纪要涉及的行业和公司 - 行业：通信行业、生成式人工智能产业链 - 公司：华为、英伟达、AMD、华丰科技、英维克、申菱环境、新易盛、中移旭创、天孚通信、太辰光、仕佳光子、中国移动、OpenAI、字节跳动、硅基智能 纪要提到的核心观点和论据 德国政策对通信行业影响 - 观点：德国可能放松对华为等中国通讯设备商的限制，有望提升其市场份额 [2] - 论据：德国联盟协议文件表述变化，评估标准更具技术导向；拆除现有华为设备成本高昂，如德国铁路需 4 亿欧元，德国电信需 30 亿欧元且耗时五年；缺乏华为威胁国家安全的确凿证据 [2][3] 美国限制出口对国内厂商影响 - 观点：影响国内大厂 CAPEX 计划，促使适配国产算力芯片，可能推动存量英伟达卡算力租赁价格上涨 [2][4] - 论据：美国将 H20 列入限制出口名单，英伟达和 AMD 计提未履约订单费用；国内大厂资本开支中英伟达芯片投资比例大，订单交付量未达预期 [4] 华为 Cloud Me - Matrix 384 超节点集群 - 观点：展示华为云计算技术实力，为行业提供高效解决方案，在推理维度有性能提升 [2][5][8] - 论据：该集群对标英伟达 GB200 NVL72；华为云基于其部署，硅基智能使用该云服务部署大模型推理取得良好商用反馈 [5][8] 新推出的 AI 算力系统 - 观点：性能有优势但存在不足，加速国产 AI 算力硬件商用进程 [2][6][7] - 论据：整体算力规模、HBM 容量和带宽超越 NVL72，但节点环节有缺陷，全系统功耗高；在网络架构和光互联技术上有突破 [6][7] 大模型新版本 - 观点：性能和使用体验提升，应用更广泛 [9] - 论据：OpenAI 新系列模型性能和对话性更好，用户反馈响应实用性等更高；字节跳动豆包 1.5 模型结合视觉理解能力，日均 TOKEN 调用量超 12.7 万亿 [9] 通信板块市场表现 - 观点：上周通信板块整体涨幅约 0.5%，5G 上游产业链领涨，市场避险情绪重 [10] - 论据：受德国政策松绑和关税豁免影响，出口环节回调；外部宏观环境不确定 [10] 生成式人工智能产业链发展前景 - 观点：发展前景乐观，部分环节景气度提高 [2][11] - 论据：产能扩张、良率提升和商用反馈积极；二季度加大国产专利芯片订单下达，算力租赁可能涨价，交换机等设备景气度持续提高 [11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 德国去年出台新规允许保留华为 5G 设备但需更换管理系统，德国电信去年 11 月宣布在 3000 个 5G 站点用诺基亚替代华为设备 [3] - 截至去年四季度，华为在欧洲 32 个国家 5G 站点份额约占 1/3，2022 - 2024 年在德国市场份额约 59% [3] - 今年一季度全国大概下了 200 万只左右 H20 订单，以头部互联网厂商居多 [4] - 新推出的 AI 算力系统采用 100%光互联技术，实现零同频设计，但成本较高，小规模集群中同缆方案有性价比优势 [7] - 公司积极向东南亚迁移产能以降低税率并减少限制力度，分散风险 [10]