会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月7日召开[3] - 2月20日董事会发布召开股东大会通知[5] - 现场会议3月7日14:00在公司会议室召开，网络投票时间为3月7日[7] 股东参与情况 - 参与现场表决股东3人，代表股份174,687,062股，占比40.2946%[9] - 通过网络投票股东246人，代表股份7,450,043股，占比1.7185%[10] - 出席股东大会股东共249人，代表股份182,137,105股，占比42.0131%[10] 议案表决情况 - 《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》同意181,981,409股，占比99.9145%[17] - 反对77,700股，占比0.0426%；弃权77,996股，占比0.0429%[17] - 本次股东大会表决通过议案[18]

会议信息 - 2025年第一次临时股东大会于3月7日在上海青浦区召开[2] - 出席会议股东及代理人249人，所持表决权占比42.0131%[2] - 会议表决方式为现场和网络投票结合，由董事长主持[3] 议案结果 - 《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》获通过[4] - 普通股股东同意票数占比99.9145%[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 2024年半导体设计行业景气度回升，下游市场需求回暖，公司营收增长、亏损收窄，未来有望受益于端侧AI驱动的存储需求增长 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2月27日公司披露2024年度业绩快报，营收6.41亿元，同比增20.80%；营业利润-17,865.45万元，亏损收窄49.18%；归母净利润-17,382.61万元，亏损收窄43.24%；扣非归母净利润-20,740.40万元，亏损收窄36.60% [2] 投资要点 - 需求回暖业绩改善，行业景气度回升、下游需求回暖，公司拓展市场、优化产品结构，毛利率提升；保持高研发投入，推进产品升级迭代和国产化制程升级；计提存货跌价准备使资产减值损失同比下降；对外投资砺算科技取得阶段性进展 [3] - 端侧AI驱动存储需求，AI端侧设备应用场景广泛，推动存储芯片需求增长，公司聚焦中小容量存储芯片，有望受益 [4] - MCP受益端侧AI，公司MCP产品有多种容量组合、低电压设计，适用于狭小空间应用，已通过多平台认证，产品迭代并提高车规MCP营收占比 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价29.28元，总股本/流通股本4.42亿股，总市值/流通市值129亿元，52周内最高/最低价31.96/14.14元，资产负债率4.0%，市盈率-42.43，第一大股东为东方恒信集团有限公司 [6] 投资建议 - 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入6.41/9.46/12.91亿元，归母净利润-1.74/0.19/1.80亿元，当前股价对应2026年PE为72倍，维持“买入”评级 [10] 盈利预测和财务指标 |年度|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|531|641|946|1291| |增长率(%)|-53.70|20.80|47.59|36.47| |EBITDA（百万元）|-382.00|-146.68|42.82|213.12| |归属母公司净利润（百万元）|-306.25|-173.83|18.98|180.37| |增长率(%)|-265.13|43.24|110.92|850.33| |EPS(元/股)|-0.69|-0.39|0.04|0.41| |市盈率（P/E）|-42.28|-74.49|682.28|71.79| |市净率（P/B）|3.69|4.09|4.07|3.85| |EV/EBITDA|-35.55|-81.57|280.01|55.91|[12] 财务报表和主要财务比率 |财务报表(百万元)|2023A|2024E|2025E|2026E|主要财务比率|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |营业收入|531|641|946|1291|营业收入|-53.7%|20.8%|47.6%|36.5%| |营业成本|467|546|641|777|营业利润|-247.1%|49.1%|112.1%|805.9%| |税金及附加|0|0|0|1|归属于母公司净利润|-265.1%|43.2%|110.9%|850.3%| |销售费用|19|23|28|32|获利能力||| |管理费用|61|73|85|94|毛利率|11.9%|14.8%|32.3%|39.8%| |研发费用|182|219|241|281|净利率|-57.7%|-27.1%|2.0%|14.0%| |财务费用|-57|-28|-37|-39|ROE|-8.7%|-5.5%|0.6%|5.4%| |资产减值损失|-232|-20|-10|-10|ROIC|-9.7%|-6.0%|-0.4%|4.1%| |营业利润|-351|-179|22|195|偿债能力||| |营业外收入|0|0|0|0|资产负债率|4.0%|5.1%|5.7%|6.0%| |营业外支出|1|0|0|0|流动比率|21.79|19.05|16.70|15.89| |利润总额|-352|-179|21|195|营运能力||| |所得税|-51|-1|1|11|应收账款周转率|5.22|8.80|9.50|9.30| |净利润|-301|-178|20|184|存货周转率|0.66|0.68|0.74|0.87| |归母净利润|-306|-174|19|180|总资产周转率|0.13|0.17|0.27|0.35| |每股收益（元）|-0.69|-0.39|0.04|0.41|每股指标（元）||| |资产负债表||| |货币资金|1695|1055|1030|1104|每股收益|-0.69|-0.39|0.04|0.41| |交易性金融资产|101|101|101|101|每股净资产|7.93|7.16|7.20|7.61| |应收票据及应收账款|65|81|119|159|估值比率||| |预付款项|1|3|2|3|PE|-42.28|-74.49|682.28|71.79| |存货|757|860|860|931|PB|3.69|4.09|4.07|3.85| |流动资产合计|2874|2766|2814|3024|现金流量表||| |固定资产|124|118|111|103|净利润|-301|-178|20|184| |在建工程|0|0|1|1|折旧和摊销|44|61|58|57| |无形资产|3|3|4|5|营运资本变动|-249|-126|-60|-124| |非流动资产合计|973|764|759|755|其他|203|-6|-23|-36| |资产总计|3847|3530|3573|3779|经营活动现金流净额|-302|-249|-5|81| |短期借款|32|42|42|42|资本开支|-27|-62|-53|-53| |应付票据及应付账款|53|59|71|85|其他|-351|-182|36|49| |其他流动负债|47|44|55|63|投资活动现金流净额|-379|-245|-17|-4| |流动负债合计|132|145|169|190|股权融资|0|0|0|0| |其他|22|35|35|35|债务融资|-22|24|0|0| |非流动负债合计|22|35|35|35|其他|-132|-165|-3|-3| |负债合计|154|180|203|225|筹资活动现金流净额|-154|-142|-3|-3| |股本|442|442|442|442|现金及现金等价物净增加额|-836|-640|-25|74| |资本公积金|3214|3214|3214|3214| |未分配利润|-130|-308|-292|-138| |少数股东权益|188|184|185|188| |其他|-21|-182|-179|-152| |所有者权益合计|3693|3350|3370|3554| |负债和所有者权益总计|3847|3530|3573|3779|[15]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [10] 报告的核心观点 - 需求回暖业绩改善，2024 年度公司营收 6.41 亿元同比增 20.80%，归母净利润亏损收窄 43.24%，受益于行业景气度回升、公司市场拓展、研发投入、资产减值损失下降及对外投资等因素 [2][3] - 端侧 AI 驱动存储需求，公司聚焦中小容量存储芯片，有望受益于市场终端对存储容量需求增长，各产品线均有发展举措 [4][8] - MCP 受益端侧 AI，公司 MCP 产品有设计优势，已通过多平台认证，产品稳步发展并迭代组合，努力提高车规 MCP 营收占比 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2 月 27 日公司披露 2024 年度业绩快报，营收 6.41 亿元同比增 20.80%，营业利润、归母净利润、扣非归母净利润亏损均收窄 [2] 投资要点 - 需求回暖业绩改善，原因包括行业景气度回升、公司市场拓展、研发投入、资产减值损失下降及对外投资等 [3] - 端侧 AI 驱动存储需求，公司各产品线有发展举措，SLC NAND 扩充产品线，NOR Flash 开发新产品完善产品线，DRAM 