公司核心运营事件 - Vertiqal Studios Corp 预计将延迟提交截至2025年12月31日的经审计年度财务报表、管理层讨论与分析、年度信息表以及首席执行官和首席财务官的证明文件 这些文件统称为“申报文件” 原定截止日期为2026年3月31日 [1] - 延迟申报的主要原因是公司在2025年9月2日宣布从 Enthusiast Gaming Holdings Inc 收购了某些资产和实体 对这些资产和实体的估值工作复杂 且公司的审计师已聘请新的合伙人和团队来领导此次审计 [2] - 公司预计将在2026年4月24日或之前完成并提交上述申报文件 [4] 公司应对措施与现状 - 公司已根据国家政策12-203向相关证券监管机构提交申请 请求针对此次预期延迟申报发布管理层停牌令 而非发行人停牌令 管理层停牌令不会影响非公司董事、高管或内部人士交易其证券的能力 [3] - 公司确认 在未能在规定期限内提交申报文件期间 将根据国家政策12-203的替代信息指南 通过每两周发布一次违约状态报告新闻稿 公司未涉及任何破产程序 且无其他未公开的重大信息 [5] 公司业务概况 - Vertiqal Studios 是一家规模化数字渠道网络和视频制作工作室 拥有北美最大的游戏和生活方式网络 公司通过数据驱动的创意、持续的数字营销活动和绩效导向的分发 帮助全球品牌触达Z世代和千禧一代受众 [6] - 公司在 TikTok、Instagram、YouTube 和 Snapchat 上管理着超过200个频道 每天为其超过5200万粉丝的社区制作超过100个内容 收入来源包括直接品牌合作、代理关系以及在其自有和运营渠道上的平台变现 [7]

核心事件 - 公司预计将延迟提交截至2025年12月31日财年的经审计年度财务报表、管理层讨论与分析以及首席执行官和首席财务官的证明文件 这些文件原定的提交截止日期为2026年3月31日 [1] - 公司预计将在2026年4月24日或之前准备好并提交上述文件 [4] 延迟原因 - 延迟提交的主要原因是公司在2025年9月2日宣布从Enthusiast Gaming Holdings Inc收购了某些资产和实体 对这些资产和实体的估值工作较为复杂 [2] - 另一个原因是公司的审计师聘请了新的合伙人和团队来领导此次审计 [2] 监管程序与状态 - 公司已根据国家政策12-203向相关证券监管机构提交申请 请求针对预期的延迟提交发布管理层禁售令 而非发行人禁售令 [3] - 管理层禁售令的发布不会影响非公司董事、高管或内部人士的人员交易其证券的能力 [3] - 公司确认 在未能在规定期限内提交文件期间 将通过每两周发布一次违约状态报告（以新闻稿形式）来满足国家政策12-203下的替代信息指南要求 [5] - 公司确认其并未涉及任何破产程序 且无其他未公开披露的重大信息 [5] 公司业务概览 - Vertiqal Studios是一家规模化的数字频道网络和视频制作工作室 拥有北美最大的游戏和生活方式网络 [6] - 公司通过数据驱动的创意、持续的数字营销活动和以绩效为导向的分发 帮助全球品牌触达Z世代和千禧一代受众 [6] - 公司在TikTok、Instagram、YouTube和Snapchat上管理着200多个频道 每天为其超过5200万粉丝的社区制作超过100个内容 [7] - 收入来源包括直接品牌合作、代理商关系以及在其自有和运营的频道上进行平台变现 [7]

Virtus Dividend, Interest & Premium Strategy Fund (NFJ) 股份回购计划更新 - 公司董事会于今日批准续签其公开市场股份回购计划，该计划最初于2025年2月获批 [1] - 根据该计划，公司可在公开市场上以低于净资产值的价格回购最多5%的已发行普通股，计算基准为2026年3月4日的流通股数 [1] - 该计划旨在提升股东价值，因为折价回购可能提高剩余股份的每股净资产值，同时回购有时可能代表有吸引力的投资机会 [1] - 公司此前已根据该计划回购了1,834,337股，总成本为2340万美元 [1] - 回购活动将在向股东提交的年度和半年度报告中披露 [1] Virtus Dividend, Interest & Premium Strategy Fund (NFJ) 基金概况 - 该基金为多元化封闭式基金，主要投资目标为当期收益和利得，长期资本增值为次要目标 [1] - 基金通常将约75%的总资产投资于股票证券，约25%投资于可转换证券 [1] - 基金采用期权策略，对其持有的股票证券卖出备兑看涨期权 [1] - 基金的投资顾问为Virtus Investment