括四百多家合作医院，确保新品顺利商业化和抢夺市场[7] - 市场营销活动：2B方面，通过业内顶尖学术会议拓展学术影响力；2C方面，举办活动、赞助热播剧、与小红书和抖音合作等，用消费化场景和语言推广品牌和市场教育[8][9] - 分管线商业化表现：毛发和护肤品双线并行，2024年毛发及国内管线收入超1.6亿元，毛发电商渠道获客数、成交人数、成交件数可观，复购率和复购金额占比分别为34%和38%；护肤品收入超1.1亿元，核心大单品油橄榄系列收入贡献约70%，销量超17万瓶，欧马色修系列销量突破7万瓶，获众多头部主播推荐，2024年双11预售首日欧马突破1600万人签名[9][10] 研发进展 - 今年迎来创新产品上市周期，外用菲娜雄安和利丁双凯的麻糕上市申请获国家局受理，预期今年陆续上市；外用4%的米诺环素去年11月获批，今年商业化[11] - 虫组突变胶原酶CEO20401去年12月完成双下巴适应症的二期临床试验，是同类产品中最先进的局部脂肪堆积管理产品[12] 产品布局与规划 - 外用4%的米诺缓速泡沫剂：渠道布局上，与公立医院联合对医美渠道医生做痤疮诊疗和治疗教育，公立渠道覆盖特区门诊、儿童医院痤疮门诊或儿科痤疮门诊，邀请公立医院医生到医美机构讲课；放量节奏分三个阶段，今年夏天左右上市，上市后基于合作机构和供应链铺开[25][26][27] - 欧马品牌：从磨合阶段进入可持续发展阶段，今年拓展单品，重新审视橄榄系列单品架盘及是否扩展产品线，拼好泛皮肤领域蓝图[30][31] - 万用菲娜雄安：被临床医生誉为毛发治疗领域创新，预计是15亿朝上大单品；全渠道推广，公立院渠道布局十个省开展专家交流，线上与京东、阿里形成电商平台上市规划，预计上市后12个月内销售规模过亿；未来在雄安类管线上有布局，延续领域成功[33][34][36] 产品定价与消费者关注点 - 定价思路：外用菲娜雄安喷雾剂希望帮助消费者足量足疗程使用，买一瓶支付六个月价格，折算到每天治疗价格与市面上产品有可比性；外用米诺缓速泡沫剂参考国外定价，考虑中国市场消费者承受能力合理定价[42][45] - 消费者关注点：外用菲娜雄安喷雾剂男性群体关注能否生发和有无副作用；外用米诺环素消费者关注在合适阶段使用合适产品、处理痤疮杆菌对疾病进程的影响以及痤疮解决后不留痕迹[45][46] 盈利预期 - 新产品上市将极大改善毛利水平和推广有效性，2025年改善公司盈利水平，期待尽快实现公司角度盈利[47] - 麻糕产品预期峰值销售接近10亿元，明年此时可给出清晰盈利指引[58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 万用非大小碗喷雾机的容器有全球专利，独家使用沉默辅料，内部是万象喷雾袋，给药精准且不影响他人，能加强外用药物在给药部位的渗透阻力，无论怎么喷效果相同[20] - 公司在团队搭建和管理方面，选择合适的人领导团队，考虑团队优效性，联合多BU做推广活动，要求线上线下团队共同设计线下推广活动，为每个BU配备财务BP，财务与业务充分达成共识开展活动并定期汇报[48][50][52]