纪要涉及的行业和公司 - 行业：食品饮料、消费、科技、服务类消费、社会服务业 - 公司：天弘基金、贵州茅台、伊利、五粮液 纪要提到的核心观点和论据 消费板块现状与前景 - 消费板块触底微幅复苏，品类分化明显，大众食品饮料回升，与经济关联高的行业复苏慢，未来随人均可支配收入、GDP 增长和大环境改善有望缓慢恢复[1][2] - 国家扩大内需等政策虽不直接针对食品饮料，但通过增加商场客流量、影响白酒需求、发放消费券等间接促进其发展，有助于盘活经济和推动居民收入增长[1][4] - 关税对食品饮料行业影响较小，饲料粮等上游原料替代性强，农产品企业可能受益于国内政策，内需型产业受影响小且内需地位提升[1][5] 食品饮料细分板块情况 - 白酒板块受疫情影响销售放缓，经销商库存压力增加，业绩底部未完全到来；大众品基本面略好，见底更早，目前处于底部靠右位置；乳制品价格走高可能性大，有望改善企业利润，但关税对成本端有一定影响[1][6] 资金流动与投资影响 - 外围流动性不确定性增加，可能影响资金流入食品饮料板块，不同风险承受能力投资者介入方式不同[3][7] - 食品饮料板块过去高估值源于高增速，近年来增速与估值不匹配，估值逐渐下降，可能回归传统制造业水平，投资不应抱有过高回报预期[3][12] 2025 年消费行业投资策略 - 2025 年消费行业处于寻底过程，政策因素起作用，基本面底部震荡，市场风险偏好改善，新兴成长资产受益最大，老产品迭代升级及新品类创新是关键[3][15] 不同市场投资建议 - 谨慎看待美股，因美国逆全球化政策影响美股流动性；黄金价格预计持续上涨，因国际关系恶化各国央行购买黄金[17] - 对 A 股市场持乐观态度，逆全球化使全球资本寻找新市场，中国可能成为选择，港股和 A 股有望受益[18] 具有投资价值的资产 - 红利类资产有防御属性，值得关注；国内科技公司实力展现，科技公司抱团效应推动科技创新；服务类消费板块在产业升级中有潜力[19] 其他重要但可能被忽略的内容 - 天弘食品饮料 ETF 成立于 2021 年，跟踪中证 CS 食品饮料指数，该指数覆盖面广、成分股权重分散，基金规模约 50 亿，适合偏好分散且波动小品种的投资者[10][11] - 短线 ETF 投资者受市场情绪等因素影响，中长期投资应着眼基本面并理性判断预期收益[14] - 中国科技公司未来将涌现更多并形成规模优势，能与美国同行竞争并在某些方面超越[20][21] - 中国经济结构转型中，社会财富分配将更多依赖二次分配及消费服务业，应关注社会服务业等消费服务板块[22]