2025 年 7 月 24 日 1 证券代码：688110 证券简称：东芯股份 公告编号：2025-035 东芯半导体股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 东芯半导体股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国泰海通证券股 份有限公司（以下简称"国泰海通"）出具的《关于更换东芯半导体股份有限公 司持续督导保荐代表人的函》。作为公司首次公开发行并在科创板上市的保荐机 构，国泰海通原指定张坤先生、陈城先生为公司首次公开发行并在科创板上市项 目保荐代表人，负责保荐工作及持续督导工作，持续督导期至2024年12月31日止， 因公司募集资金尚未使用完毕，国泰海通对此未尽事项继续履行持续督导义务。 由于原保荐代表人张坤先生因个人工作变动，无法继续从事对公司的持续督 导工作，国泰海通现委派保荐代表人程韬先生接替张坤先生继续履行持续督导工 作。本次保荐代表人变更后，公司首次公开发行并在科创板上市项目持续督导保 荐代表人为陈城先生、程韬先生，持续督导期限至中国证券监督管理委员会和上 海证券交易所规定的持续督导义务结束为止。 公司董事会对保荐代表人张坤先生在公司持续督导期间所做出的杰出贡献 表示衷心感谢！ 特此公告。 ...

7月22日收盘，东芯股份股价报收35.5元/股，年内累计上涨42.57%，在公司所属的数字芯片设计行业中，年内涨幅排在第4位。截至当日收盘，公司A股市值 为157亿元。 亮眼的市场表现，并不能遮掩公司在经营方面的困境。东芯股份于2021年12月登陆科创板，当年公司净利润实现大幅增长。但自从2022年开始，公司盈利开 始下滑，2023年、2024年净利润连续两年亏损，2025年一季度净利润亏损0.59亿元。持续亏损的趋势使市场对公司的经营状况产生担忧，公司2024年年报中 多项异常财务数据也引来了上交所的问询函。 分区域来看，大中华区毛利率上升8.14个百分点，非大中华区则下降8.5个百分点。公司解释为市场策略和成本优化，但不同区域和产品的毛利率反向变动缺 乏充分说明，尤其是非大中华区DRAM产品毛利率下滑与行业景气度回升的背景相矛盾，可能反映市场竞争加剧或定价能力不足。 应收账款激增同样值得警惕。2024年末应收账款余额1.59亿元，同比增长67.86%，远超营收增速20.8%。其中直销客户应收账款增幅高达121.59%，但坏账准 备仅微增1.25%。公司称账龄集中在0—3个月，但未充分解释为何在营收增长放缓 ...

科创芯片ETF表现 - 科创芯片ETF盘中换手1.3%，成交4.10亿元，近1年日均成交23.64亿元，居可比基金第一 [3] - 科创芯片ETF最新规模达315.65亿元，创近半年新高，位居可比基金第一 [3] - 科创芯片ETF最新份额达206.44亿份，创近半年新高，位居可比基金第一 [3] - 科创芯片ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日净流入7.61亿元，合计净流入30.97亿元 [3] - 科创芯片ETF本月融资净买额达2337.73万元，最新融资余额达18.55亿元 [3] - 科创芯片ETF近2年净值上涨28.75%，在指数股票型基金中排名271/2237，居于前12.11% [3] - 科创芯片ETF自成立以来最高单月回报25.18%，最长连涨4个月，涨幅36.01%，上涨月份平均收益率8.40% [3] 半导体行业动态 - Meta计划建设多个GW级实验室，预计几年内扩展至5GW规模 [4] - 英伟达获批向中国销售H20芯片，将推出中国定制版RTX PRO GPU [4] - 2025年全球半导体行业预计延续乐观增长，AI驱动下游增长 [4] - 半导体行业国产化替代持续推进，二季度各环节公司业绩预告亮眼 [4] - 预计3Q25存储器合约价涨幅持续高增，晶圆代工龙头或开启涨价 [4] 科创板芯片指数成分股 - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.76% [4] - 中芯国际权重10.22%，当日涨跌幅-0.04% [6] - 海光信息权重10.15%，当日涨跌幅0.20% [6] - 寒武纪权重9.59%，当日涨跌幅3.28% [6] - 澜起科技权重8.01%，当日涨跌幅-0.08% [6] - 中微公司权重6.80%，当日涨跌幅0.27% [6] - 芯原股份权重2.89%，当日涨跌幅-0.02% [6] - 沪硅产业权重2.63%，当日涨跌幅0.05% [6] - 恒玄科技权重2.50%，当日涨跌幅-1.31% [6] - 思特威权重2.46%，当日涨跌幅-0.19% [6] - 华海清科权重2.39%，当日涨跌幅0.20% [6]