Advisers, LLC，其分顾问为NFJ Investment Group和Voya Investment Management [1] 行业及其他相关基金动态 - Virtus Convertible & Income Fund II (NCZ) 宣布对其5.500% A系列累积优先股进行季度派息，每股派发现金0.34375美元，将于2026年3月31日支付给2026年3月24日登记在册的股东 [1] - NCZ的A系列累积优先股在纽约证券交易所交易，代码为NCZ PR A，获惠誉评级“A”级，年度股息率为每股1.375美元 [1] - Virtus Convertible & Income Fund (NCV) 宣布对其5.625% A系列累积优先股进行季度派息，每股派发现金0.3515625美元，将于2026年3月31日支付给2026年3月24日登记在册的股东 [2] - NCV的A系列累积优先股在纽约证券交易所交易，代码为NCV PR A，获惠誉评级“A”级，年度股息率为每股1.40625美元 [2] - Virtus Total Return Fund Inc. (ZTR) 宣布了月度分配计划，根据其管理分配计划，将寻求维持稳定的分配水平 [2]

分析师评级与价格目标 - 近期多家券商发布研究报告 Piper Sandler将目标价从218美元下调至206美元 维持“超配”评级[1] Morgan Stanley将目标价从168美元下调至155美元 给予“低配”评级[1] Zacks Research将评级从“强烈卖出”上调至“持有”[1] TD Cowen将目标价从180美元下调至173美元 维持“持有”评级[1] Barclays重申“低配”评级 目标价142美元[1] - 综合评级与目标价 根据五家机构的评级 1家给出“买入” 2家“持有” 2家“卖出”[1] 市场平均评级为“减持” 共识目标价为169美元[1] 公司股价与交易表现 - 股价创52周新低 公司股价在周五触及52周新低131.87美元 最终收于133.28美元 当日交易量为12795股 前一交易日收盘价为138.35美元[7] - 近期股价表现 公司股价当日交易下跌2.8%[2] 其50日简单移动平均线为154.99美元 200日简单移动平均线为169.54美元[2][3] 公司财务与估值指标 - 关键财务比率 公司负债权益比为0.27 速动比率为11.86 流动比率为11.86[2][3] 市盈率为7.96倍 贝塔系数为1.47[2][3] - 市值与股息 公司市值为9.0041亿美元[2][3] 宣布季度股息为每股2.40美元 年化股息为9.60美元 股息收益率为7.1% 股息支付率为48.02%[4] 机构投资者持仓变动 - 主要机构增持情况 State Street Corp在第四季度增持0.5% 现持有306,375股 价值约4998.5万美元[5] Charles Schwab Investment Management Inc在第四季度增持1.0% 现持有300,098股 价值约4896.1万美元[5] Dimensional Fund Advisors LP在第四季度增持2.4% 现持有297,128股 价值约4847.7万美元[5] Victory Capital Management Inc在第四季度增持7.0% 现持有245,344股 价值约4002.8万美元[5] American Century Companies Inc在第三季度增持23.8% 现持有155,881股 价值约2962.2万美元[5] - 机构持股比例 机构投资者目前合计持有公司80.52%的股份[5] 公司业务概况 - 公司简介 Virtus Investment Partners是一家上市投资管理公司 总部位于康涅狄格州哈特福德 成立于1995年[8] - 服务客户与策略 公司为机构、高净值和零售投资者提供广泛的投资解决方案 依托多个关联投资团队的专业知识 专注于在不同市场环境下进行主动管理[8] - 产品线 公司产品线包括共同基金、封闭式基金、交易所交易基金、集合信托、UCITS基金以及独立管理账户[9]

