纪要涉及的公司 会议聚焦特斯拉公司（Tesla, Inc.），该公司在电动汽车、能源存储、自动驾驶和人形机器人等领域开展业务。 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 盈利情况：2025年第一季度，特斯拉正常化每股收益（EPS）实际为0.27美元，低于市场共识的0.41美元，差距达34.15%；营收为193.35亿美元，低于市场共识的213.27亿美元，差距为9.34% [1]。 - 业务板块：汽车业务利润率环比下降，主要因交付量减少、工厂改造导致固定成本吸收降低以及监管信贷收入减少；能源存储业务本季度实现创纪录的毛利润，尽管部署量环比有所下降；服务及其他业务利润率环比略有下降，主要受二手车业务和保险业务压力影响 [38][39][40]。 - 其他收入：其他收入环比大幅减少，主要原因是第一季度比特币按市值计价出现亏损（第四季度为盈利），导致减少4.72亿美元，其余变化源于外汇管理。随着采用新的比特币按市值计价标准，预计其他收入除外汇波动外，波动性将增加 [42]。 业务展望 - 自动驾驶：计划6月在奥斯汀推出全自动驾驶出租车服务，年底前扩展到美国多个城市；预计明年下半年实现大规模自动驾驶，届时将有数百万辆特斯拉汽车实现全自动驾驶；年底前，美国多个城市的个人用户有望使用全自动驾驶功能 [14][51][75]。 - 人形机器人Optimus：预计到今年年底（秋季开始），将有数千台Optimus机器人在特斯拉工厂投入使用；有信心在不到5年（可能4年）的时间内实现每年生产100万台Optimus机器人，预计到2030年（可能2029年）达到这一产量目标 [24]。 - 能源业务：Megapack储能产品使公司能够输出更多能源，企业开始大规模采购，预计固定能源存储业务最终将扩大到每年数太瓦时 [25][26]。 - 新车型：仍计划今年推出更实惠的车型，尽管目前面临一些行业动荡，但生产启动时间仍按原计划在6月，不过爬坡速度可能比最初预期稍慢 [49][79]。 竞争优势 - 技术解决方案：采用基于人工智能和自研AI芯片的通用解决方案，而非依赖昂贵传感器和高精度地图的特定解决方案，一旦在少数城市实现自动驾驶，可在同一司法管辖区内的所有城市推广 [21][22]。 - 供应链本地化：在北美、欧洲和中国实现供应链本地化，降低关税和物流风险；车辆在美国的加权平均USMCA合规率约为85%，上海工厂车辆的本地含量超过95%；拥有锂精炼厂和阴极精炼厂，是垂直整合程度最高的汽车公司之一，能更好地抵御供应链中断 [16][43][114]。 - 成本优势：特斯拉汽车成本远低于竞争对手（如Waymo），仅为其成本的20% - 25%，且产量高；特斯拉电池成本在每千瓦时方面具有竞争力，是所有考虑因素中成本最低的 [81][126]。 面临挑战 - 生产调整：第一季度对全球工厂进行Model Y车型的更新换代，导致数周生产损失，且在季度末多数市场新Model Y供应不足 [34]。 - 外部干扰：在某些市场受到破坏行为和无端敌意的负面影响，影响了车辆交付 [35]。 - 关税影响：关税对业务产生多方面影响，包括车辆业务盈利能力、能源业务（因从中国采购LFP电池电芯）以及资本投资；预计今年资本支出（CapEx）即使经过优化仍将超过100亿美元 [44][45][49]。 - 技术验证：自动驾驶是一个长尾问题，存在许多罕见的边缘情况，需要大量的车辆行驶和复杂的模拟来验证安全性和性能 [58][59]。 - 供应链风险：尽管采取了供应链本地化和多元化策略，但在某些领域（如半导体、磁铁）仍面临供应风险，需要与合作伙伴密切合作确保供应稳定 [130][131]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - Cybercab进展：本季度末（第二季度）将进行首次大规模生产，未来几个月将在得克萨斯超级工厂大规模安装设备，计划明年开始生产 [70]。 - 无盒生产方法：是Cybercab制造过程的基础，可实现低成本生产和高度自动化；过去一年在关键开发领域取得进展，如精确组装大型子组件、解决未涂层铝结构的腐蚀问题等；目标是实现单条生产线每5秒或更短时间生产一辆汽车，比现有最快的上海工厂生产线快6 - 7倍 [99][100][111]。 - 印度市场：特斯拉一直在努力进入印度市场，但该国对进口汽车征收70%的关税和30%的奢侈品税，导致汽车价格翻倍，增加了进入市场的难度 [167][168]。 - FSD定价：考虑在推出无监督FSD时采用多级定价策略；随着FSD功能的不断完善，用户能够在驾驶过程中进行更多操作（如阅读、书写短信、睡觉等），其价值将显著提升 [163][164]。 - 视觉方案应对挑战：采用直接光子计数方法，绕过图像信号处理器，解决了太阳眩光、雾和灰尘等问题，使摄像头在这些情况下仍能正常工作 [172][173]。