限制性股票激励计划归属情况 - 本次归属股票数量总计121.536万股，其中2023年激励计划第二个归属期第一批次归属59.952万股，2024年激励计划第一个归属期第一批次归属61.584万股 [1] - 股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股 [1] - 2023年激励计划中26名激励对象因个人资金计划暂未完成25.68万股归属登记，2024年激励计划中17名激励对象暂未完成33.696万股归属登记 [10][12] 激励计划决策程序 - 2023年激励计划于2023年4月13日经董事会审议通过，5月9日获股东大会批准，5月9日完成首次授予 [2][4][5] - 2024年激励计划于2024年4月18日经董事会审议通过，5月14日获股东大会批准，同日完成首次授予 [7][9] - 两次激励计划均履行了公示、独立董事意见、监事会核查等合规程序 [3][4][6][7][8][9] 归属股份分配详情 - 2023年激励计划首次授予部分第二个归属期： - 董事/高管/核心技术人员LEE HYUNGSANG获授33.4万股，本次归属8.016万股（占比24%） - 74名核心骨干合计归属59.952万股，占已获授总量23.75% [10] - 2024年激励计划首次授予部分第一个归属期： - 董事/高管/核心技术人员获授33.5万股，本次归属10.72万股（占比32%） - 102名核心骨干合计归属61.584万股，占已获授总量31.8% [12] 股份登记与股本结构 - 立信会计师事务所验证2023年激励计划出资款1311.39万元，2024年激励计划出资款1346.86万元 [13] - 中国结算上海分公司于2025年7月9日完成59.952万股（2023年计划）和61.584万股（2024年计划）的股份登记 [13] - 本次归属不改变公司总股本及控股股东持股结构 [13] 限售与减持规定 - 董事/高管所获股份中75%受转让限制，离职半年内不得转让 [12] - 短线交易收益归公司所有 [12] - 减持行为需遵守《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法规 [13]

激励计划归属情况 - 本次归属股票121.536万股，23年计划归属59.952万股，24年计划归属61.584万股[3] - 23年计划归属人数78人，占已获授总量23.75%，出资1311.390048万元[17][20][25] - 24年计划归属人数106人，占已获授总量31.80%，出资1181.18112万元[18][21][25] 未完成登记情况 - 23年计划26名激励对象未完成出资登记，未登记股份25.68万股[17] - 24年计划17名激励对象未完成出资登记，未登记股份33.696万股[18] 重要时间节点 - 23年10月27日调整23年限制性股票激励计划授予价格为21.874元/股[8] - 24年10月28日通过授予24年计划预留部分限制性股票议案[14] - 25年4月21日通过24年计划首次授予部分第一个归属期相关议案[15] - 25年6月30日立信出具验资报告[25] - 25年7月9日完成股份登记手续[26] 其他要点 - 归属股票源于二级市场回购A股，股本及控股股东未变[19][23][24] - 董高任职期每年转让股份不超25%，离职半年内不得转让[22]