资产管理规模构成 - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模为1595亿美元，其中开放式基金528亿美元，封闭式基金106亿美元，零售独立账户431亿美元，机构账户530亿美元[25] - 各投资经理的资产管理规模：Kayne Anderson Rudnick Investment Management规模最大，为579亿美元；Duff & Phelps Investment Management为128亿美元；Newfleet Asset Management为169亿美元[21] - 非关联子顾问管理的资产规模：Voya Investment Management为95亿美元，Infrastructure Capital Advisors为25亿美元，Reaves Asset Management为14亿美元[23] - 其他收费资产（非资产管理规模内）规模为18亿美元[36] - 公司持有少数股权的投资经理管理资产：Zevenbergen Capital Investments在Virtus产品中管理21亿美元，其外部管理资产为24亿美元；Crescent Cove Advisors（持股35%）外部管理资产为9亿美元[21][22] 开放式基金表现 - 开放式基金按资产类别划分，国内股票规模最大，为151.09亿美元，管理费率范围在2.15%至0.25%之间[27] - 按产品划分，2025年末开放式基金资产管理规模为527.59亿美元（同比下降5.9%）[137] 封闭式基金表现 - 封闭式基金总资产为106.35亿美元，其中多资产类别规模最大，为75.56亿美元，管理费率范围在1.50%至0.50%之间[29] 零售独立账户表现 - 零售独立账户总资产为430.91亿美元，其中中介销售管理账户为342.68亿美元，财富管理账户为88.23亿美元[31] - 按产品划分，2025年末零售独立账户为430.91亿美元（同比下降13.0%）[137] 机构账户表现 - 机构账户总资产为530.08亿美元，其中独立账户为477.24亿美元，混合账户为52.84亿美元[34] - 按产品划分，2025年末机构账户为530.08亿美元（同比下降10.4%）[137] 按资产类别划分的资产管理规模变化 - 按资产类别划分，2025年末股票类资产管理规模为825.84亿美元，同比下降182.08亿美元或18.1%，占总额比例从57.6%降至51.7%；固定收益类增长至398.79亿美元，同比增长5.8%[142] 收入和利润（同比变化） - 2025年总营收为8.529亿美元，同比下降5400万美元或6.0%[132] - 2025年总营收为8.529亿美元，同比下降5408.4万美元（6.0%），主要原因是投资管理费下降[151][153] - 2025年投资管理费为7.250亿美元，同比下降4879.1万美元（6.3%），主要由于开放式基金和机构账户的管理费分别下降9.9%和10.5%[151][153] - 2025年归属于公司的净利润为1.384亿美元，同比增长1665.0万美元（13.7%），摊薄后每股收益为19.97美元，增长18.2%[151] - 2025年摊薄后每股净收益为19.97美元，同比增长3.08美元或18.2%[132] - 2025年营业利润为1.687亿美元，同比下降1381.0万美元（7.6%），主要受营收下降影响[151] - 2025年运营收入为1.687亿美元，同比下降1380万美元或7.6%[132] 成本和费用（同比变化） - 2025年总营业费用为6.842亿美元，同比下降4027.4万美元（5.6%），其中雇员费用下降3186.7万美元（7.4%）[151][158] - 2025年其他费用净额为-1880.7万美元，同比恶化1029.7万美元（121.0%），主要受CIP（合并投资产品）的净亏损影响[151][167] - 2025年其他收入与费用增加83.9万美元（20.3%），主要由于营销费用增加[153][157] - 2025年支付的上一年度激励薪酬约为1.584亿美元，2024年支付的上一年度激励薪酬约为1.461亿美元[180] 其他财务数据 - 2025年净利息收入为3737.6万美元，同比增长348.0万美元（10.3%），主要得益于CIP利息费用下降2028.4万美元（12.6%）[151][171] - 2025年或有对价公允价值变动产生收益221.4万美元，而2024年为损失560.8万美元，主要由于底层业绩预估和时间推移[158][163] - 2025年所得税实际税率为27.4%，高于2024年的26.7%，主要由于与公司投资相关的已实现及未实现收益减少[176] - 现金及现金等价物从2024年的2.65888亿美元增至2025年的3.86483亿美元，增长45.4%[178] - 投资从2024年的1.19216亿美元增至2025年的1.5748亿美元，增长32.1%[178] - 债务从2024年的2.3213亿美元增至2025年的3.89957亿美元，增长68.0%[178] - 