财务数据和关键指标变化 - 2026年上半年营业总收入为247亿人民币，同比增长20% [13] - 归母净利润为28.1亿人民币，同比下降5%，主要受汽车业务亏损影响 [13] - 扣非归母净利润为27.6亿人民币，同比增长3% [14] - 经营性现金流净额为19.8亿人民币，同比下降35%，主要因原材料成本增加及备货 [14] - 整体毛利率同比下降0.48个百分点，主要受汽车业务影响 [16] - 销售、管理、研发三项费用合计39亿人民币，其中研发费用22亿人民币，三项费用占收入16%，研发费用占9% [16] - 2026年第二季度营收145亿人民币，同比增长26% [16] - 第二季度归母净利润18亿人民币，同比增长9% [16] - 第二季度扣非归母净利润同比增长19%，毛利率同比提升0.43个百分点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业自动化和数字化业务收入110亿人民币，同比增长36%，超出预期 [17] - 电梯业务收入24亿人民币，同比增长5% [17] - 新能源汽车动力总成系统收入94亿人民币，同比增长4%，受国内销量下滑及价格谈判影响 [17][18] - 新兴业务（含工业机器人、数字能源等）收入15亿人民币，同比增长96% [18] - 工业机器人业务收入约6亿人民币 [73] - 数字能源业务收入约8亿人民币 [73] - 数字能源业务收入同比增长200%，订单同比增长100% [65] - 新兴业务毛利率同比下降5个百分点，主要因数字能源业务占比提升 [63][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内新能源汽车销量同比下降约10%，对公司汽车业务造成压力 [5] - 海外数字能源业务取得突破，已签约3.9吉瓦项目，确认海外收入1.2亿人民币 [81] - 海外电梯业务增速快于国内 [117] - 海外工业自动化业务增速不及国内 [117] - 海外汽车业务表现略好于国内 [117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略拥抱“AI+自动化+中国制造”，用AI赋能工业自动化解决方案，已推出iFG AI平台 [8] - 人形机器人业务：电机已实现小批量销售，七轴仿生臂已完成验证，通用人形解决方案已开始送样验证 [9][41][42][43][44][45][46] - 能源业务：抓住储能发展机遇，重点发展海外项目，已披露零碳解决方案 [10][80][81][82][83] - 新能源汽车业务：长期战略聚焦海外定点、智能底盘（主动悬架已实现超1亿人民币销售）及下一代AI服务器电源方案 [10][11][12] - 全球化战略：持续聚焦海外市场，目标是海外工业自动化业务收入占总收入20%-30% [12][118] - 行业竞争：公司通过提价应对原材料成本上涨，并利用海外竞争对手供应短缺的机会抢占市场份额 [6][7][19][20][21][98][102][103] - 公司计划执行“收缩战略”，聚焦更有潜力的业务 [21] - 公司进行组织变革，成立专门AI组织，并对独立业务单元进行分权管理 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年工业自动化需求强劲，受益于AI投资、国产化替代及中国设备出口 [2][26] - 面临原材料（稀土、铝、电子材料）成本上涨、新能源汽车需求下滑及K型经济分化等挑战 [5] - 公司通过提价、降本增效、扩大产能等措施应对挑战 [6][7] - 预计下半年工业自动化需求趋势持续，但增速可能不及上半年，会有波动 [27][28] - 对2027年及未来工业自动化和新能源汽车发展保持信心 [122][123] - 维持全年收入及归母净利润10%-30%增长的指引不变 [22] 其他重要信息 - 上半年因原材料价格上涨，公司多支付了约10亿人民币 [15] - 公司主动放弃了国内价值10-20亿人民币的低毛利数字能源订单 [66][81][82] - 公司正在为数据中心服务器电源方案制作样品并送样测试 [55][56] - 公司计划进行香港IPO，与海外业务布局相关 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1（来自东吴证券 曾多红）：关于工业自动化业务下半年及明年的增长趋势，以及AI赋能如何进一步扩大公司领先优势 [24][25] - 公司回应：上半年订单超预期，下半年趋势持续但可能波动，不会像上半年（尤其3-4月）那样繁荣，但全年目标可达成，明年预期乐观 [27][28] - AI赋能方面，公司利用自身制造业know-how和数据，结合外部大模型训练垂直行业小模型，推出“工业自动化+AI”及“iFG平台+工业自动化”方案，已在伺服、PLC等产品上增加AI功能，这是一个渐进过程 [29][30][31] - 对于下半年能否保持30%-40%增长，公司表示难以预测具体数字，但认为保持良好势头，达到Q2的40%-50%增长有难度 [32][33] 问题2（来自东吴证券 曾多红）：关于汽车业务下半年价格传导、收入利润及明年增长稳定性 [33] - 公司回应：汽车行业面临国内销量下滑、原材料涨价、客户盈利差等多重压力 [34][35] - 公司汽车业务上半年有1.2亿额外税费，若无此税费不会亏损 [36] - 1-2个关键客户上半年表现不及预期 [37] - 下半年需求预计仍疲弱，价格传导困难，但难度可能低于上半年 [37][38] - 明年及后年压力预计小于2026年，得益于海外市场拓展和智能底盘业务（已有批量销售和更多客户选择）[39][40] 问题3（来自东吴证券 曾多红）：关于人形机器人部件的销售情况、客户定点时间表及双足机器人推出时间 [41] - 公司回应：公司进入人形机器人部件领域较晚，获得定点也较晚 [41] - 应用场景尚不成熟，通用人形机器人至少需3-5年才能真正落地 [42] - 公司对客户和应用场景有选择性，只与能存活到最后的客户合作，只对战略场景提供定制化产品 [43] - 对于通用人形机器人方案，公司目前不考虑双足，而是聚焦工业场景的轮式底盘或仿生臂等灵活方案 [44] - 当前两大瓶颈：大语言模型的通用能力不足，以及运动控制对精细操作的掌控力不够 [44][45] - 未来3年公司聚焦垂直行业应用 [45] 问题4（来自长江证券 曹晓敏）：关于变频器、伺服等产品下游行业增长驱动力，以及7-8月订单增速 [49] - 公司回应：上半年有20-30个行业增长超30%，驱动力包括AI投资（带动3C、机床、暖通等）、锂电、HVAC、国产化（汽车、半导体）以及传统行业（注塑机、空压机）出口 [53][54] - 7月订单增长约30%，8月数据未出，但流程工业（冶金、化工等）表现较弱，且去年基数较高 [55] 问题5（来自长江证券 曹晓敏）：关于苏州汇川汽车的新业务（数据中心服务器电源）进展 [50] - 公司回应：目前正在制作样品并送样给客户测试，根据反馈持续改进，正式交付还需时间 [55][56] 问题6（来自摩根士丹利 盛中）：关于仿生臂的近期销量预估，以及人形机器人样品测试过程 [62] - 公司回应：仿生臂已完成客户验证，有预期销量但不便透露，将是一个逐步爬坡过程 [64] - 价值闭环尚未实现，仍需至少半年时间才能达到成本、效率、可靠性等条件 [64][65] 问题7（来自摩根士丹利 盛中）：关于新兴业务（数字能源）毛利率下降原因及长期展望 [63] - 公司回应：毛利率下降主因是数字能源业务占比提升，该业务因海外储能拓展收入增长200% [65] - 储能业务自身毛利率在提升，海外毛利率更高，公司主动放弃了国内10-20亿的低毛利订单 [65][66] - 长期来看，海外毛利率较高且持续改善 [66] 问题8（来自中信证券 [inaudible]）：关于提价对收入的贡献及下半年提价计划 [69] - 公司回应：提价对收入贡献很小，主要影响在毛利率端 [71][72] - 下半年将继续提价，因为PCB、MLCC、半导体芯片等原材料价格仍在上涨 [72] 问题9（来自中信证券 [inaudible]）：关于新兴业务中工业机器人和数字能源的收入拆分 [69] - 公司回应：工业机器人约6亿人民币，数字能源约8亿人民币 [73] 问题10（来自中信证券 [inaudible]）：关于上半年资产折旧和信用减值准备高于预期的原因 [69] - 公司回应：信用减值准备基于合同金额和会计规则，属正常情况 [73] - 资产减值主要来自汽车业务部分产品负毛利，若下半年能提价则会有对冲 [73] 问题11（来自美银证券 [inaudible]）：关于小型PLC市场占有率提升及国产化趋势是否会扩展到大型PLC [76] - 公司回应：小型PLC国产化趋势明确，公司凭借交付能力和效率优势明显 [77] - 大型PLC国产化需求强烈，但性能差距导致替代速度较慢，公司正提升安全功能、软件平台等能力，预计替代将加速 [78][79][80] 问题12（来自美银证券 [inaudible]）：关于储能业务明年需求放缓的担忧及国内外业务比例调整 [76] - 公司回应：公司正将储能业务重点转向海外，国内选择性接单，已放弃低毛利订单 [80][81][82] - 即使明年国内需求放缓，对公司影响不大，公司技术优势可获取高质量订单 [82] 问题13（来自广发证券 吴超平）：关于下游客户中AI应用的比例及行业分布 [86] - 公司回应：难以量化，但举例说明：泛3C行业（智能音箱、智能眼镜等）贡献超10亿订单，机床行业约7亿合同，HVAC约5亿收入 [88][89] 问题14（来自广发证券 吴超平）：关于AI战略如何与PLC、人形机器人等业务结合并实现客户价值 [86] - 公司回应：AI与PLC结合可提供代码生成，与工业机器人结合可简化示教和编程 [89][90] - iFG平台让客户能开发AI应用，公司不开发大模型，而是利用自身数据训练垂直行业小模型和机理模型，解决工业场景实际问题 [91][92][93] 问题15（来自汇丰银行 陈嘉松）：关于原材料短缺情况下公司是否建立战略库存，以及当前交付周期对比去年 [98][99] - 公司回应：公司已通过预付现金等方式锁定关键原材料供应，这是公司的优势 [100][101] - 海外竞争对手交付周期长或供应短缺，是公司抢占市场份额的好机会 [102][103] - 上半年交付周期紧张，目前已逐步恢复正常 [104] 问题16（来自花旗银行 吴金凯）：关于小型PLC市场份额提升后对工业自动化的协同效应 [108] - 公司回应：小型PLC与伺服系统通常捆绑销售，协同效应明显 [108] 问题17（来自花旗银行 吴金凯）：关于第三季度毛利率是否会好于去年 [109] - 公司回应：第三季度毛利率肯定好于去年，因为今年Q1和Q2毛利率已比去年Q3高2个百分点 [109] - 通用自动化产品（变频器、伺服、PLC）的毛利率在Q2环比改善，因公司已停止降价并开始提价 [110] 问题18（来自德意志银行 Aries）：关于汽车业务Q2收入同比下降的原因，以及海外业务未来3-5年的收入结构目标 [113][114] - 公司回应：Q2收入下降原因包括：国内新能源车销量下降16%且公司未受益于出口增长（主要客户非BYD等出口大户）、部分前五大客户上半年经营不佳、价格谈判艰难导致交付延迟 [115][116] - 海外业务未来重点：最看重工业自动化和机器人业务，其次是汽车，最后是电梯 [117] - 目标是海外工业自动化收入占总海外收入20%-30%，其余70%-80%来自国内，若达成则意味着国际化成功 [118]