行业与公司 * 行业：半导体硅片行业[1] * 涉及公司：立昂微、有研硅、中晶科技[1][2] 核心观点与论据 * 行业周期判断：综合海外供需、龙头盈利及能源成本等因素，判断2026年第二季度有望成为海外12英寸轻掺硅片涨价的关键节点，并带动12英寸重掺、国内12英寸轻掺及8英寸硅片跟涨，开启新一轮量价齐升周期[1] * 投资逻辑：看好行业beta行情下，具备特色的半导体硅片公司的alpha能力[1] 公司具体分析与展望 * 立昂微 * 业务定位：硅片芯片平台型公司[1] * 产品优势：重掺外延片技术领先，6-8英寸产品出货量国内名列前茅[1] * 增长动力：12英寸重掺硅片受益于AI服务器不间断电源需求；12英寸轻掺硅片加速导入客户，促进稼动率和正片率提升；功率芯片与射频/光电芯片业务迎来拐点[1] * 估值测算：硅片业务（34亿收入，11倍PS）+功率业务（1.5亿利润，40倍PE）+化合物半导体业务（100亿），目标市值500+亿元，仍有翻倍空间[2] * 有研硅 * 业务模式：硅片+硅部件双轮驱动[2] * 近期进展：2026年1月完成对DGT的收购，实现从硅材料到硅部件的业务延伸，客户从部件厂拓展至设备厂、晶圆厂[2] * 客户资源：DGT核心客户包括TEL、TSMC；公司国内开拓北方华创、长存长鑫等[2] * 增长预期：未来3年年化增速40%以上[2] * 估值测算：硅片业务（7亿收入，10倍PS）+中期硅部件业务（10亿收入，4亿利润，50倍PE）+中期12英寸硅片业务（15亿收入，10倍PS），目标市值400+亿元，仍有翻倍空间[2] * 中晶科技 * 产品覆盖：3-6英寸研磨硅片[2] * 市场地位：从晶棒端（外销+自用）看市占率达50%[2] * 项目进展：6英寸抛光片项目经过2-3年客户认证，现有客户超百家，进入放量拐点；8英寸抛光片稳步推进[2] * 业绩预测：预计2026/2027年收入达5/7亿元，净利润达0.8/1.4亿元[2] * 估值评价：PE估值水平在硅片公司中相对便宜[2] 其他重要内容 * 未提及宏观市场或其他行业的具体信息 * 未提供电话会议的具体时间、参与方等背景信息