整体业绩与增长驱动 - 2026年三季报收入同比增长49.68%，扣非净利润同比增长120.40% [2] - Q3实现收入8.57亿元，较Q2的6.59亿元环比增长30.11% [2] - 业绩向好主要受益于产品结构持续优化及AI相关领域拓展取得成果、泰国工厂Q3实现扭亏、原材料涨价传导较顺利 [2][3] - 产品结构持续优化带动整体均价上移，进而带动净利润增长 [3] 泰国工厂经营情况 - 泰国工厂Q3实现扭亏，7月持平，8至9月开始有业绩贡献，Q3收入环比增速较高 [3] - 目前产能利用率处于盈亏平衡点区间，Q4预计维持该水平 [3] - 预计明年随着光模块和电源订单落地，产能利用率将持续提升，收入规模有望实现快速增长 [3] - 若材料供应正常，产能爬坡将加速，明年产能利用率将从Q1开始逐步向上，年底有望达到较高水平 [3] 下游应用领域结构 - 从Q3来看，工控领域约占45% [3] - 汽车领域约占35% [3] - 通讯领域（含AI服务器相关业务）约占15% [3] - 上述三大板块合计约占公司核心收入的95% [3] 上游原材料涨价趋势 - 根据CCL厂商反馈，目前CCL及PP材料价格仍处于上行通道 [3] - 综合上游产业链公开信息，预计明年Q2将有新增CCL产能释放，当前涨价趋势大概率将延续至明年Q2 [3] - 工控与汽车电子客户产品主要以普通FR-4材料为主，FR-4价格持续上涨导致公司成本端承压，公司正逐步向下游客户进行价格传导 [3] 国内六期工厂投产进度 - 六期工厂定于11月初投产，预计明年Q1开始产出并爬坡 [3] - 目前订单充裕，交期已排至年底及明年初 [3] - 若订单和材料交付稳定，爬坡节奏有望加快，产能利用率将实现较快提升 [3] 泰国mSAP产线投资节奏 - 目前厂房在建，预计11月底建好 [3] - 核心设备交期较长，目前设备已基本定完，预计2027年Q2投产 [3] - 第一条产线因设备交付限制，预计明年Q2交付，初期月产能将逐步爬坡 [3] - 预计需一个季度左右的爬坡期，有望于2027年Q4开始有营收贡献 [3] 明年HDI收入结构预期 - 上半年HDI收入占比已达一定规模 [3] - 由于光模块及高速连接器订单增加，叠加明年泰国HDI产能的增加，以及现有的高端仪器、激光雷达等HDI产品，明年HDI收入占比有望实现较大提升 [3]