DDR4价格上涨原因 - 存储大厂向终端客户公布新一轮合约价，DDR4、LPDDR4x均有所涨价，DDR4涨幅尤其明显 [1] - 三星、SK海力士和美光三家存储大厂陆续宣布战略性部分退出DDR4业务，转向更高利润的DDR5、LPDDR5x和HBM等高端产品 [1] - 供给端减产预期带动现货市场价格上扬，DDR4 16G 3200现货价格自3月开始小幅上涨，此后涨幅持续扩大 [1] - DDR4 16Gb（1Gx16）200现货平均价已达16美元，DDR5（2Gx8）4800/5600现货价格仅为6.095美元，DDR4价格已达DDR5的2.6倍，创下DRAM历史上最大的代际倒挂记录 [1] - 8GB DDR4 3200MHz模组价格从年初的1.63美元跃升至5.1美元，涨幅超200%，16GB DDR4 3200MHz突破12.8美元，较年初涨260% [2] 行业动态与趋势 - DDR4世代的生命周期已超过10年，需求逐步由DDR5取代，各主要供应商已规划终止生产DDR4，最后出货时间大约落在2026年初 [3] - 海外大厂更加坚定地向HBM、DDR5等主流产品迁移，进一步淡出利基型市场，下游客户库存水位较低，因此在供给收缩的背景下价格上扬 [3] - 下游备货推升现货价格，工厂在备货的考量下陆续出手采购，促使报价再度上扬 [3] - 这轮内存停产主要集中在消费级产品，美光仍将维持对车用、工业及网络通信领域的DDR4/LPDDR4内存供应 [4] - 展望第三季DDR4合约价格趋势，供应商生产策略及关税政策为主要的不确定性，不排除主要供应商在产出逐渐收敛下，预期性备货需求将再推升价格涨幅高于预期 [4] - TrendForce集邦咨询预计DDR4的价格或将在第四季度触顶回落，随着价格进入高档区间，供应商正逐步释放库存，预期第四季整体供应将逐步改善 [4] 国内存储厂商动态 - 国际三大原厂持续将产能向DDR5、LPDDR5x及HBM等高性能存储领域倾斜，形成利基型市场的供给空缺 [6] - 东芯股份对于利基型DRAM在产能端逐步拓展，客户端逐步发力，希望在本轮海外退出的节点获取更多的市场份额 [6] - 北京君正正在用更加先进的工艺制程，完善DDR4和LPDDR4产品线，目前销售占比最大的是DDR3 [6] - 本土厂商在利基DRAM产品和应用领域快速拓展，随着产品技术的提升、产能配套的完善和自主可控趋势的演进，本土厂商未来有望持续提升市场份额 [6] - 存储已经过了周期的低点，向好的方向发展，下半年网络通讯和消费电子的需求情况还可以 [7]

存货情况 - 2024年末存货账面余额11.21亿元，较上年末增长2.09%，存货账面价值8.92亿元，占营业成本比例161.87%，占流动资产比例34.16% [1] - 存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成，其中原材料账面余额较上年末增加8212.93万元，增长10.67%，委托加工物资和库存商品分别下降2894.01万元和3529.88万元 [5][6] - 存货增加主要由于产品生产周期长（晶圆厂4-5个月，封测厂2-3个月）及与代工厂战略合作备货 [5][6] - 同行业可比公司兆易创新存货增长16.45%，普冉股份增长61.19%，公司存货增长2.09%与行业趋势一致 [7] 毛利率变化 - 2024年综合毛利率13.99%，同比上升2.42个百分点，其中NAND产品毛利率11.58%（+8.25pct），NOR产品23.77%（+6.89pct），DRAM产品26.63%（-7.01pct） [1][16] - NAND产品平均单价下降15.71%至4.40元/颗，平均成本下降22.97%至3.89元/颗，主要受益于网络通信市场需求回暖及存货周转优化 [17] - DRAM产品平均单价下降37.26%至6.45元/颗，主要因产品结构调整及阶段性价值让渡 [17] - 同行业可比公司兆易创新存储芯片毛利率上升7.28pct至40.27%，普冉股份上升10.62pct至34.61%，公司毛利率变动趋势与行业一致但水平较低 [19] 应收账款 - 2024年末应收账款账面余额1.59亿元，较上年末增长67.86%，高于营收增速20.80%，其中直销客户应收账款增长121.59% [2][31] - 应收账款占营业收入比例从17.85%提升至24.80%，主要因直销客户销售占比提升 [31] - 账龄0-3个月的应收账款占比99.79%，账龄结构良好 [34] - 同行业可比公司兆易创新应收账款增长86.25%，普冉股份增长26.31%，公司增长98.15%与行业趋势一致 [33] 资金管理 - 2024年末其他非流动资产4.79亿元，其中大额存单3.54亿元，较上年增加2.29亿元 [38] - 利息收入同比下降2429.25万元至2573万元，主要因市场利率下行及存款规模减少 [39] - 大额存单年化收益率从2023年2.49%降至2024年2.14%，结构性存款收益率从3.75%降至2.77% [39][40] - 大额存单存放于民生银行、宁波银行等机构，利率1.9%-3.55%，权属清晰无使用限制 [41][42]

