纪要涉及的行业和公司 - 行业：光伏行业 - 公司：隆基绿能、钧达股份、平煤龙基、道新能、横店东磁、锐新科技、利君股份、中国电建 纪要提到的核心观点和论据 - 市场需求分化：国内市场受政策调整需求减弱，430和531政策影响下游电站，分布式装机和集中式项目均受冲击，如中国电建51GW项目集采终止；欧洲市场2025年预计弱增长，国内报价调整影响欧洲报价；美国市场供给受限，需求或先抑后扬，对东南亚产能加征关税豁免期结束影响较大[1][2] - 产业链价格加速松动：终端价格向下游传导，各环节报价范围扩大且中枢下移，多晶硅期货价格逼近现金成本，CPIA公布数据测算现金成本约为3.6 - 3.8元/度电，市场对需求的悲观预期逐步被定价[1][5] - BC电池技术崭露头角：4月BC组件出货占比接近5%，在分布式应用中成为高端首选，隆基绿能在希腊签订226兆瓦Highmo 9组件供货协议，产品功率660瓦、效率24.43%，相较常规TOPCon产品发电量提升6.5% - 8%[1][4] - 光伏新技术持续突破：平煤龙基BCC技改项目预计6月初首片产品下线，效率预估可达27.81%；道新能3.0电池功率达到27.1瓦，开路电压740.7左右[1][4] - BCC组件效率提升与产能扩张：BCC组件效率达670瓦左右，组件效率为24.2%，钧达股份在BCC中轴线上取得突破，产业化进程值得期待[1][7] - 行业积极探索降本方案：各公司尝试用贱金属材料替代银浆，钧达股份推进无银化和银包铜方案，隆基绿能第二代封装方案预计2025年二季度进展较快[1][8] - 价格与盈利预测：整体价格中枢预计维持低位震荡，盈利中枢震荡式修复，需重视新技术领先企业降本增效及海外市场高壁垒带来的超额盈利转移[1][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年二三季度光伏行业基本面逐步明朗，但三季度可能仍有低谷，许多公司已走出底部，具有较强韧性[2] - 短期内各环节排产持续提升，但需求走弱导致库存积压，上游产能受丰水季开工率提升及行业自律减产影响较大[3] - 极端报价情况下整体盈利修复被打回，过于保守的下半年预期可能在某些时间点带来积极变化，需关注产业链价格变化对市场走势的影响[5][6] - 横店东磁海外市场品牌渠道表现良好，印尼产能稳定，二季度盈利变化不大；锐新科技新技术层面持续蜕变，值得关注降本增效及产品报价端变化[10] - 钧达股份计划2025年逐步投产阿曼工厂，受益于对等关税政策；通过TOPCon电池片工厂保持行业领先，有效产能40GW，一季度开工率80%，海外销售占比59%，三四季度将迎来利君股份海外产能收获节点，可关注第三季度整体逻辑蜕变[11]