财务数据和关键指标变化 - 2026年第二季度总净营收达人民币8.61亿元（约合1.27亿美元），同比增长约22%，为连续第九个季度实现同比增长 [21] - 毛利率保持健康水平，为40% [21] - 销售及市场费用为人民币5000万元，一般及行政费用为人民币6700万元，研发费用为人民币2.31亿元，研发投入增加主要反映对战略增长计划（SGI）的针对性投资 [21][22] - GAAP净利润达人民币7100万元（约合1000万美元），同比增长60%，为连续第五个季度实现GAAP盈利 [22] - 非GAAP净利润为人民币1.01亿元（约合1500万美元） [22] - 核心激光雷达业务营收为人民币8.16亿元（约合1.2亿美元），该分部实现营业利润人民币6600万元（约合1000万美元），展现出强劲盈利能力和现金生成能力 [22] - 战略增长计划（SGI）分部在第二季度首次贡献营收，达人民币4500万元（约合700万美元），主要由机器人关节模组的强劲早期需求驱动 [23] - SGI分部录得营业亏损人民币6400万元，因公司持续投资于产品开发、商业化和产能建设 [23] - 公司上调2026年全年SGI营收指引，从人民币1亿元提升至人民币2亿至3亿元区间 [24] - 公司预计SGI业务在2027年营收将达到约1亿美元，并在同一年实现盈亏平衡 [24] - 第三季度营收指引为人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台，SGI营收预计为高八位数 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总激光雷达出货量超过62.8万台，同比增长近80% [22] - ADAS激光雷达出货量约48.5万台，同比增长约60% [23] - 机器人激光雷达出货量约14.2万台，同比增长约193% [23] - 机器人激光雷达出货量在第二季度几乎同比翻三倍，延续了2023年47%、2024年67%、2025年426%的同比增长势头 [11] - 公司预计2026年全年机器人激光雷达出货量将再次增长两到三倍 [11] - 公司重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台，上半年已出货约110万台，几乎为去年同期的两倍 [54] - 机器人关节模组累计出货量在第二季度末已超过1万套，正朝着近期每月约1万套的产能爬坡，并预计2027年达到六位数出货量 [19] - 全身体关节模组预计在2026年下半年开始量产（SOP），将扩展至肩关节和腕关节 [19] - COSMO原型机于2026年7月出货，并在七天内获得首批订单，预计在2026年第三季度开始贡献营收 [5][14] - 公司预计COSMO在2026年的初始营收贡献较小，为低八位数，其高价值云服务收入将随部署规模扩大而增长 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据盖世汽车数据，公司在2026年6月占据中国远程ADAS激光雷达市场44%的份额，并已连续17个月位居中国远程ADAS激光雷达市场第一 [10] - 公司已与全球超过50家具身智能公司合作，近期订单来自宇树科技、Robiant、Galbot、Galaxea、Dexmo等 [10] - JT128已成为人形机器人和四足机器人的首选激光雷达 [10] - 公司赢得长城汽车量产项目设计定点，将使用超远程高端ETX激光雷达，预计2026年底开始量产（SOP） [8] - 长安汽车及其他领先OEM选择公司用于多激光雷达项目，理想汽车L8和L9每辆配备四颗公司激光雷达，已进入量产 [9] - 理想汽车新推出的L6车型（售价约人民币25万元）提供可选的四激光雷达配置 [9] - 继梅赛德斯-奔驰之后，公司赢得大众汽车重要设计定点，覆盖其中国合资品牌的多款车型，并扩大了与广汽丰田的合作 [9] - 公司正伴随中国汽车制造商走向全球，预计2027年将产生可观的海外销量 [9] - 中国首项针对L3和L4的强制性国家安全标准将于2027年生效，美国新泽西州拟议立法要求商用自动驾驶车辆配备两种独立传感技术（通常为激光雷达和雷达） [7] - 激光雷达在电动汽车上的渗透率在2025年接近20%，公司预计2026年可能达到约30%-40% [55] - 公司已获得理想汽车、小米和长安汽车的多激光雷达设计定点，每辆车搭载3至6颗激光雷达 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从激光雷达公司扩展为机器人和物理AI的全栈基础设施平台，涵盖“看（See）”、“理解（Understand）”、“行动（Act）”三个层面 [4][5][20] - “看”层面：激光雷达让智能机器感知物理世界 [4] - “理解”层面：COSMO平台将真实环境转化为可复用的AI就绪3D空间资产，使智能机器从世界中学习 [5][12] - “行动”层面：机器人关节模组将智能转化为精确的物理运动 [5] - 公司认为激光雷达市场正从“有没有激光雷达”转向“更好的激光雷达和更多的激光雷达”，多激光雷达、全覆盖、更高冗余度成为趋势 [8] - 公司推出全彩、超灵敏6D SPAD SoC（毕加索），将深度和RGB色彩集成在单芯片上，已可量产（SOP-ready） [11][12] - 毕加索驱动的全彩ETX已获得包括KargoBot在内的初始设计定点，正与领先的Robotaxi运营商和全球汽车制造商进行RFI和RFQ讨论 [12] - COSMO平台采用飞轮式商业模式：AI空间相机是入口，背后是专有算法、云服务和不断积累的3D空间资产库，每次部署增加资产，更丰富的库支持更多应用，更多应用吸引更多用户，更多用户创造更多资产，产生经常性收入、网络效应和运营杠杆 [15][49] - 机器人关节模组业务：公司从最难的灵巧手系统开始验证架构，然后扩展到全身 [17] - 公司正在向AI机器人全球领先者Sharpa供应关节模组，预计2026年8月在上海一家DQ门店完成全球首个零改造商业部署 [18][28] - 公司CEO David Li也是Sharpa的联合创始人，Sharpa作为真实世界的试验场，为公司的产品开发提供反馈循环 [28][29][30] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元，需经股东大会批准 [31][39] - 关于竞争：公司认为多供应商策略在汽车行业是常态，公司目标是保持约40%-50%的市场份额，但不追求以任何代价获得100%份额，避免破坏性价格战 [67] - 公司竞争优势包括：专有ASIC、深度系统工程、大规模自动化制造、广泛产品组合、车规级可靠性和多年量产经验 [67][68] - 公司认为激光雷达ASP趋势需从每辆车总激光雷达价值角度看待，L3/L4推动每辆车激光雷达内容从单个远程激光雷达扩展到多个，总价值可达约500-1000美元 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年第二季度是公司的一个重要转折点，开启了激动人心的新篇章 [4] - 摩根士丹利估计，到2050年机器人部署的激光雷达传感器数量可能是汽车的六倍左右 [10] - 摩根大通认为2026年是人形机器人的里程碑年份 [16] - 机器人关节模组可能占机器人BOM的一半以上，一个机器人可能需要超过100个模块，长期需求可能接近万亿单位 [16][35] - 公司认为激光雷达正成为机器人的基本感官器官，就像眼睛对人类一样 [57][61] - 公司预计2027年SGI营收约1亿美元并实现盈亏平衡 [24][38] - 公司预计核心激光雷达业务将继续作为现金牛，而SGI是正在起飞的新增长引擎 [57] - 公司对毛利率保持积极态度，2026年全年展望不变，接近40%，并预计未来保持健康毛利率水平 [73] - 机器人激光雷达和海外业务通常毛利率高于国内ADAS业务，随着这些业务规模扩大，将支撑集团整体毛利率 [74] - 公司预计SGI长期毛利率约40%，其中COSMO因包含云服务，结构上毛利率将高于纯硬件 [74][75] 其他重要信息 - 公司自2026年第二季度起按两个分部报告业绩：核心激光雷达业务和战略增长计划（SGI） [21] - 毕加索SoC已可量产（SOP-ready），公司认为其将成为下一代机器人的“眼睛” [11][12] - COSMO在重建一个200平方米餐厅时，效率约为领先替代方案的五倍，保真度极高，菜单上4毫米的文字仍清晰可见 [14] - 自2026年4月预览以来，已有超过200家潜在合作伙伴联系公司 [15][46] - 公司关节模组在扭矩密度和功率密度上约为当前领先产品的三倍，体积小37%，传动效率超过95%，性能通过200万次运行周期验证 [17] - 公司认为物理AI正进入快速采用期，公司的角色是提供基础基础设施，相当于在物理AI淘金热中卖铲子 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于关节模组业务及与Sharpa的合作 - 公司CEO David Li回答：公司正在构建机器人和物理AI的全栈基础设施平台，Sharpa由同一创始团队创立，作为真实世界的试验场 [28][29] - Sharpa预计很快在上海DQ门店开始首个真实世界商业部署，这将是首个此类部署 [28] - 