厄尔尼诺与农产品 20260823 超强厄尔尼诺周期下的农产品投资策略：首推棕榈油与豆一 摘要 超强厄尔尼诺预期：中美预测 2026 年底将迎历史级超强厄尔尼诺，峰 值在 11-12 月，持续至 2027 年春季，市场已形成积极共识。 棕榈油为核心多头品种：厄尔尼诺导致东南亚干旱减产，叠加印尼 B50 生柴政策需求增量，供需双利好，价格预期突破 11,000-12,000 元/吨。 豆一供需紧平衡：2026 年黑龙江产区种植面积降 15%+，单产因光照 不足降 10%，叠加进口关税成本支撑，具备独立上涨基础。 油脂板块联动上涨：棕榈油减产预期带动豆油、菜油走强；豆油走势稳 健，适合作为底仓对冲原油波动风险。 豆粕受情绪驱动：厄尔尼诺对大豆产量实质影响有限，当前上涨主因资 金炒作，需警惕 100 万吨以上高库存的"弱现实"风险。 资金格局异动：豆一市场出现规模巨大的神秘新资金，与产业资金对抗， 持仓量创历史新高，技术分析在价格发现中权重提升。 风险提示：若原油跌破 70 美元将削弱印尼生柴补贴能力；2027 年末 若转拉尼娜，市场焦点将由油脂转向大豆减产逻辑。 Q&A 当前厄尔尼诺现象的发展态势如何，权威机构对 ...