纪要涉及的行业和公司 - 行业：商用飞机、商用航空发动机 - 公司：波音、空客、中国商飞、中航西飞、中航高科、天保基建、洪都航空、中直股份、爱乐达、广联、航天环宇、高科光微、宝泰超导、航载分销、润贝航科、航发动力、应流股份、万泽股份、航宇科技、中航重机、派克新材 纪要提到的核心观点和论据 - 市场需求 - 中国民航机队规模预计从约 4000 多架增长至 2043 年的 1 万架左右，20 年接收约 9000 架新飞机，每年预计接收约 500 架，市场规模达 500 亿美元，产业链规模达万亿级别[1][2] - 国际航班已恢复至疫情前 84%，预计 2025 年恢复至 90%以上，航空公司运力逐步恢复但仍有亏损，机队平均寿命不到 10 年，更新需求强烈[1][2][3] - 国产大飞机在东南亚市场拓展取得显著进展，带来新发展机会[3] - 供给端变化 - 1974 - 2023 年波音和空客是全球干线客机主要供应商，2023 年空客首次超过波音，中国 C919 成为重要供应商之一，供给端竞争激烈[4] - 波音 737MAX 事故影响：2018 - 2019 年事故导致飞机停飞停运，交付量大幅下滑，三年交付低迷，影响市场份额和财务状况[5] - 空客超越波音：空客通过提升技术水平、扩大生产规模、优化供应链管理，用约 30 年超过波音[6] - 中国商飞 C919 发展 - 2007 年立项，2023 年首次交付运营，2023 年交付 5 架，2024 年交付 11 架，2025 年预计交付加快，未来有望与波音和空客形成三足鼎立格局[7] - 中国市场重要性：2018 年中国市场占波音全球销售量 24%，2019 年空客向中国交付 173 架飞机，占全球销售量 20%左右，中美贸易摩擦可能影响波音在华销量[1][8] - 大飞机制造模式及国产化趋势：过去全球化分工，现在中国商飞将进行核心分系统国产化，重塑供应链管理，增强自主可控和供应链稳定性[9] - 投资机会：大飞机项目投资机会集中在机载系统和发动机领域，中航西飞参与 C919 供应链，中航高科在机体结构材料和未来发动机方面潜力大[10] - 国产商用发动机发展 - 发展节奏相对较慢，预计 2027 年 C919 达百架规模，长江 1000 同年适航并批量应用，2025 - 2026 年从个位数增长到每年 20 台左右[12] - 全球商飞发动机占飞机价值量约 20%，全球市场规模约千亿美元，2030 年国内市场规模预计达 40 亿美元[2][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 国内商用飞机领域国产化率达 50%以上，航空发动机国产化也在推进，国内供应商受益明显，业绩弹性良好[2][13] - 商用航空发动机供应链民企参与度高，应用更多新工艺、新产品品类，如精密铸造技术、整体叶盘等，环段类企业积极参与配套[14][15][16] - 应流股份和万泽股份在精铸叶片方面参与度高，短舱反推产品是核心配套之一[16]