存货情况 - 2024年末存货账面余额11.21亿元，较上年末增长2.09%[4] - 2024年末存货跌价准备2.29亿元，同比下降33%[4] - 2024年末存货账面价值8.92亿元，占2024年度营业成本的比例为161.87%，占流动资产的比例为34.16%[4] - 2025年一季度末存货账面价值9.21亿元，较2024年末继续增加[4] - 2024年末原材料账面余额较上年末增加8212.93万元，增幅为10.67%[6] - 2024年末委托加工物资和库存商品分别较上年末减少3529.88万元、2894.01万元，降幅分别为18.24%、22.41%[6] - 2023年末、2024年末存货库龄2年以内占比超80%，其中1年以内占比60%左右[19] 营收与毛利率 - 2024年公司营业收入同比增加20.84%，其中NAND产品同比增幅54.49%[11] - 2024年公司综合毛利率13.99%，同比上升2.42个百分点[25] - 2024年NAND产品毛利率11.58%，同比上升8.25个百分点[25] - 2024年NOR产品毛利率23.77%，同比上升6.89个百分点[25] - 2024年DRAM产品毛利率26.63%，同比下降7.01个百分点[25] - 2024年大中华区业务毛利率13.02%，同比上升8.14个百分点[25] - 2024年非大中华地区业务毛利率17.52%，同比下降8.50个百分点[25] - 2024年经销业务毛利率17.54%，同比上升13.00个百分点[25] - 2024年直销业务毛利率12.94%，同比下降1.67个百分点[25] - 2024年公司存储芯片综合毛利率为13.82%，较2023年增加3.34个百分点[28][39] 主要客户收入 - NAND产品主要客户收入23365.54万元，占比63.86%，较2023年增长178.05%[30] - NOR产品主要客户收入2642.89万元，占比67.00%，较2023年增长40.28%[32] - DRAM产品主要客户收入3952.79万元，占比59.13%，较2023年增长155.04%[35] - MCP产品主要客户收入12272.56万元，占比73.99%，较2023年增长3.29%[38] 应收账款 - 2024年末应收账款账面余额1.59亿元，较上年末增长67.86%，高于营业收入增速20.8%，坏账准备2996.46万元，较上年末微增1.25%[54] - 2024年末应收账款账面余额占营业收入的比为24.80%，较上年提高6.95个百分点[54] - 2024年末公司应收账款金额为12897.54万元，较上年末增幅98.15%，其中直销客户增加121.59%，经销客户减少20.57%[55] - 2024年末对直销客户的应收账款余额为12045.08万元，占比93.39%，较上年增幅121.59%[58][60] - 2024年末对经销客户的应收账款余额为852.46万元，占比6.61%，较上年降幅20.57%[60][61] 其他资产与收入 - 2024年末其他非流动资产4.79亿元，其中大额存单3.54亿元，一年内到期的非流动资产4.79亿元均为大额存单[70] - 2024年利息收入2572.63万元，较2023年下降48.57%[70] - 2024年末公司境外资产5.52亿元，占比15.64%；2024年度非大中华地区收入1.38亿元，占比21.58%[77] - 2024年度东芯上海收到出口退税金额543.80万元，申报免、抵、退应退税额672.71万元，境外销售收入5174.66万元，免、抵、退应退税额占出口退税申报境外销售商品收入比例为13%[80] - 2024年度Fidelix财务报表确认境外收入12401.25万元，申报出口收入13135.89万元，差异额为 - 734.64万元[81] - 2024年度东芯上海报告期外销总金额5174.66万元，出口报关单总金额5870.53万元，差异额 - 695.87万元[83]

存货情况 - 2024年末存货账面余额11.21亿元，较上年末增长2.09%，账面价值8.92亿元[2] - 2025年一季度末存货账面价值9.21亿元，较2024年末增加[2] - 2024年末原材料账面余额增10.67%，委托加工物资降22.41%，库存商品降18.24%[4] - 2024年末存货库龄主要为2年以内，占比超80%[18] - 2024年存货跌价准备计提比例20.42%，较2023年下降[20] 营收与毛利率 - 2024年营业收入同比增加20.84%，NAND产品同比增幅54.49%[7] - 2024年综合毛利率13.99%，同比上升2.42个百分点[23] - 2024年NAND产品毛利率11.58%，同比上升8.25个百分点[23] - 2024年NOR产品毛利率23.77%，同比上升6.89个百分点[23] - 2024年DRAM产品毛利率26.63%，同比下降7.01个百分点[23] 市场与销售模式 - 2024年大中华区业务收入占比78.38%，毛利率13.02%，同比上升8.14个百分点[23][38] - 2024年直销模式收入占比77.09%，毛利率12.71%；经销模式占比22.91%，毛利率17.54%[43] - 2024年直销模式下NAND和DRAM产品金额和占比提升，NOR和MCP产品下降[43] 应收账款 - 2024年末应收账款账面余额1.59亿元，较上年末增长67.86%，坏账准备2996.46万元，较上年末微增1.25%[56] - 2024年末直销客户应收账款余额占比93.39%，较上年增幅121.59%；经销客户占比6.61%，较上年降幅20.57%[60] 其他资产与收益 - 2024年末其他非流动资产4.79亿元，均为大额存单[76] - 2024年利息收入2572.63万元，较2023年下降48.57%[76] - 2024年大额存单投资收益2291.45万元，较上年增加912.5万元[81] - 2024年结构性存款投资收益533.36万元，较上年减少139.22万元[82] 境外业务 - 2024年末境外资产5.52亿元，占比15.64%；非大中华地区收入1.38亿元，占比21.58%[92] - 2024年东芯香港境外销售收入8636.51万元，Fidelix为22838.07万元[97] - 2024年度东芯上海收到出口退税金额543.80万元，申报应退税额672.71万元[100]

