豪威集团 2026年第一季度业绩及未来展望分析 一、 公司整体经营与财务表现 * 公司：豪威集团 (OmniVision) * 2026年第一季度业绩： * 营业收入为 64.14亿元，与2025年同期基本持平[3] * 综合毛利率为 29.4%，同比下降1.65个百分点，主要因低毛利分销业务占比提升[3] * 扣非归母净利润为 6.16亿元，同比下降 27.44%[2][3] * 归母净利润为 5.03亿元，同比下降 41.92%，部分因非经常性损益（股权公允价值变动）损失约 1.13亿元[3] * 经营活动现金流净额同比减少 3.6亿元，主要用于购买商品和支付劳务[3] * 业务结构： * 半导体设计业务收入 49.72亿元，占主营收入 77.52%，同比减少 8.56%[3] * 半导体代理分销业务收入 14.42亿元，占主营收入 22.48%，同比增长 39.4%，得益于服务器等下游客户强劲增长[3] * 期间费用：第一季度期间费用约 11亿元，同比增加 1.22亿元，主要因研发费用增加约 6400万元及汇兑损失增加近 3900万元[3] 二、 2026年第二季度及未来业绩指引 * 2026年第二季度营收指引：预计在 71.5亿至75.4亿元之间，环比增长 11.5%至17.5%，同比持平或微增[2][5] * 毛利率指引：预计与第一季度持平，各业务线毛利率水平维持稳健[5] * 未来增长逻辑： * 新兴市场收入占比从2024年的 4% 升至2025年的 11%，预计2026年将大幅提升[2][19] * 技术升级（如4K 60帧、AI眼镜超低功耗）推动产品迭代和价值量提升[19] * 与汽车、具身智能、AI大模型等领域的头部客户建立定制化战略合作，锁定中长期订单[19] 三、 各业务板块表现与展望 1. 手机业务 * 现状：营业收入下降趋势非常明显，整体承压[2][9] * 展望： * 2026年市场预测不乐观，市场向低端产品倾斜，品牌厂商成本压力传导，预计手机业务毛利率会降低[8] * 2026年内，除已进入机型的前置摄像头业务能保持稳健外，新产品贡献有限[9] * 工作重点是为 2027年 的产品做准备，力争成为客户下一代新产品的首选供应商[9] * 技术布局：重点投入DTI（深沟槽隔离）、量子效率提升等新技术，匹配相应产能，技术贡献预计在 2027年和2028年 陆续释放[2][9] 2. 汽车业务 * 现状：保持稳定，是公司的核心业务和稳固基本盘[9][19] * 主要贡献来自海外品牌客户，在几家主要客户中获得了较大的市场份额和产品定点[9] * 产品交付周期长（如5年），利于公司长期稳定发展[9] * 国内市场第一季度因升级迭代快、竞争加剧而存在压力[9] * 海外表现：海外份额领先，预计第二季度海外业务增量约 10亿元[2][6] * 非CIS车载业务布局： * 电源管理芯片（PMIC）与摄像头配套销售，已获多个定点[13] * 微处理器产品与Tier 1厂商合作[13] * 高速传输接口：2G SerDes传输器件已销售，主要用于配套车载摄像头[13] * 收购的屹创也将覆盖车载领域[13] * 其他器件包括CAN和LIN收发器以及马达驱动芯片[13] 3. 新兴市场业务 (AI眼镜、运动相机、医疗、机器视觉等) * 表现：增长非常强劲，部分业务接近翻倍，环比增速超过其他传统业务（如10%-20%的增长水平）[2][8] * 特点：涉及大量定制化需求，为公司创造了利润锚点，毛利率更高，竞争格局更好[6][19] * 具体领域： * 运动相机等新智能终端：开拓顺利，是第二季度增长驱动之一[5] * 医疗：在超小型镜头模组领域处于断层领先地位[19] * 机器视觉：包括工业机器人和人形机器人，具备"Global Shutter"等技术优势[19] * 端侧AI：公司产品（如图像传感器、LCOS）本身为AI场景服务，与多家品牌厂商进行产品交流、送样和路线图沟通[10][14] 4. 非CIS业务 (触控显示、分立器件、WSS等) * 触控与显示业务： * 2025年收入体量约 9.4亿元，当前已超过 10亿元[7] * 2026年第二季度预计环比增长 >30%，目标突破 15亿元[2][5] * 中长期目标：第一阶段超10亿元，第二阶段超15亿元人民币[7] * 分立器件业务：2026年第二季度预计环比增长 >10%[2][5] * WSS (波长选择开关) 业务： * 受益于数据中心需求，客户在几大数据中心业务快速发展[15] * 2026年相较于2025年将实现 数倍的跳跃式大幅增长[2][15] * 未来增速将趋于稳健[15] * LCOS业务： * 目前主要集中在WSS器件上[15] * 预计2026年在车载应用上的数量将比2025年增长约 50%[15] 四、 研发、投资与战略布局 * 研发与人才： * 2025年研发人员增加约 300人，2026年计划增加 800-900名 研发人员[2][6] * 研发人员占全体员工比例已达一半[17] * 新增研发资源配置：约 1/3 投入摄像头相关算法和模拟技术；约 1/3 专注于模拟技术等方向增强；约 1/3 补充测试、应用工程师及客户端技术支持[18] * 研发重点投向：高端CIS算法、模拟技术、新制程布局、高速接口产品（SerDes/Retimer）[2][16][17] * 投资与收购： * 2026年第一季度投资支出 14.15亿元，主要用于：对爱芯元智（端侧AI公司）约 5000万美元 投资、对部分私募股权基金的投资、其他项目战略配售、以及收购屹创等产业布局[2][14] * 收购屹创，聚焦高速接口（SerDes/Retimer）及车载领域，是2026年重中之重[2][13][17] * AI与光通信领域布局： * 对光互联（OCIS）等领域保持跟踪和研究，评估商业化可能性和研发投入[10] * 通过收购屹创，聚焦AI能源和AI连接，布局SerDes、Retimer等器件，作为AI解决方案一部分[16] * 正与客户就 32G SerDes 进行交流，并布局更高速率产品[16] 五、 运营与市场观察 * 存货水平：2026年第一季度存货增加，但整体健康[2][11] * 原因：与晶圆代工厂签订长期合作意向的稳定采购；手机终端客户提货速度放缓；部分产品（如分立器件）非均匀集中投片[11][12] * 市场拐点看法：目前无法准确预测2027年市场拐点[17] * 2026年手机市场下滑幅度可能超出先前 10%-25% 的预期[17] * 全球汽车年销量稳定在 9000万辆 左右，智能手机年出货量稳定在 13亿部 左右，但市场结构变化，高端与低端机型表现分化[17] * 海外市场拓展：与海外手机品牌充分合作，不仅限于国内安卓客户，通过提供优质产品和服务，预计海外市场增长将带来巨大贡献[18] * 核心战略定位：深耕技术、服务好客户，与头部客户建立定制化长期合作关系，顺应AI时代趋势提供增值服务[20][21]