2025年经营活动现金净流出6719.9万美元，较2024年净流入175.5万美元恶化6895.4万美元，降幅3929.0%[178][185] - 2025年投资活动现金净流出4733.9万美元，较2024年净流出1695.1万美元增加3038.8万美元，增幅179.3%[178][186] - 2025年融资活动现金净流入1.91025亿美元，较2024年净流入7494.7万美元增加1.16078亿美元，增幅154.9%[178][187] - 截至2025年12月31日，公司总债务为3.99亿美元，循环信贷额度未使用部分为2.5亿美元[73] - 公司对合并投资产品（CIP）的投资为1.159亿美元，其风险敞口限于此金额[74] - 截至2025年12月31日，公司用于孵化策略等的投资总额为3.053亿美元，其中可销售证券为1.894亿美元，对CLO的净投资为1.159亿美元[88] - 截至2025年12月31日，公司无形资产和商誉为7.245亿美元[98] - 截至2025年12月31日，公司商誉账面价值为3.971亿美元，未发生减值[196] - 截至2025年12月31日，公司无限期无形资产账面价值为4230万美元，未发生减值[197] 费用结构与管理费率 - 公司管理费基于投资组合规模和复杂性等因素协商确定，机构账户可能包含与业绩挂钩的费用，通常在投资组合回报超过约定的基准指数时收取[39] - CLO（担保贷款凭证）管理费通常按合同费率计算，费率应用于前一季度末所管理总抵押品的面值[39] - 财富管理账户费用通常基于标准费率表，当资产水平达到特定阈值时，费率会下降或设有“断点”[39] - 行政管理费基于所服务基金（美国零售基金、ETF和封闭式基金）的平均每日或每周净资产计算[40] - 股东服务费基于所服务美国零售基金的平均每日净资产计算[41] - 2025年所有产品的平均管理费率为41.2个基点，低于2024年的42.0个基点，主要因开放式基金资产组合向低费率策略转移[144][147] 销售与资金流动 - 2025年总销售额为234亿美元，同比下降33亿美元或12.4%；净流出为189亿美元，而2024年净流出为104亿美元[135] - 截至2025年12月31日，总资产管理规模为1594.93亿美元，同比下降155.08亿美元或8.9%，其中净流出189亿美元，部分被59亿美元的正向市场表现所抵消[136] 投资绩效 - 2025年投资绩效方面，固定收益类资产1年、3年、5年、10年跑赢基准的比例分别为63%、76%、66%、77%；股票类资产1年跑赢基准的比例仅为6%[148] 市场环境 - 2025年主要股指上涨：MSCI世界指数上涨19.5%至4430点，标普500指数上涨16.4%至6846点，罗素2000指数上涨10.3%至2482点[131] 业务模式与收入来源 - 公司大部分收入来自为个人和机构提供的基于资产管理规模的投资管理产品和服务费用[66] - 公司采用多管理人、多风格的投资方法，收入主要来自与产品相关的资产基础费用[124][126] - 公司总收入为7.98314亿美元，其中投资管理费为7.25039亿美元，行政费为5382.9万美元，股东服务费为1944.6万美元[37] - 公司通过第三方金融中介分销开放式基金，并支付相关的分销和服务费，该费用计入分销和其他基于资产的支出[206] - 公司为美国零售基金、ETF和封闭式基金提供行政和股东服务，费用基于各基金的平均每日或每周净资产按月计算和支付[207] - 其他收入和费用主要包括来自其他收费资产的费用以及投资者赎回某些无前端销售费用股份时获得的或有销售费用[208] 公司运营与人员 - 截至2025年12月31日，公司拥有801名员工，并在美国、英国和新加坡设有办事处[59] - 公司租赁其主要办公室及位于多个州和国家的办公空间，包括加利福尼亚州、康涅狄格州、新加坡和英国等[109] 风险因素 - 公司面临关键员工流失风险，可能导致特定策略赎回率上升或客户流失[77] - 行业竞争可能导致公司被迫降低管理费，从而对收入和盈利能力产生负面影响[78][79] - 公司依赖第三方分销商，分销成本可能上升或渠道关系变化，影响销售和市场份额[82] - 技术和网络安全风险（如勒索软件、AI相关风险）可能导致业务中断、财务损失或声誉损害[84][85][87] - 公司使用非关联子顾问管理部分零售基金，其运营问题或关系终止可能影响公司资产和声誉[80][81] - 公司持有大量可销售证券和CLO投资，其价值波动会增加盈利波动性，并存在资本损失风险[88] - 