业绩总结 - 2024年公司营业收入同比增加20.84%，NAND产品同比增幅54.49%[13] - 2024年公司综合毛利率13.99%，同比上升2.42个百分点[3][33] - 2024年NAND产品毛利率11.58%，同比上升8.25个百分点[3][33] - 2024年NOR产品毛利率23.77%，同比上升6.89个百分点[3][33] - 2024年DRAM产品毛利率26.63%，同比下降7.01个百分点[3][33] - 2024年MCP产品毛利率11.20%，同比下降1.18个百分点[36][43][44] - 2024年大中华区业务毛利率13.02%，同比上升8.14个百分点[33] - 2024年非大中华地区业务毛利率17.52%，同比下降8.50个百分点[33] - 2024年经销业务毛利率17.54%，同比上升13.00个百分点[33] - 2024年直销业务毛利率12.94%，同比下降1.67个百分点[33] 存货情况 - 2024年末公司存货账面余额11.21亿元，较上年末增长2.09%[2] - 2024年末公司存货账面价值8.92亿元，占2024年度营业成本的比例为161.87%，占流动资产的比例为34.16%[2][6] - 2025年一季度末公司存货账面价值9.21亿元，较2024年末继续增加[6] - 2024年末原材料账面余额较上年末增加8212.93万元，增幅为10.67%[8] - 2024年末委托加工物资减少2894.01万元，降幅为22.41%[9] - 2024年末库存商品减少3529.88万元，降幅为18.24%[10] - 2024年存货跌价准备/合同履约成本减值准备2.29亿元，同比下降33%[6] 应收账款情况 - 2024年末公司应收账款账面余额1.59亿元，较上年末增长67.86%，高于营业收入增速20.80%[4] - 2024年末应收账款坏账准备2996.46万元，较上年末微增1.25%[68] - 2024年末应收账款账面余额占营业收入比为24.80%，较上年提高6.95个百分点[68] - 2024年末直销客户应收账款余额12045.08万元，占比93.39%[74] - 2024年末经销客户应收账款余额852.46万元，占比6.61%[74] 收入结构 - 2024年大中华地区收入占比78.38%，毛利率12.79%，较2023年增加9.76个百分点[48][49] - 2024年非大中华地区收入占比21.62%，毛利率17.52%，较2023年降低8.50个百分点[48][49] - 2024年直销模式合计收入49,188.09万元，占比77.09%，毛利率12.71%，较2023年下降0.43个百分点[53] - 2024年经销模式合计收入14,613.89万元，占比22.91%，毛利率17.54%，较2023年提升13.00个百分点[53] 其他财务情况 - 2024年利息收入2572.63万元，较2023年5001.89万元下降48.57%[92] - 2024年协定存款等利息收入2572.63万元，较上年减少2429.25万元，因市场利率下降和存款规模减少[94] - 2024年大额存单投资收益2291.45万元，较上年增加912.5万元，因收益率高且配置增加[97] - 2024年结构性存款投资收益533.36万元，较上年减少139.22万元，因收益率下行和配置下降[98] - 2024年末公司其他非流动资产4.79亿元，其中大额存单3.54亿元[92] - 2024年末公司境外资产5.52亿元，占比15.64%[110] - 2024年度非大中华地区收入1.38亿元，占比21.58%[110] 审计与核查 - 年审会计师执行核查程序后未发现公司回复与财务报表相关信息存在重大不一致[30] - 持续督导机构核查认为公司毛利率等变化符合市场和经营策略，销售模式布局合理[66] - 年审会计师对大额存单执行多项核查程序，认为权属状态、利率合理性说明与财务报表相关信息无重大不一致[105][106] - 年审会计师针对境外收入执行了包括询问、检查、函证等审计程序，报告期内出口退税情况与部分主体的出口收入相匹配[128]