财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度有机销售额同比增长2.4%，其中美国市场增长1.9%，国际市场增长3.9% [4] - 调整后每股收益为$2.60，较2025年同期下降$0.24或8.5% [12] - 调整后毛利率为63.6%，较2025年第一季度下降190个基点 [15] - 调整后营业利润率为21.1%，较2025年第一季度下降180个基点 [15] - 调整后其他收入及费用为9700万美元，较2025年增加2400万美元 [16] - 第一季度调整后实际税率为14.5% [16] - 年初至今经营活动现金流为5.81亿美元 [17] - 公司维持2026年全年指引：有机净销售额增长预计在8%-9.5%之间，调整后每股净收益预计在$14.90-$15.10之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 由于网络攻击事件，各业务线受到不同程度影响，管理层未提供本季度各业务的详细销售数据 [12] - 公司更新了部门报告结构，将骨科仪器、Mako和赋能科技产品组合以及其他产品（如骨水泥）合并为新的“Ortho Tech”业务线 [9] - 颅颌面业务现在与剩余的外科技术产品组合一起在“Instruments”部门下报告 [9] - 在医疗器械业务中，急症护理和急诊护理等业务更侧重于病床、担架、除颤器等资本设备，而其他业务则更侧重于消耗品 [13] - 骨科业务因拥有寄售库存，受网络事件影响相对较小，许多手术得以照常进行 [63] - 医疗器械业务中，内窥镜和医疗业务比仪器业务更具资本密集性，其销售恢复预计更多发生在第三和第四季度 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场有机销售额增长1.9%，国际市场增长3.9% [4] - 中东地区的冲突对本季度国际增长影响有限 [14] - 日本是公司在美国以外的第二大市场，增长表现非常强劲 [58] - 欧洲市场近期获得Pangea产品批准，预计将在2026年下半年开始产生影响 [58] - 印度、东亚、韩国等市场正在加速增长 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布将收购Amplitude Vascular Systems，预计在第二季度完成，以扩大外周血管治疗选择并拓展心血管领域业务 [5] - 在第一季度初，公司整合Mako、赋能科技以及骨科仪器产品组合，成立了新的Ortho Tech业务，旨在简化客户体验、加速创新并加快上市速度 [5] - 公司重申其作为机器人市场领导者的地位，并预计将继续以200-300个基点的优势超越骨科市场整体增速 [39] - 公司对并购持积极态度，拥有良好的交易渠道，并计划在2026年底及2027年继续进行收购活动 [47] - 公司正在评估软组织机器人等相邻领域的机遇，但强调并非必须进入这些领域，只有在确信能创造价值时才会行动 [90] - 公司成立了新的“Smart Care”业务单元，整合了Vocera和Care AI业务，并推出了“智能医院”解决方案 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到网络攻击影响，但公司所服务市场的基本面依然稳固，对2026年保持全年业绩指引充满信心 [5] - 潜在的手术需求依然健康，受有利的人口结构和机器人辅助手术持续普及的支持 [8] - 医院资本支出环境保持稳定，公司的资本订单簿在进入下半年时仍处于高位 [8] - Mako安装量在美国和国际市场均创下第一季度历史新高，全球使用率保持高位且持续增长 [9] - 公司预计第一季度大部分损失的销售额将在年内剩余时间实现，具体时间和规模因产品类型和运营模式而异 [18] - 公司预计全年销售指引将包含适度的正面价格影响，若汇率维持在当前水平附近，预计对销售额和每股收益均有轻微有利影响 [18] - 公司未观察到GLP-1类药物对其业务产生任何影响 [113] 其他重要信息 - 公司在第一季度末遭遇了网络攻击，导致全球业务运营中断，对季度业绩造成重大扭曲 [3] - 截至4月第一周，公司的全球制造网络已完全恢复运营 [4] - 网络攻击发生在季度末，由于收入确认延迟和发货延迟，对销售额造成了超比例的影响 [12] - 公司对Mako Shoulder的早期反馈非常积极，预计将在年中随Mako 4系统全面推出 [9] - Mako