纪要涉及的行业与公司 * 公司: 盛科通信 [1] * 行业: AI芯片（GPU/交换芯片）、AI算力集群 [1][2] 核心观点与论据 * 核心观点一：OpenAI的MRC协议对盛科通信的交换芯片需求影响有限 [1] * 论据1: MRC协议是针对AI训练的协议，而未来AI集群的演进重心在推理环节 [1] * 论据2: MRC协议并未真正减少网络层级或改变机柜内的总带宽 [1] * 核心观点二：公司订单自二季度起有望加速放量，并持续获得催化 [1] * 论据1（已获订单）: 已获得阿里巴巴3万颗以上的scale out订单 [1] * 论据2（近期潜在订单）: 阿里巴巴的scale up订单有望在7-8月落地，预计规模为3万颗左右 [1] * 论据3（已获订单）: 字节跳动的scale-out订单已测试通过并入围供应商名单，目前已下达3万颗框架订单 [1] * 论据4（远期催化）: 三、四季度预计还将有来自字节跳动和腾讯的scale-up订单持续催化 [1] * 核心观点三：长期看，国产AI算力发展将驱动巨大的交换芯片需求 [2] * 论据1（市场预测）: 预计2026年国产GPU出货量约为400万颗，到2030年将增长至约1200万颗，期间年复合增长率（CAGR）超过30% [1][2] * 论据2（需求测算）: * Scale-out场景: 假设GPU与交换芯片配比为20:1，对应1200万颗GPU将产生60万颗交换芯片需求 [2] * Scale-up场景: 假设50%的GPU（即600万颗）以超节点形式组网，且GPU与交换芯片配比为3:1，则将产生200万颗交换芯片需求 [2] * 总需求: 至2030年，合计交换芯片需求预计为260万颗 [2] 其他重要内容 * 投资建议: 纪要中明确表达了对盛科通信的“继续推荐”态度，并使用了“珍惜每一次倒车接人机会”的表述 [1]