丰富自研产品组合，车规产品提高可靠性和丰富度 [4][8] - MCP 受益端侧 AI，公司 MCP 产品有设计优势，已通过多平台认证，产品稳步发展并迭代组合，努力提高车规 MCP 营收占比 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价 29.28 元，总股本/流通股本 4.42 亿股，总市值/流通市值 129 亿元，52 周内最高/最低价 31.96/14.14 元，资产负债率 4.0%，市盈率 -42.43，第一大股东为东方恒信集团有限公司 [6] 投资建议 - 预计公司 2024/2025/2026 年分别实现收入 6.41/9.46/12.91 亿元，归母净利润分别为 -1.74/0.19/1.80 亿元，当前股价对应 2026 年 PE 为 72 倍，维持“买入”评级 [10] 盈利预测和财务指标 | 年度 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 531 | 641 | 946 | 1291 | | 增长率(%) | -53.70 | 20.80 | 47.59 | 36.47 | | EBITDA（百万元） | -382.00 | -146.68 | 42.82 | 213.12 | | 归属母公司净利润（百万元） | -306.25 | -173.83 | 18.98 | 180.37 | | 增长率(%) | -265.13 | 43.24 | 110.92 | 850.33 | | EPS(元/股) | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | | 市盈率（P/E） | -42.28 | -74.49 | 682.28 | 71.79 | | 市净率（P/B） | 3.69 | 4.09 | 4.07 | 3.85 | | EV/EBITDA | -35.55 | -81.57 | 280.01 | 55.91 | [12] 财务报表和主要财务比率 | 财务报表(百万元) | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 主要财务比率 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 531 | 641 | 946 | 1291 | 营业收入 | -53.7% | 20.8% | 47.6% | 36.5% | | 营业成本 | 467 | 546 | 641 | 777 | 营业利润 | -247.1% | 49.1% | 112.1% | 805.9% | | 税金及附加 | 0 | 0 | 0 | 1 | 归属于母公司净利润 | -265.1% | 43.2% | 110.9% | 850.3% | | 销售费用 | 19 | 23 | 28 | 32 | 获利能力 | | | | | | 管理费用 | 61 | 73 | 85 | 94 | 毛利率 | 11.9% | 14.8% | 32.3% | 39.8% | | 研发费用 | 182 | 219 | 241 | 281 | 净利率 | -57.7% | -27.1% | 2.0% | 14.0% | | 财务费用 | -57 | -28 | -37 | -39 | ROE | -8.7% | -5.5% | 0.6% | 5.4% | | 资产减值损失 | -232 | -20 | -10 | -10 | ROIC | -9.7% | -6.0% | -0.4% | 4.1% | | 营业利润 | -351 | -179 | 22 | 195 | 偿债能力 | | | | | | 营业外收入 | 0 | 0 | 0 | 0 | 资产负债率 | 4.0% | 5.1% | 5.7% | 6.0% | | 营业外支出 | 1 | 0 | 0 | 0 | 流动比率 | 21.79 | 19.05 | 16.70 | 15.89 | | 利润总额 | -352 | -179 | 21 | 195 | 营运能力 | | | | | | 所得税 | -51 | -1 | 1 | 11 | 应收账款周转率 | 5.22 | 8.80 | 9.50 | 9.30 | | 净利润 | -301 | -178 | 20 | 184 | 存货周转率 | 0.66 | 0.68 | 0.74 | 0.87 | | 归母净利润 | -306 | -174 | 19 | 180 | 总资产周转率 | 0.13 | 0.17 | 0.27 | 0.35 | | 每股收益（元） | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | 每股指标（元） | | | | | | 资产负债表 | | | | | 每股收益 | -0.69 | -0.39 | 0.04 | 0.41 | | 货币资金 | 1695 | 1055 | 1030 | 1104 | 每股净资产 | 7.93 | 7.16 | 7.20 | 7.61 | | 交易性金融资产 | 101 | 101 | 101 | 101 | 估值比率 | | | | | | 应收票据及应收账款 | 65 | 81 | 119 | 159 | PE | -42.28 | -74.49 | 682.28 | 71.79 | | 预付款项 | 1 | 3 | 2 | 3 | PB | 3.69 | 4.09 | 4.07 | 3.85 | | 存货 | 757 | 860 | 860 | 931 | | | | | | | 流动资产合计 | 2874 | 2766 | 2814 | 3024 | 现金流量表 | | | | | | 固定资产 | 124 | 118 | 111 | 103 | 净利润 | -301 | -178 | 20 | 184 | | 在建工程 | 0 | 0 | 1 | 1 | 折旧和摊销 | 44 | 61 | 58 | 57 | | 无形资产 | 3 | 3 | 4 | 5 | 营运资本变动 | -249 | -126 | -60 | -124 | | 非流动资产合计 | 973 | 764 | 759 | 755 | 其他 | 203 | -6 | -23 | -36 | | 资产总计 | 3847 | 3530 | 3573 | 3779 | 经营活动现金流净额 | -302 | -249 | -5 | 81 | | 短期借款 | 32 | 42 | 42 | 42 | 资本开支 | -27 | -62 | -53 | -53 | | 应付票据及应付账款 | 53 | 59 | 71 | 85 | 其他 | -351 | -182 | 36 | 49 | | 其他流动负债 | 47 | 44 | 55 | 63 | 投资活动现金流净额 | -379 | -245 | -17 | -4 | | 流动负债合计 | 132 | 145 | 169 | 190 | 股权融资 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其他 | 22 | 35 | 35 | 35 | 债务融资 | -22 | 24 | 0 | 0 | | 非流动负债合计 | 22 | 35 | 35 | 35 | 其他 | -132 | -165 | -3 | -3 | | 负债合计 | 154 | 180 | 203 | 225 | 筹资活动现金流净额 | -154 | -142 | -3 | -3 | | 股本 | 442 | 442 | 442 | 442 | 现金及现金等价物净增加额 | -836 | -640 | -25 | 74 | | 资本公积金 | 3214 | 3214 | 3214 | 3214 | | | | | | | 未分配利润 | -130 | -308 | -292 | -138 | | | | | | | 少数股东权益 | 188 | 184 | 185 | 188 | | | | | | | 其他 | -21 | -182 | -179 | -152 | | | | | | | 所有者权益合计 | 3693 | 3350 | 3370 | 3554 | | | | | | | 负债和所有者权益总计 | 3847 | 3530 | 3573 | 3779 | | | | | | [15]

财务数据关键指标变化 - 2024年度营业总收入64,095.35万元，同比增加20.80%[4][6] - 2024年度营业利润-17,865.45万元，同比增加17,292.27万元，亏损收窄49.18%[4][6] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润-17,382.61万元，同比增加13,242.36万元，亏损收窄43.24%[4][6] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-20,740.40万元，同比增加11,972.47万元，亏损收窄36.60%[4][6] - 报告期末总资产352,170.20万元，比报告期初降低8.46%[4][6] - 报告期末归属于母公司的所有者权益320,126.26万元，比报告期初降低8.66%[4][6] - 基本每股收益较上年同期增加0.29元，主要因归属于母公司所有者的净利润亏损收窄[10] 业务研发情况 - 2024年公司研发费用同比增加，1xnm闪存产品研发及产业化项目进入风险量产阶段，Wi-Fi 7无线通信芯片研发进展顺利[7] 资产减值与投资收益情况 - 2024年公司对存在减值迹象的存货计提跌价准备，资产减值损失同比下降[9] - 2024年下半年公司对外投资砺算科技，报告期内确认投资收益约-1,600万元[9]

