继峰股份 2026H1 电话会议纪要关键要点总结 一、公司及行业概况 - 公司为继峰股份，主营乘用车座椅、头枕扶手、出风口、车载冰箱及工业智能机器人业务[1] - 行业背景：2026年上半年国内汽车市场整体承压，整车销量同比下滑21.1%[4] - 公司业绩逆势增长，集团营业收入130.78亿元，同比增长24.28%[4] 二、核心财务表现与业绩驱动 2.1 整体业绩爆发 - 2026H1归母净利润3.65亿元，同比大增137.26%[2] - 若剔除约3,000万元汇兑损失，归母净利润可达3.95亿元[4] - Q2归母净利润2.33亿元，同比增372%，环比增77.3%[2][5][6] - Q2营业收入68.36亿元，同比增长24.6%，环比增长9.5%[5] 2.2 毛利率与费用率改善 - 集团整体毛利率15.58%，创近五年半年度新高[11] - 历史毛利率趋势：2022年11.2%→2023年14.2%→2024年14.52%→2025年15.31%→2026H1 15.58%[11] - 销售费用率同比下降0.36个百分点，管理费用率同比下降0.78个百分点，研发费用率同比下降0.54个百分点[11] - 财务费用率同比提高0.68个百分点，主因汇率波动导致汇兑损失[11] 三、乘用车座椅业务 3.1 收入与盈利 - 2026H1收入41.79亿元，同比增110.62%[2][8] - Q2收入22.5亿元，同比增长91.8%，环比增长16.6%[8] - 实现同比大幅扭亏为盈，Q2利润率环比进一步提升[8] 3.2 在手订单与量产 - 在手定点项目共35个，较2025年末新增8个[8] - 全生命周期总销售额达1,200亿元，较2025年末增加约200亿元[8] - 上半年新增量产蔚来ES9等爆款车型，预计下半年至少6款新车型量产[9] 3.3 未来收入规划 - 2026年全年收入预计约90亿元[17] - 2027年目标120亿至130亿元[2][17] - 2030年目标250亿至300亿元[17] 四、格拉默整合效益 4.1 整体表现 - 2026H1收入77.69亿元，同比增长2.21%[10] - 归母净利润1.71亿元，同比增83.18%[2][10] - Q2收入39.9亿元，同比增长3.2%，环比增长5.5%[10] - Q2归母净利润9,700万元，同比增长251%，环比增长32.1%[10] 4.2 区域市场表现（以欧元计） - 欧洲区：收入5.6亿欧元，EBIT达4,140万欧元，同比接近翻倍，EBIT利润率7.3%，同比提升3.8个百分点[10] - Q2 EBIT利润率7.6%，盈利能力稳中有升[10] - 中国区：收入2.6亿欧元，同比增长7.6%，商用车座椅业务增长30%驱动[10] - EBIT为1,740万欧元，EBIT利润率6.6%，Q2提升至6.8%[10] - 美洲区：收入1.5亿欧元，同比下滑7.7%，EBIT亏损从-5,800万欧元收窄至-1,800万欧元[10] - Q2收入0.8亿欧元，同比增长4.6%，环比增长17.8%，EBIT亏损收窄至-50万欧元[10] 4.3 整合进展与优化计划 - 整合进入收尾巩固阶段，后续聚焦精细化运营、成本管控和组织优化[11] - 已获工会批准在德国裁减200名研发人员，计划转移至中国，但暂缓执行，预计2027年启动[15] - 正在评估欧洲工厂合并产能，对持续亏损的工厂或产品线重新评估资源投入[16] - 美洲区目标2027年至少实现盈亏平衡，由公司老板亲自负责整顿[17] 五、工业智能机器人业务 5.1 战略背景与意义 - 布局主因乘用车座椅业务人力密集型工序，海外人工成本高、效率低、管理难度大[12] - 解决海外高昂人力成本，形成全球竞争优势[12] - 计划培育为第三增长曲线，未来拓展外部市场商业化销售[13] 5.2 项目进展 - 2026年6月与领星巧手合资成立宁波继巧智能机器人有限公司，继峰持股71%[12] - 已投入多台第一代七轴双臂机器人进行工序学习训练[12] - 已选取压印花、花式缝纫及卡条缝纫三个场景测试[14] - 动作效率提升显著，某动作耗时两周内从50秒缩短至20秒[14] - 计划2026年底前完成原型机开发[15] 5.3 降本效益测算 - 2030年可替代50%-60%工序，年省人工成本10亿至14亿元[2][15] - 欧洲替代一名捷克工人，投资回报期约一年，年节省约20万元[15] - 国内替代一名工人年节省约四五万元[15] - 测算仅基于格拉默欧洲现有宝马和捷豹路虎两个订单[15] 5.4 推广时间表 - 2027年底宝马项目量产时正式应用机器人[2][15] - 优先在海外工厂推广使用[15] - 场景测试已于2026年7月底至8月初顺利运行，进度超预期[15] 六、其他新业务 6.1 出风口业务 - 2026H1收入2.46亿元，同比增长81%[11] - EBIT实现1,400万元，2025年同期基本为零[11] - 实现扭亏为盈[2] 6.2 车载冰箱业务 - 2026H1收入1.87亿元，同比增长超过150%[11] - EBIT为1,900万元，2025年同期亏损约1,600万元，利润增加约3,500万元[11] - 实现扭亏为盈[2] 6.3 战略定位 - 公司未将主要精力放在出风口和车载冰箱业务，让其自然发展[19] - 大部分战略资源集中于机器人业务[19] 七、传统头枕扶手业务 - 2026H1收入13亿元，同比增长21.8%[7] - EBIT为1亿元，较去年同期2亿元下降[7] - Q2收入7亿元，同比增长31%，环比增长18%[7] - Q2 EBIT为4,300万元，低于去年同期8,000万元[7] - 利润下降原因：收入结构变化，低毛利客户份额提升，高毛利客户销量下滑；市场竞争加剧，费用增加[7] 八、座椅骨架自制化 - 已获3家主机厂前排座椅骨架自制订单[3][18] - 2026H1已批准数千万元资金用于常州骨架项目[18] - 预计2027H2起产生显著效益[3] - 显著贡献预计在2027年下半年至2028年逐步显现[18] 九、东南亚基地 - 已开始量产[20] - 获得越南最大汽车厂商VinFast两款产品定点[3][20] - 后续可能获得更高端车型订单[20] 十、资本开支计划 - 工业机器人当前投入不大，研发核心由灵心巧手负责[20] - 未来规模化量产阶段主要开支：按单个机器人成本目标7万至9万元，1万台投入约7亿至9亿元[20] - 预计两三年后进入量产阶段，资金压力不大[20]