通过Sharpa，公司能获得关于关节系统在真实环境中实际需求的直接洞察，形成强大的反馈循环 [29][30] - 公司产品设计为面向第三方客户大规模供应，Sharpa是磨刀石，更广泛的物理AI市场是机会 [32] - 公司正在寻求将与Sharpa的产品供应框架协议年度上限从人民币1亿元提高至人民币3亿元，主要涉及关节模组 [31] 问题: 关于关节模组的财务概况及客户情况 - 公司CEO David Li回答：关节模组市场巨大，可占机器人BOM一半以上，长期需求接近万亿单位，毛利率约40% [35] - 人形机器人今年开始进入量产和真实世界部署，每个机器人公司都在寻找优质关节 [35] - 公司具备做好关节模组的能力，基于超过十年的精密机电系统制造经验 [35] 问题: 关于SGI营收指引上调及收入构成 - 公司CEO David Li回答：上调指引是因为商业需求和技术验证速度远超预期 [38] - 2026年SGI主要驱动力是机器人关节模组，来自Sharpa的需求是主要来源 [38][39] - COSMO是另一支柱，预计2026年贡献低八位数营收，商业化从下半年开始 [40] - 2027年收入构成将不同，COSMO的云服务、订阅和3D资产许可收入将显著增加，且结构上毛利率更高 [40] 问题: 关于COSMO的业务模式、客户及交付时间表 - 公司CEO David Li回答：COSMO是空间智能平台，AI空间相机是入口，后端是算法、云服务和3D资产库 [49] - 早期需求集中在两个领域：机器人（需要高质量训练数据）和媒体数字内容（游戏、电影、旅游、广告等） [47][48] - 电影制作是清晰的应用案例，COSMO可提供更高质量、更高一致性和更低成本 [49] - 商业模式是飞轮式：更多设备产生更多输入，深化资产库，解锁更多应用，吸引更多客户，通过云使用和资产许可产生经常性收入 [49] - 公司不愿在早期阶段披露具体客户订单价值，但反馈已验证技术和商业模式 [49][50] 问题: 关于2026年第三季度及全年指引 - 公司CFO Andrew Fan回答：第三季度总营收预计人民币11亿至11.5亿元，激光雷达出货量约80万至85万台 [54] - SGI在第三季度营收预计为高八位数，关节模组产能很快接近每月1万套 [54] - 第三季度预计是来自ADAS激光雷达以外的营收接近或超过总营收一半的季度 [54] - 公司重申2026年激光雷达出货量指引为300万至350万台 [54] - 增长驱动力包括：激光雷达渗透率提升（从20%到30%-40%）、多激光雷达趋势（每车3-6颗）、机器人需求增长 [55][56][57] 问题: 关于机器人激光雷达出货量指引及风险 - 公司CFO Andrew Fan回答：公司仍预计2026年全年机器人激光雷达出货量超过50万台 [60] - 第二季度机器人激光雷达出货量几乎同比翻三倍，需求广泛 [60] - 关于FCC对外国产机器人设备的行动，公司认为目前没有实质性直接影响，大部分机器人激光雷达出货量来自割草机器人，主要面向欧洲市场 [60] - 人形机器人需求尤其强劲，JT128正成为人形和四足机器人的首选激光雷达 [61] - 仓库和物流领域也在快速发展，一台机器可搭载多达15颗JT128 [61] 问题: 关于小米供应链及竞争格局 - 公司CFO Andrew Fan回答：小米转向多激光雷达对整个行业是鼓舞人心的信号 [66] - 多供应商策略在汽车行业是常态，公司不评论个别未来车型的分配 [66] - 根据盖世汽车数据，公司已连续17个月在中国远程ADAS激光雷达市场排名第一，份额约40%-50% [67] - 公司目标不是以任何代价获得100%份额，破坏性价格战对所有人都是最坏结果 [67] - 公司竞争优势包括专有ASIC、系统集成、自动化制造、车规级可靠性和量产经验 [67][68] - 公司正在投资毕加索SoC，据公司所知是目前中国唯一将原生芯片级全彩激光雷达投入量产的公司 [69] - 公司认为应关注利润份额而非仅出货量或营收份额，以苹果在智能手机行业为例 [69][70] 问题: 关于激光雷达ASP趋势及毛利率展望 - 公司CFO Andrew Fan回答：公司对毛利率韧性持积极态度，2026年全年展望接近40% [73] - L3/L4转变改变了计算方式，从单个激光雷达价格转向每辆车总激光雷达价值，总价值可达约500-1000美元 [73] - 公司作为市场份额第一，无意放弃定价以追逐更多份额，竞争基于品牌、技术和质量 [74] - 成本方面，多年自研ASIC、系统级集成、自动化和规模效应持续降低成本 [74] - 机器人激光雷达和海外业务毛利率通常高于国内ADAS，SGI长期毛利率预计约40%，COSMO因云服务结构上毛利率更高 [74][75]