东芯股份 2026H1 电话会议纪要关键要点总结 一、 涉及的公司与行业 * 公司: 东芯股份 [1] * 行业: 利基型存储芯片 (SLC NAND, NOR Flash, DRAM, MCP), 计算芯片 (GPU), 连接芯片 (Wi-Fi), 汽车电子, 端侧AI [2][4][5][6][7] 二、 核心观点与论据 1. 2026年上半年业绩爆发式增长 * 整体业绩: 2026年上半年营收14.97亿元，同比增长33.6% [2][4] * 盈利能力: 归母净利润6.59亿元，整体毛利率68%，同比提升49个百分点，净利率46% [2][4] * 季度表现: Q2营收10.18亿元，同比增长407%，环比增长112% Q2归母净利润5.21亿元，环比增长277% Q2毛利率74%，净利率52% [4] * 研发投入: 上半年研发费用1.38亿元，同比增长31%，占营收9.21% [4] 2. 存储业务量价齐升，结构性紧缺 * 核心驱动: 受益于AI算力需求爆发、海外原厂(三星、铠侠等)退出利基市场导致供给收缩，以及下游需求复苏，产品价格大幅攀升 [2][4][5] * NAND Flash: 营收占比接近80%，SLC NAND价格大幅攀升，凭借高耐久性、低误码率优势向网通、工控、汽车电子渗透，并对NOR Flash形成替代 [2][5][8] * DRAM: 受益于海外大厂退出和合约价上行，公司主打DDR3及低功耗LPDDR系列 [5] * NOR Flash: 价格延续温和上涨，公司持续推进64Mbit到2Gbit中高容量产品布局 [5] * MCP: 预计下半年涨价幅度将扩大 [2][13] 3. 下游需求结构及增长点 * 营收结构: 网络通信领域占比超过50%，安防监控与消费电子合计约30%，工业控制和汽车电子合计约15% [8][9] * 核心增长点: 汽车电子因自动化、电气化及国产化需求成为未来主要增长点 [2][9] * 端侧AI驱动: AI功能向前端迁移，带动Linux/RTOS系统代码存储需求，NAND Flash向大容量迭代趋势显著 [2][13] 4. GPU战略布局与进展 * 参股公司: 上海砺算科技，东芯股份持有35.8%股份 [7][14] * 首款GPU 7G100: 2025年流片成功，2026年上半年获得微软WHQL认证 [7] * 销售情况: 消费级显卡在京东平台每次发售均告售罄，销售火爆 [2][11] * 专业级显卡: 面向AI PC、云渲染、数字孪生领域，处于客户导入与系统验证起步阶段，预计2026年下半年放量 [2][7][14] * 第二代GPU: 预计2027年上半年流片，在保持图形渲染能力基础上增加算力，面向推理类市场 [2][12] * 业绩影响: 2026年上半年对上海砺算确认投资亏损4,159万元 [7] 5. 成本与毛利展望 * 成本压力: 上游产能偏紧导致成本上涨压力将于2026年下半年逐渐反映在财务报表中 [3][11] * 价格传导: 公司价格传导机制顺畅，预计2026年下半年毛利率将维持温和上涨，不低于上半年水平 [3][13] * MCP产品: 下半年涨价幅度预计较大 [13] 三、 其他重要但可能被忽略的内容 * 车规产品: SLC NAND Flash、NOR Flash及MCP三大品类车规产品阵容扩充，多款产品通过AEC-Q100验证，已在多款车型中量产交付，应用于通信及远程控制系统、激光雷达、机器视觉、电池BMS系统及智慧座舱 [6] * 连接芯片: 公司切入高端Wi-Fi芯片赛道，首款无线传输芯片支持Wi-Fi 7，目前正推进系统级验证与流片进程 [6] * MLC NAND规划: 公司观察到国际大厂退出后MLC市场出现真空，将积极寻求在MLC NAND领域取得突破，但取决于晶圆厂工艺及自身设计能力 [11] * 产能状态: 产能端处于相对偏紧状态，公司与上游晶圆厂及OSAT厂保持良好战略合作关系 [10][11] * 价格展望: 2026年下半年SLC NAND涨幅将有所收敛，NOR Flash延续温和上涨，DRAM涨价幅度最为乐观 [10] * 砺算科技融资: 正在进行新一轮融资，进展顺利，现有股东参与踊跃 [14]