公司处于高度监管环境，合规失败可能导致罚款、业务限制，从而增加成本并影响盈利[89][90][91] - 根据《投资公司法》，若发生控制权变更（如任何人收购公司普通股25%投票权），投资管理协议将自动终止[68] - 公司投资管理协议可能被客户在短时间内无罚金终止，原因可能包括投资业绩不佳、关键投资人员流失或声誉问题等[68] - 公司面临来自其他投资管理公司以及分销合作伙伴自有产品的激烈竞争，竞争因素包括产品组合、投资业绩、费用和分销渠道等[48] 资本结构与融资活动 - 公司于2025年9月26日完成信贷协议再融资，获得4亿美元七年期定期贷款和2.5亿美元五年期循环信贷额度[188] 股东回报与公司治理 - 截至2026年2月11日，公司已发行普通股6,695,515股，股东户数约36,000户[114] - 公司宣布将于2026年5月13日派发季度现金股息，每股2.40美元，股权登记日为2026年4月30日[116] - 截至2025年12月31日，股票回购计划下剩余可回购股份为805,948股[117] - 2025财年，公司共回购347,364股普通股，总金额为6000万美元[118] - 2025年12月，公司以每股165.82美元的平均价格回购了60,292股普通股[118] - 公司股票回购计划自2010年批准以来，已授权回购股份总数为6,430,045股[117] - 公司股票在纽约证券交易所上市，交易代码为“VRTS”[114] 会计政策与估计 - 公司根据ASC 740进行所得税会计处理，仅当基于技术优势更有可能（大于50%可能性）维持税务立场时，才确认不确定税务立场的税收优惠[209] - 递延所得税资产的可实现性评估需考虑应税收入、递延所得税负债的转回以及对未来应税收入、净经营损失和资本损失结转的估计[210] - 公司在业务合并或资产购买中可能签订或有支付安排，相关负债以公允价值计量并计入合并资产负债表的"或有对价"[211] - 与业务合并相关的或有支付义务每个报告期使用模拟模型或收益法按公允价值重新计量（三级公允价值计量），公允价值变动计入当期损益[212][213] - 与资产购买相关的或有支付义务（若可估计且支付可能性大）最初按估计价值记录，后续变动将更新资产初始收购成本及相应负债[214] - 公司根据ASC 450评估损失可能性，若损失很可能发生且金额能合理估计，则在合并财务报表日计提预计负债[215]

股息与现金流状况 - 公司于2026年2月11日向股东支付了每股2.40美元的季度股息，延续了超过十年的季度派息记录，当前股息率高达6.56% [2] - 季度股息从2025年第三季度的2.25美元增长至2.40美元，增幅为6.7%，过去十年间季度股息从2014年的0.45美元增长至当前的2.40美元，年复合增长率接近16% [3] - 2024财年，公司仅产生180万美元的经营现金流，较前一年的2.372亿美元暴跌99.3%，而同期支付的股息达5810万美元，基于经营现金流的派息比率超过3000% [4] - 2024年，公司通过融资活动借款7490万美元，以支撑在经营现金流崩溃情况下的股息支付和股票回购 [6] 财务指标与市场估值 - 基于经营现金流的派息比率高达3312%，自由现金流覆盖率为负值 [5][7] - 公司净债务为5.125亿美元 [7] - 当前股价为139.14美元，华尔街共识目标价为162.25美元，隐含约16.6%的上涨空间 [7] - 公司追踪市盈率为7.1倍，远期市盈率为7.66倍，其6.56%的股息率几乎是资产管理行业平均水平的三倍，相比之下，行业主导者贝莱德的股息率仅为1.92% [9][10] - 基于2024财年1.525亿美元的净利润，按收益计算的股息支付率为38% [10] 经营业绩与挑战 - 2024年经营现金流崩溃后，在2025年第三季度恢复至1.083亿美元 [6] - 公司管理资产规模同比下降9%至1595亿美元，主要由于2025年第四季度遭遇81亿美元的净资金流出 [11] - 大盘增长型及中小盘股票策略遭遇了来自机构和零售客户的大量赎回 [11][12]

