财务数据和关键指标变化 - 总营收（经调整）为1.8076亿美元，较上季度的1.8358亿美元下降2%，主要由于平均AUM下降 [23][45] - 投资管理费（经调整）为1.6191亿美元，较上季度的1.6478亿美元下降2% [23][45] - 营业利润（经调整）为5181.4万美元，营业利润率（经调整）为28.7%，较上季度的26.1%提升，上季度包含一次性非现金费用项目 [13][34][45] - 稀释每股收益（经调整）为5.86美元，较上季度的5.54美元增长；剔除上季度一次性费用项目后，EPS（经调整）下降2%，主要由于CLO利息收入降低 [13][34][35] - 净收入（经调整）为3966.6万美元，较上季度的3758.6万美元增长 [47] - 员工费用（经调整）为9546.4万美元，较上季度的1.02105亿美元下降，占营收比例（经调整）为52.8%，较上季度的55.6%改善，剔除上季度一次性项目后改善70个基点 [27][28][45] - 其他运营费用（经调整）为3178.7万美元，基本持平，占营收比例（经调整）为17.6%，上季度为17.4% [31][32][45] - 利息收入为419.9万美元，较上季度的542.3万美元下降，主要由于上季度CLO利息收入偏高 [35][47] - 利息费用（经调整）为701.7万美元，与上季度714.6万美元基本持平 [47] - 有效税率（经调整）为14.0%，上季度为13.3% [47] - 加权平均稀释股数为677.4万股，较上季度的677.8万股略有下降 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - AUM总额为1414.06亿美元，较上季度的1521.62亿美元下降7%，较去年同期的1693.25亿美元下降16.5% [13][53] - 平均AUM为1494.89亿美元，较上季度的1533.31亿美元下降3% [13][78] - 净流出为61.43亿美元，上季度为56.46亿美元；其中质量导向股票策略占净流出的94% [13][20][55] - 销售流入为42.82亿美元，上季度为60.55亿美元（上季度包含一笔大型机构全球REIT流入） [13][18][55] - 净流入率为-16.0%（年化），上季度为-15.2% [19][55] - 美国零售基金AUM为392.58亿美元，较上季度415.40亿美元下降5.5%；净流出12.56亿美元，较上季度16.55亿美元改善 [53][57] - 全球基金AUM为45.49亿美元，较上季度47.56亿美元下降4.4%；净流出1.77亿美元，上季度净流出4.51亿美元 [53][57] - ETF AUM为58.82亿美元，较上季度58.17亿美元增长1.1%；净流入1.61亿美元，上季度净流入2.78亿美元 [53][59] - 传统封闭式基金AUM为108.03亿美元，较上季度116.90亿美元下降7.6%；净流入0.04亿美元，上季度净流出0.02亿美元 [53][61] - 要约收购基金AUM为17.54亿美元，较上季度17.81亿美元下降1.5%；净流入0.15亿美元，上季度净流出0.09亿美元 [53][61] - 中介销售管理账户AUM为225.92亿美元，较上季度268.86亿美元下降16.0%；净流出25.52亿美元，上季度净流出31.40亿美元 [53][62] - 财富管理AUM为90.36亿美元，较上季度93.31亿美元下降3.2%；净流出0.93亿美元，上季度净流入0.12亿美元 [53][62] - 零售独立账户合计AUM为316.28亿美元，较上季度362.17亿美元下降12.7%；净流出26.45亿美元，上季度净流出31.28亿美元 [53][62] - 机构独立账户AUM为416.83亿美元，较上季度449.31亿美元下降7.2%；净流出26.23亿美元，上季度净流出6.85亿美元 [53][63] - 机构混合账户AUM为27.35亿美元，较上季度26.16亿美元增长4.5%；净流入0.06亿美元，上季度净流入0.06亿美元 [53][63] - 结构化产品AUM为31.14亿美元，较上季度28.14亿美元增长10.7%；净流入3.72亿美元，上季度无净流入 [53][65] - 机构账户合计AUM为475.32亿美元，较上季度503.61亿美元下降5.6%；净流出22.45亿美元，上季度净流出6.79亿美元 [53][65] - 股票类AUM为594.53亿美元，较上季度687.54亿美元下降13.5%；净流出59.79亿美元，上季度净流出68.95亿美元 [53][69] - 固定收益类AUM为395.32亿美元，较上季度405.25亿美元下降2.5%；净流入1.43亿美元，上季度净流入3.25亿美元 [53][71] - 多资产类AUM为230.92亿美元，较上季度232.31亿美元下降0.6%；净流出1.74亿美元，上季度净流入0.37亿美元 [53][72] - 另类投资类AUM为193.29亿美元，较上季度196.52亿美元下降1.6%；净流出1.33亿美元，上季度净流入8.87亿美元 [53][76] - 美国市场AUM为1190.86亿美元，较上季度1275.42亿美元下降6.6%；非美国市场AUM为223.20亿美元，较上季度246.20亿美元下降9.3% [53] - 平均费率（经调整）为43.0个基点，与上季度43.1个基点基本持平；费率受到51亿美元基金管理人重新分配带来的0.7个基点正面影响，被较低的业绩报酬费抵消 [13][23][25] - 分产品平均费率：机构独立账户30.7个基点、零售独立账户43.4个基点、开放式基金43.9个基点、封闭式/要约收购基金83.6个基点 [25][79] - 质量导向股票策略占AUM的31%，较去年同期的45%下降，主要由于净流出；固定收益、多资产和另类投资合计占AUM的58%，较去年同期的46%上升 [17] - AUM产品类型分布：机构34%、美国零售基金28%、零售独立账户（含财富管理）22%、封闭式/要约收购基金9%、ETF和全球基金7% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场AUM为1190.86亿美元，较上季度1275.42亿美元下降6.6%，较去年同期1402.83亿美元下降15.1% [53] - 非美国市场AUM为223.20亿美元，较上季度246.20亿美元下降9.3%，较去年同期290.42亿美元下降23.1% [53] - 美国零售基金净流出12.56亿美元，较上季度16.55亿美元改善 [57] - 全球基金（UCITS）净流出1.77亿美元，上季度净流出4.51亿美元 [57] - ETF净流入1.61亿美元，上季度净流入2.78亿美元 [59] - 机构独立账户净流出26.23亿美元，较上季度6.85亿美元显著扩大 [63] - 机构混合账户净流入0.06亿美元，与上季度持平 [63] - 结构化产品净流入3.72亿美元，上季度无净流入 [65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司AUM日益多元化，固定收益、多资产和另类投资合计占比从去年同期的46%提升至58%，期间实现正净流入 [17] - ETF和要约收购基金实现正净流入 [13] - 公司投资28百万美元赞助新的CLO [38] - 公司回购64,666股股份，耗资10百万美元 [13][38] - 公司偿还循环信贷额度15百万美元（共提取30百万美元） [13][38] - 公司将季度股息上调2%，为连续第九年年度增长 [38] - 公司流动性状况：现金及投资4.85亿美元，循环信贷额度可用2.35亿美元 [38] - 净债务为2.24亿美元，净债务/EBITDA为0.9倍 [13][36] - 总债务/EBITDA为1.6倍 [36] - 营运资金为0.44亿美元，较上季度0.72亿美元下降 [36][50] - 总权益（不含非控股权益）为9.47亿美元，较上季度9.45亿美元略有增长 [36][50] - 公司各策略跑赢基准的比例：1年期37%、3年期41%、5年期43%、10年期47% [40] - 固定收益跑赢基准比例最高：1年期62%、3年期83%、5年期70%、10年期72% [40] - 另类投资跑赢基准比例：1年期89%、3年期68%、5年期73%、10年期93% [40] - 股票策略跑赢基准比例较低：1年期5%、3年期10%、5年期21%、10年期24% [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 营业利润率较上季度提升，上季度包含一次性非现金费用项目 [13] - 平均费率基本持平，受到基金管理人重新分配的正面影响 [13][25] - 员工费用下降，得益于上季度一次性非现金费用项目及较低的浮动激励薪酬 [28] - 其他运营费用基本持平，上季度年度董事股权授予被较高的专业服务费抵消 [32] - EPS（经调整）剔除上季度一次性费用项目后下降2%，主要由于CLO利息收入降低 [35] - 净流出集中在质量导向股票策略，但零售独立账户和开放式基金净流出较上季度改善 [20] - 机构净流出较上季度扩大，主要由于机构独立账户净流出增加 [20][63] 其他重要信息 - 公司于2026年11月9日发布第三季度财报 [1] - 非GAAP财务指标包括已实现商誉和无形资产摊销的税收优惠，前期非GAAP指标已按一致基础列示以保持可比性 [12] - 公司于2026年4月17日提交的8-K文件中披露了非GAAP财务指标的调整说明 [12] - 资产负债表显示商誉从2025年12月31日的397.1百万美元增至2026年3月31日的640.8百万美元，主要由于收购活动 [48] - 无形资产净额从2025年12月31日的327.4百万美元增至2026年3月31日的619.2百万美元 [48] - 或有对价从2025年12月31日的39.1百万美元增至2026年3月31日的126.3百万美元 [50] - 管理人非控股权益负债从2025年12月31日的14.9百万美元增至2026年3月31日的151.5百万美元 [50] - 可赎回非控股权益从2025年12月31日的26.8百万美元增至2026年3月31日的130.8百万美元 [50] - 2026年第一季度发生与收购相关的重大资产负债表变动，商誉和无形资产大幅增加 [48][50] - 重组费用：2026年第三季度2.193百万美元，第二季度0.825百万美元，第一季度2.871百万美元 [51] - 或有对价公允价值变动：2026年第三季度收益6.679百万美元，第二季度收益4.407百万美元，第一季度费用0.409百万美元 [51] - 摊销费用：2026年第三季度20.057百万美元，第二季度20.056百万美元，第一季度15.175百万美元 [51] - GAAP净收入：2026年第三季度22.115百万美元（EPS 3.26美元），第二季度45.306百万美元（EPS 6.68美元），第一季度7.125百万美元（EPS 1.05美元） [52] - GAAP营业利润：2026年第三季度34.349百万美元，第二季度27.324百万美元，第一季度15.448百万美元 [51] - 2026年前九个月GAAP净收入为74.546百万美元（EPS 10.96美元），2025年同期为102.946百万美元（EPS 14.81美元） [52] - 2026年前九个月经调整净收入为113.857百万美元（EPS 16.74美元），2025年同期为143.454百万美元（EPS 20.63美元） [47] - 2026年前九个月经调整营收为546.624百万美元，2025年同期为585.285百万美元 [45] - 2026年前九个月经调整营业利润为143.518百万美元，营业利润率为26.3%，2025年同期为179.330百万美元，利润率30.6% [45] - 2026年前九个月净流出为202.15亿美元，2025年同期为107.78亿美元 [55] - 2026年前九个月流入为161.18亿美元，流出为363.33亿美元 [55] 问答环节所有提问和回答 - 文档中未包含问答环节内容