RPS（手持式机器人）处于早期阶段，预计下半年收入将增加 [38] - 公司预计2026年调整后其他收入及费用约为4.2亿美元 [16] - 公司预计2026年全年实际税率在15%-16%之间 [16] - 公司预计自由现金流转换率仍将在70%-80%的范围内 [101] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于全年业绩指引的节奏以及恢复销售的预期 [21] - 回答: 销售恢复节奏取决于不同的业务运营模式，预计第二季度会看到部分恢复，而因手术改期或按订单生产的产品延迟，更多恢复将发生在第三和第四季度，公司对重申全年指引感到满意，将在第二季度后重新评估全年展望 [24][25][26] 问题: 关于2026年营业利润率是否仍预期同比增长约50个基点 [29] - 回答: 从全年来看，利润率预期没有变化，公司仍期望实现之前设定的目标，尽管季度间节奏可能略有变化，第一季度和第二季度因关税等因素面临一些不利因素 [30][31] 问题: 关于如何缓解更高的投入成本（如油价上涨带来的通胀） [32] - 回答: 公司预计会面临一些投入成本压力，采购团队正在积极采取措施进行缓解，现有合同也有助于减轻部分影响，这些因素已考虑在当前的指引中 [34][35] 问题: 关于当前市场竞争格局的看法，特别是考虑到其他骨科公司的变动 [37] - 回答: 公司对其市场领导地位充满信心，特别是机器人领域，Mako 4、Mako Shoulder和Triathlon Gold等产品推出带来强劲势头，预计将继续以200-300个基点的优势超越市场，竞争行为并未影响客户对公司的兴趣 [38][39] 问题: 关于医院市场的动态以及订单需求是否健康 [42] - 回答: 公司并未看到订单暂停，只是由于生产中断导致发货暂停，订单簿非常健康，医院资产负债表稳健，对产品兴趣浓厚，尤其是Mako在第一季度创下纪录，医院环境依然稳定 [44][45] 问题: 关于并购对增长的贡献下降以及未来并购活动的展望 [46] - 回答: 公司对交易渠道和现金状况感到兴奋，季度末总债务与EBITDA比率为2.1倍意味着有进行更多收购的能力，预计在2026年底及2027年将积极进行并购活动 [47] 问题: 关于收购Amplitude Vascular Systems是否意味着公司愿意承担更多风险进行早期投资 [49] - 回答: 此次收购更多与业务性质（如外周血管领域的PMA产品）相关，而非公司规模，该产品已接近获批，并非距离上市还有数年之遥的营收前阶段，公司不惧怕在确信能创造价值时承担风险 [50][51] 问题: 关于收购Inari业务一周年的更新及未来展望 [54] - 回答: 公司对该业务和领域感到兴奋，已完成管理团队调整，AVS交易将进一步加强该业务，公司将继续寻找通过内部开发或收购来加速创新的方式，整合销售队伍等挑战大部分已成为过去 [55][56] 问题: 关于国际业务表现加速，特别是骨科领域相对于同行的优势 [57] - 回答: 这是长期努力的结果，日本市场表现突出，欧洲市场近期获得Pangea批准将推动增长，印度、东亚等市场也在加速，国际业务仍是重要增长引擎，许多市场份额仍有提升空间 [58][59][60] 问题: 关于网络攻击对医疗器械和骨科业务的不同影响及恢复节奏 [62] - 回答: 骨科业务因寄售库存影响较小，部分收入确认将推至第二季度，改期手术将在后续季度进行，医疗器械业务中资本密集型产品（按订单生产）的恢复将更晚，预计主要在第三和第四季度 [63][64][65][66] 问题: 关于Pangea和LIFEPAK产品的持续增长潜力 [67] - 回答: Pangea在美国和日本推动创伤业务快速增长，近期在欧洲获批，预计将带来长期增长动力至2027-2028年，LIFEPAK也是一款优秀产品，已在全球多数市场获批，因其更换周期长，未来多年仍将是新产品 [67][68][69] 问题: 关于新成立的Ortho Tech业务中经常性收入部分的比例 [72] - 回答: 该业务线包含资本设备（如骨科器械）和拉动性项目（如刀片、服务），但膝关节植入物的收入不包含在内，仍单独列示，公司未披露具体业务构成，整体资本设备占比与过去所述基本一致 [73][74] 问题: 关于Mako RPS的早期市场反馈和增长动力 [75] - 回答: 早期反馈非常积极，尤其在外科手术中心渠道似乎是一个亮点，对于认为转向全功能Mako过于激进的医生来说，RPS更容易采用，它针对的是原本可能被忽略的客户群体，并未影响Mako的增长势头 [76][77][78] 