纪要涉及的行业和公司 - 行业：食糖行业 - 公司：中粮糖业[10] 纪要提到的核心观点和论据 广西干旱情况及影响 - 广西是国内主要食糖产区，产量占全国比重超 60%，2024 年 11 月以来平均降雨量 110 毫米，同比降 70%，为 1961 年以来同期最少，截至 2025 年 4 月 17 日，气象干旱面积达 97.5%，特旱面积 68.7%，水库水量同比降 35%，较历史同期降 28%，影响甘蔗出苗，或改变 2025 年甘蔗种植面积增长预期[1][2] - 24/25 榨季广西食糖产量 646 万吨创十年新高，但未达预期 700 万吨，干旱集中在桂林、柳州南部、河池、百色等地，若后期降雨不足，将进一步改变市场预期[4] 非标糖料进口政策情况及影响 - 过去三年国内非标糖原进口量持续增长，23/24 榨季达 215 万吨，占国内消费量 10%，挤占 50%关税进口份额，使定价中心下移，导致进口商亏损[2][5] - 2024 年 4 月开始调整政策，12 月和 2025 年 3 月进一步收紧，1、2 月海关数据体现效果，但 3 月表明完全堵住仍有难度，预计到 11 月非标糖原进口量显著下降，但不会完全消失[1][2][5] 国际市场对国内食糖价格的影响 - 国际市场长期决定我国食糖价格趋势，当前处于巴西新榨季开榨阶段，4 月产量爬坡，未来三个月国际乙醇价格是核心因素，还需关注国际玉米价格，共同影响国际市场价格走势，进而影响国内食糖价格[1][6][7] 印度和泰国情况及市场预期 - 印度和泰国是第二、三大主产国，二、三季度降雨情况是关键变量，市场预期 2025/2026 榨季两国将增产，是国内市场看空逻辑之一[3][7] 国内市场看空逻辑 - 干旱情况不确定，需继续观察；3 月非标准糖原进口难管控；本榨季进口量预估上调，因进口利润打开，预计 5 - 7 月集中到港[3][8] 市场对干旱题材不确定性的体现 - 市场对干旱题材的不确定性主要体现在远期合约交易上，大部分不确定性或期待已释放到远期合约中[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 持续推荐板块内中粮糖业，后期策略会邀请该公司，欢迎现场交流[10]