公司基本信息 - 公司于2021年12月10日在上交所科创板上市，发行普通股11,056.2440万股[5] - 公司注册资本为442,249,758元，股份总数为442,249,758股[6][13] 股东信息 - 东方恒信资本控股集团有限公司持股51.0197%，认购143,213,025股[14] - 上海聚源聚芯集成电路产业股权投资基金中心（有限合伙）持股10%，认购28,070,175股[14] - 齐亮持股10%，认购28,070,175股[14] 股份限制 - 公司收购股份不得超已发行股份总额10%，应三年内转让或注销[19] - 董事、监事、高管上市一年内不得转让股份，任职每年不超25%，离职半年内不得转让[21] - 核心技术人员上市12个月内和离职6个月内不得转让首发前股份，限售期满4年每年不超25%[22] 股东大会相关 - 交易涉及资产总额等多项指标超50%需股东大会审议[33] - 单笔担保额超净资产10％等多种担保情况需股东大会审议[36] - 单独或合计持有10%以上股份股东可请求召开临时股东大会[38] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，设董事长一人[87] - 董事会决议须经全体董事过半数通过，关联交易非资金往来需2/3以上董事同意[88][90] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[92] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，其中职工代表监事一人[106] - 监事会每六个月至少召开一次会议，应提前十日通知[107] - 监事会决议应当经半数以上监事通过[107] 财务与利润分配 - 公司会计年度为1月1日至12月31日，四个月内编制年度财务报告并审计[111] - 公司利润先弥补亏损，再提取10%法定公积金，累计达注册资本50%以上可不再提取[113] - 公司最近三年现金分配利润不少于年均可分配利润30%，每三年至少一次现金分红[115] 其他 - 公司聘用会计师事务所由股东大会决定，聘期一年[123] - 公司指定《中国证券报》等为信息披露渠道[129] - 公司合并等应通知债权人并公告，债权人可要求清偿或担保[131][132]

公司变更 - 2025年2月19日董事会通过变更注册地址及修订《公司章程》议案[1] - 注册地址拟从上海市青浦区赵巷镇沪青平公路2855弄1 - 72号B座12层A区1228室变更为2875号3幢13层B区1336室[1] - 修订后的《公司章程》于2025年2月19日在上海证券交易所网站披露[2] 后续安排 - 修订《公司章程》部分条款需提交2025年第一次临时股东大会审议[3] - 董事会提请股东大会授权管理层办理工商变更等手续，有效期至事宜办理完毕[3]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会3月7日14点召开[3] - 召开地点为上海青浦区公司会议室[3] - 网络投票3月7日进行，有不同时段要求[3][5] 议案相关 - 审议《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》[5] - 议案2月20日已披露[5] 时间节点 - 股权登记日为2025年2月27日[11] - 会议登记时间为2月28日[14] 其他 - 异地股东信函登记2月28日17点前送达[15] - 会议联系电话021 - 61369022，邮箱contact@dosilicon.com[17]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议于3月7日14点召开[12] - 地点为上海青浦区虹桥世界中心东芯会议室[12] - 网络投票3月7日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[12] 公司变更 - 公司注册地址拟变更[14] - 《关于变更公司注册地址及修订<公司章程>的议案》已通过[16] 会议安排 - 股东发言不超5分钟[8] - 推举计票人、监票人，采取现场和网络投票表决[9] - 聘请律师出席并出具法律意见书[9] 登记方法 - 股东大会登记方法见2月20日公告[10]

股东持股及减持 - 截至公告日，监事王亲强持股476,705股，占总股本0.1078%[4] - 王亲强拟于2025年3 - 6月减持不超110,000股，占比不超0.0249%[4] - 2023年5 - 7月王亲强减持158,000股，占比0.0357%，价格38.28 - 39.98元/股[6] 减持规则及影响 - 王亲强任职每年转让首发前股份不超25%，两年内减持价不低于发行价[7] - 本次减持与承诺一致，不影响公司经营，符合法规[9][10]