问题: 关于AVS产品获批后的销售团队整合策略 [80] - 回答: 初期将通过现有的外周血管销售团队进行销售，随着适应症扩展或未来收购，不排除增加销售代表或进行专业分工的可能性，但目前距离那一步还很远 [81] 问题: 关于AVS产品FDA审批的时间表 [82] - 回答: 由于交易尚未完成，公司目前不予进一步评论 [83] 问题: 关于在软组织机器人领域的并购策略是侧重产品公司还是渠道/再处理公司 [85] - 回答: 公司关注的是进入软组织机器人业务本身，正在评估众多初创公司，再处理业务自成一体，公司目前未追求该适应症，软组织机器人是公司感兴趣的相邻领域之一，但并非必须进入，只有在确信能创造价值时才会行动 [89][90] 问题: 关于2026年利润率变化的节奏 [91] - 回答: 全年利润率预期与最初指引一致，尽管第一季度受网络攻击影响，但预计将在后续三个季度完全恢复，季度间不会有特别异常的表现，运营卓越、制造供应链和定价将是主要驱动力 [92] 问题: 关于生产恢复后，补充库存和使销售代表恢复正常工作所需的时间 [94] - 回答: 生产在4月初已恢复正常，骨科业务因现场库存充足恢复较快，消耗品业务通过分销商也流动顺畅，恢复时间较长的主要是按订单生产的医疗器械产品，预计相关销售恢复将发生在第三和第四季度 [94][95] 问题: 关于Mako Shoulder的早期反馈、市场预期以及肩关节市场的健康状况 [96] - 回答: 肩关节市场对公司而言持续强劲，季度增长持续保持两位数，Mako Shoulder目前已在Mako 3.0上可用，预计年中将在Mako 4上推出，公司对其潜力感到兴奋 [96] 问题: 关于网络攻击后客户关系的反馈 [98] - 回答: 客户反馈非常积极，对公司处理危机的方式、沟通清晰度以及在困难时期维持手术进行的能力给予高度评价，公司品牌因此更加坚固，未失去任何客户，尽管丢失了一些紧急病例 [99][100] 问题: 关于2026年自由现金流转换率的预期以及网络恢复是否产生一次性支出 [101] - 回答: 公司仍预计自由现金流转换率在70%-80%范围内，网络恢复相关的投资已考虑在指引中，未改变长期财务承诺的轨迹 [101] 问题: 关于新推出的“智能医院”系统的关键组成部分、差异化优势及早期反馈 [103] - 回答: 智能医院系统整合了Vocera、Care AI、ProCuity病床等多种产品，提供无缝体验，早期反馈积极，新成立的Smart Care业务单元第一季度势头良好，公司对其长期前景非常乐观 [104] 问题: 关于网络攻击造成的具体影响金额、第二季度增长预期以及未来防范措施 [106][107] - 回答: 公司不提供季度指引，预计第二季度会有部分恢复，其余将在年内逐步实现，无法具体区分延期手术与生产延迟的比例 [108][109]；关于防范措施，公司从事件中吸取了教训，备份恢复100%成功，威胁被快速清除，恢复过程非常成功，未来将在适当时候与行业分享经验，目前重点仍是业务恢复，相关投资已包含在指引内 [110][111] 问题: 关于4月份手术量及医疗技术手术环境，以及GLP-1类药物影响 [113] - 回答: 公司未看到GLP-1类药物的任何影响，潜在需求强劲，手术日程依然饱满，业务状况良好，重申指引正基于此 [113] 问题: 关于通过AVS收购拓展心血管领域的未来战略 [114] - 回答: 通过Inari和AVS，公司进入了新的客户群体（血管外科医生、介入心脏病专家），未来将继续寻找服务这些客户群体的资产，可能通过零散收购或内部开发，长期来看不排除进行平台型交易的可能性 [114] 问题: 关于将颅颌面业务并入Instruments部门后的预期，以及Mako 4的安装基数增长与置换、使用率变化 [116] - 回答: 此次调整是为了与内部管理结构保持一致，将使市场更深入了解颅颌面、神经外科等快速增长的业务及其创新产品 [117][118][119]；关于Mako 4，其多功能性（如处理复杂髋关节翻修手术）将推动需求，预计今年和明年初使用率与以往Mako类似，但随着Mako Shoulder等新适应症推出，未来需求可能增加 [120][121][122] 问题: 关于足踝业务第一季度表现及Incompass全踝关节置换产品的上市情况 [124] - 回答: 第一季度受网络攻击影响难以评估，整个足踝市场去年较为疲软，Incompass全踝关节产品已上市，但配套的截骨导板尚未获批，预计很快将获批，一旦获批，该产品将在下半年开始放量，加上额外的医保报销，时机非常有利 [124][125]