纪要涉及的行业和公司 - 行业：卫生巾行业 - 公司：豪悦护理、洁婷、丝宝集团 纪要提到的核心观点和论据 1. 洁婷品牌情况 - 2024 年营收约 11 亿元，洁婷占比 28%，线上线下销售额各占 50%，整体卫生巾毛利率约 50%与行业持平[2][3] - 旗下有洁婷卫生巾、中高端和中低端卫生巾品牌，还有全爱品牌生产湿巾等[3] 2. 渠道分布 - 线上集中于淘宝、天猫和京东，三八节期间增长 22%，但团队稳定性差，公司对新增渠道态度保守[4][18][19] - 线下以湖北、河南等五省为核心，省会、地级市、县级市场占比分别为 20%、50%、30%，2025 年销售重点是线下，目标巩固核心经销商网络份额，力争河南市场份额第一达近 4 亿元[2][4][5] 3. 市场份额 - 在河南、湖北等核心省份位居前三，河南市场份额约 2 亿元，湖北约 1.5 亿元[2][6] 4. 发展缓慢原因 - 2008 - 2010 年被妮维雅并购后经历调整，2016 年过度投入亏损后收紧费用，销量下降，2019 年后老板年龄大且接班人兴趣不大，投入保守[8] 5. 豪悦护理收购后举措 - 新增生产线，整合生产资源，统一原材料采购，提升生产能力和产品质量，提高溢价率和利润[2][9] 6. 销售和经销商激励 - 销售价格稳定，常规零售价 1 - 1.5 元，高端单品 3 - 5 元，客单价 0.4 - 0.8 元，2025 年经销商合同及激励政策与 2024 年基本持平，年度化返利约 1%，预计 2026 年无显著变化[2][10] 7. 新产品情况 - 2025 年 2 月推出面向缅甸市场的双翼系列新品，以益生菌加益生元为特色，定价低，一季度发货表现好，毛利率 50%与原有系列一致[2][11][12] - 五月中旬洁婷将推出“吸引力”精品系列，一体成型设计，不含绒毛浆，使用医护级材料，是未来中高端主打系列[16][37] 8. 价格管控 - 线下渠道价格管控不佳，与竞品有差距，通过退换货、包装调整、下放权限和加强举报机制解决[21][22] 9. 提升市场份额措施 - 2025 年继续与头部网红合作，在弱势区域投入更多费用，成立东区开发华东市场，聚焦广西等省份[24] 10. 销售增长原因 - 2025 年 2 - 3 月销售提升，因去年卫生巾事件影响缓解出现报复性消费，38 节促销季推动[24][25] 11. 净利率情况 - 整体净利率不到 5%，线上利润率略低于线下，线上业务盈利但利润空间小[7][26] 12. 增长目标 - 2025 年线上和线下渠道实现双位数增长[27] 13. 管理层情况 - 总经理陈女士和副总经理王先生有约 20 年工作经验，年龄 50 岁左右，公司计划 2025 年上半年为区域总监及以上管理层分配股权，2026 年扩展到核心员工和代理商[28][29][31] 14. 上市计划 - 原计划 A 股上市未成功，转向深交所，最终决定在香港上市[32] 15. 激励措施和资源投入 - 2025 年新增季度奖励和核心商超排名奖励，固定工资提高，新增奖励项目[33] 16. 长期目标 - 2026 年成为全国性品牌，核心市场做到第一或前二，2025 年营收双倍增长，现阶段扩大销售规模为主[34] 17. 绩效考核和薪酬体系 - 2025 年绩效考核比例从 5 比 5 调整为 6 比 4，固定工资提高，新增奖励项目，超额完成 KPI 有额外奖励[35] 18. 毛利率和净利率问题 - 毛利率约 50%，净利率不理想，因营销费用高、促销力度大、价格管控不严格等，五月新品预计提升毛利[37] 19. 新品预期 - 新品毛利率预计 55% - 60%，随着新品上市整体毛利将提升，公司继续投入市场推广费用扩大规模[39] 20. 发展策略 - 确保现有利润适当增长，优先扩大规模，产品升级贴近一线市场，加大在沃尔玛等渠道投入[40] 21. 生产采购对利润影响 - 自主生产加工比代加工带来更高增长，统一采购预计增加 5 - 10 个百分点毛利，大厂有望通过整合提升盈利能力[41] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 窜货行为扰乱市场价格，对品牌长期发展不利，公司对经销商实施 5% - 10%处罚，对负责人罚款 1000 - 2 万[23] - 思宝体系内区域总经理年薪 40 - 50 万，在公司内部属较好水平[36]