纪要涉及的行业和公司 - 行业：核电行业 - 公司：中国核电、中核科技、江苏神通、佳电股份、哈电动力、哈东集团、海陆重工、久立特材 纪要提到的核心观点和论据 行业发展趋势 - 核裂变：中国核电审批自2015年逐步恢复，2021年后稳定增长，连续三年每年核准核电机组达10台以上，显示关注度和投资力度上升，原因是三代机组技术成熟及能源结构调整需求，核电作为稳定基荷电源重要性凸显，政策导向转为积极、安全、有序发展[1][3][10] - 核聚变：处于实验装置建设高峰期，中国多个项目如EAST、BEST密集招标，总投资超1100亿人民币，年均投资约180亿，资本开支显著提升；全球发展目标提前，形成科技竞赛，美、日、韩等加速商业化进程[1][4][6] - 混合堆：中国积极推进混合堆项目，中核集团与江西合作项目及成都Z - pinch项目，总投资预计数百亿人民币，将优化能源结构[1][7] 资本开支 - 核能行业资本开支快速增长，中国核电公司2024年资本开支达1216亿元，同比增长约50%，高增速预计持续，因核电机组建设周期及订单释放[1][11] 市场竞争格局与产能 - 核电设备市场竞争格局稳定，核岛设备毛利率高，但前期零核准政策致产能受限、订单积压，产能扩张逐步改善，2025 - 2026年将迎来交付高峰[2][12][14] 企业情况 - 中核科技和江苏神通：主导核电阀门市场，中核科技占约50%市场份额，江苏神通占约20%，有国产替代空间；中核科技2024年核电收入8.4亿元，同比增长35%，江苏神通2024年利润7.4亿元，同比增长7%，2024年新增订单11.02亿，同比增长37%[15][16][17] - 佳电股份和哈电动力：佳电股份是三代和四代机组重要供应商，供应四代堆主泵，市占率70%；哈电动力专注三代机组；哈电集团2024年营收15亿，同比增长13.1亿，哈东集团2024年利润达1.6亿，同比增长70%以上[18] - 海陆重工和久立特材：海陆重工生产四代堆金属堆内构件及余热排出系统水冷壁，价值量预计1.5 - 1.8亿；久立特材2024年总营收14亿，11亿来自核电业务，参与多个高端项目实现稳健增长[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 中国环流3号改造装置预计需50亿左右开支，BEST项目投资约150亿人民币，即将建设的示范电站投资预计在600 - 800亿之间[4][5] - 我国去年批准一台四代机组，唯一商业运行的四代堆是江苏徐圩高温气冷堆，与两台三代堆组合运行[13] - 一个200亿投资规模的机组中，设备投资占比50%，其中60%用于核岛设备，常规岛占比20%，BOP（辅助设备）占20%[20]