财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度净亏损1.19亿美元，较上一季度的净亏损1.41亿美元有所收窄，但较2025年第一季度的净亏损9000万美元有所扩大 [9] - 第一季度调整后EBITDA为7400万美元，高于上一季度的5200万美元，但低于2025年第一季度的8500万美元 [10] - 第一季度运营资金为4300万美元或每股1.21美元，较上一季度增长60%，但较2025年第一季度下降20% [10] - 第一季度资本支出为4500万美元，低于上一季度的5300万美元和2025年第一季度的9500万美元 [11] - 第一季度末现金余额为1.25亿美元，总债务6.06亿美元，净债务4.81亿美元 [11] - 第一季度石油销售收入为1.72亿美元，较2025年第一季度增长2%，较上一季度增长32%，主要原因是布伦特油价上涨24%和销量增长12% [12] - 每桶油当量运营费用较2025年第一季度下降3%，主要原因是维修活动减少 [12] - 2026年全年指引更新为：在布伦特平均油价约84美元/桶的假设下，预计日均产量为40,000-45,000桶油当量，EBITDA为3.45亿-3.95亿美元，自由现金流为9500万-1.15亿美元，资本支出计划为1.3亿-1.7亿美元 [9] - 2026年全年指引的调整主要受更高油价假设、西蒙内特资产处置、新增蒂斯基拉马区块以及新增对冲头寸影响，预计对冲损失在7000万-7200万美元之间，部分抵消了高油价的积极影响 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度平均作业权益产量约为每日45,500桶油当量，较2025年第四季度和2025年同期均下降2% [14] - 产量下降主要受哥伦比亚注水优化响应时间以及西蒙内特资产处置影响，部分被查拉帕区块的科内霍井和佩里科区块的增量产量所抵消 [14] - 在哥伦比亚，钻探了科亨比区块的Raju-2井，并在Pad 6启动了3口加密井的钻探（以Cohemvi-29井开始），这两口井总成本为750万美元，比预算低约18% [14] - 科亨维项目预计在第二季度末完成 [14] - 在加拿大西蒙内特地区钻探了3口开发井，该资产已于2026年3月处置 [11] - 在厄瓜多尔，2月初在查南圭开始注水，早期结果超预期 [15] - 计划在第二季度末/第三季度初在伊瓜纳和佩里科区块启动注水作业 [15] - 预计厄瓜多尔的注水作业将带来增量石油产量提升并显著降低水处理成本 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 在哥伦比亚，与Ecopetrol达成战略合作，预计获得蒂斯基拉马区块49%的作业权益，该区块位于哥伦比亚中马格达莱纳山谷盆地 [5] - 蒂斯基拉马区块原始石油地质储量约3.64亿桶，历史采收率仅约7%（2500万桶），公司计划应用在阿科迪奥内罗获得的注水专长来提高采收率 [15] - 阿科迪奥内罗区块原始石油地质储量为3.38亿桶，当前采收率为16%（5300万桶），2P储量预计还可额外采收27%（3500万桶），与蒂斯基拉马区块相邻且地质类似 [16] - 预计2026年下半年在蒂斯基拉马区块启动作业 [16] - 在阿塞拜疆，与阿塞拜疆国家石油公司签署了勘探、开发和生产分成协议，在一个已证实、拥有成熟基础设施的盆地获得约40万英亩总面积的65%作业权益 [5][16] - 该协议包括5年勘探和评估期，以及随后的25年开发期 [16] - 第一季度厄瓜多尔因M-1定价结构导致价格滞后，使收入较平均布伦特价格减少约1600万美元，随着4月和5月布伦特油价上涨，预计第二季度此影响将逆转 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括产生自由现金流、减少债务以及保持根据市场条件调整资本配置的灵活性 [13] - 通过资产处置和债券交换，资产负债表得到实质性加强，并延长了债务期限 [5] - 与Ecopetrol在蒂斯基拉马区块的合作，结合现有的阿科迪奥内罗业务，扩大了在该盆地的运营地位，预计将产生运营协同效应并提升长期价值 [6] - 在阿塞拜疆的协议提供了进入世界级已证实盆地的机会，该盆地拥有成熟的基础设施和连片土地，具有重大的开发、评估和勘探机会 [5] - 从对冲角度看，石油产量全年通过混合使用三向期权、看涨期权和看跌期权进行对冲，平均上限约为76美元/桶 [6] - 天然气方面，拥有ACO互换合约，覆盖2026年平均每日15,600吉焦的产量，价格约为每吉焦2.71美元 [6] - 公司将继续评估市场状况，并根据既定的对冲政策增加对冲头寸，以保护现金流，同时保持对更高商品价格的风险敞口 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第一季度表现稳健，产量符合预期，资本支出低于计划，体现了全公司的纪律性执行 [5] - 尽管更高的油价改善了经营环境，但其益处被预测的对冲损失、西蒙内特产量的损失以及与新投资组合增量相关的资本支出部分抵消 [8] - 在加拿大，AECO价格持续承压，但随着加拿大LNG项目全面投产，LNG领域活动增多，预计AECO价格将走强，需要看到AECO价格高于3美元/吉焦才会在加拿大的天然气方面分配资本 [21] - 公司对2026年的资本计划感到满意，认为其经过深思熟虑，并且正在以资本高效的方式支出 [20] - 公司已开始规划2027年和2028年 [20] 其他重要信息 - 公司在第一季度以面值12%的折扣回购了约920万美元面值的、2031年4月15日到期的9.75%高级票据 [11][12] - 截至2026年3月31日，除了1.25亿美元现金外，公司还有约5400万美元未使用的信贷和贷款额度 [12] - 公司将于2026年5月8日东部时间上午12点（山区时间上午10点）举行年度股东大会 [3][25] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 2026年资本支出指引略有增加，原因是什么？如果油价保持高位，是否有潜在的额外支出？未来正常的资本支出水平应该是多少？[19] - 2026年资本支出指引的略微增加，主要是由于获得了蒂斯基拉马区块，预计今年将在该区块投入1500万至2000万美元，以便在获得该区块的基础产量之前，开始注水项目 [20] - 关于高油价下增加资本支出，公司表示正在全力推进，对当前的资本计划感到满意，认为其经过深思熟虑，并且今年正在以资本高效的方式支出资金 [20] - 公司已开始规划2027年和2028年 [20] 问题2: 最近大部分活动集中在哥伦比亚和厄瓜多尔，需要看到什么价格水平才会增加在加拿大的活动？[19] - 在加拿大，AECO价格持续承压，但随着加拿大LNG项目全面投产，LNG领域活动增多，预计AECO价格将走强 [21] - 公司需要看到AECO价格高于3美元/吉焦，才会在加拿大的天然气方面分配资本 [21]