文章核心观点 - Virtus Investment Partners 维持了长达十年的季度分红并持续增长 但其激进的股东回报策略（分红与回购）正面临严峻的现金流可持续性质疑 尽管近期现金流有所改善 但公司2024年经营现金流暴跌99.3%至180万美元 远不足以覆盖5810万美元的分红 且通过融资活动借款7490万美元来填补缺口 同时公司还面临资产管理规模下降、资金净流出和利润率收缩等经营压力 [1] 股息与股东回报 - 公司于2026年2月11日支付了每股2.40美元的季度股息 较2025年第三季度的2.25美元增长了6.7% 延续了通常在第四季度提高派息的做法 [1] - 过去十年 季度股息从2014年的0.45美元增长至当前的2.40美元 年复合增长率接近16% [1] - 2024财年 公司支付了5810万美元的股息 但同期经营现金流仅为180万美元 基于经营现金流的派息比率超过3000% [1] - 在2025年第四季度 公司以1000万美元回购了60,292股股票 并在2025年前九个月花费了5000万美元进行股票回购 [1] - 公司还进行了4000万美元的对Crescent Cove的少数股权投资 资本部署总额远超经营产生的现金流 [1] 财务状况与估值 - 以当前股价139.14美元计算 公司的股息收益率为6.56% 几乎是资产管理行业平均水平的三倍 相比之下 行业主导者贝莱德的收益率仅为1.92% [1] - 公司市盈率（P/E）为7.1倍（过去十二个月）和7.66倍（前瞻） 显示市场已定价了显著的逆风 [1] - 2024财年净利润为1.525亿美元 基于利润的股息支付率为38% 看似可持续 但利润与现金流存在巨大脱节 [1] - 资产负债表依然稳健 拥有3.865亿美元现金及接近为零的1250万美元净债务 [1] 经营表现与挑战 - 2024财年经营现金流从上一年的2.372亿美元暴跌99.3%至180万美元 [1] - 截至2025年第四季度 资产管理规模同比下降9%至1595亿美元 当季净流出资金达81亿美元 大型成长股及中小盘股票策略面临机构和零售客户的大量赎回 [1] - 2025年第四季度收入下降11%至2.08亿美元 尽管超出收入预期 但调整后每股收益为6.50美元 未达到6.60美元的预期 [1] - 由于费用收入下降速度快于成本削减速度 营业利润率压缩至19.1% [1] - 交易所交易基金业务是亮点 实现了6亿美元的资金净流入 [1] - 公司保持了16.2%的净利润率和13.4%的净资产收益率 表明即使在压力下 其基础业务仍保持盈利 [1] 市场表现与近期改善 - 公司股价在过去一年下跌了20.3% 过去五年下跌了35.5% 但十年回报率仍为正值106% [1] - 经营现金流在2025年第二季度恢复至7580万美元 在2025年第三季度恢复至1.083亿美元 分别提供了4.8倍和7.0倍的股息覆盖 [1] - 如果趋势持续 2025年全年的现金流状况应会明显好于2024年的异常情况 [1]

交易概述 - 2026年2月11日 Deep Grains Holdings Ltd 与 Maximilien Xavier Desmarais 收购了 Vertiqal Studios Corp 的 18,072,000 股普通股 [1] 交易前股权状况 - 交易前 收购方直接或间接拥有及控制 110,552,253 股普通股 包括 37,541,000 股已发行流通股 以及一项可转换债券 该债券本金为 1,343,988 美元 可转换为 73,011,253 股普通股 [2] - 在部分摊薄调整基础上 上述持股占发行人已发行流通股总数 931,928,672 股的 11.86% [2] 交易后股权状况 - 交易后 收购方直接或间接拥有及控制的普通股数量增至 128,624,253 股 包括 55,613,000 股已发行流通股 以及可转换债券可转换的 73,011,253 股非已发行普通股 [3] - 在部分摊薄调整基础上 上述持股占发行人已发行流通股总数 931,928,672 股的 13.8% [3] 收购方意图与未来计划 - 收购方出于投资目的收购证券 目前无意收购发行人的额外证券 [5] - 根据对发行人业务、前景、财务状况、市场状况、一般经济与税收条件及其他因素的评估 收购方未来可能增持或减持所拥有、管理或控制的发行人证券 [5] - 收购方可能随时在公开市场或其他渠道增持发行人的普通股、其他股权、债务或其他证券或工具 并保留随时在公开市场或其他渠道处置任何或全部此类证券的权利 [4] 信息披露依据 - 本新闻稿是根据国家文件 62-103 的早期预警要求发布的 相关早期预警报告将提交至 SEDAR+ [6]

交易概述 - 2026年2月11日，Razvan Romanescu（收购方）处置了Vertiqal Studios Corp. 18,000,000股普通股 [1] 交易前股权状况 - 交易前，收购方直接拥有、控制及指导99,763,516股普通股，占公司已发行流通股的11.57% [2] - 该持股包括96,259,583股已发行流通股，以及一份可转换债券（本金65,000美元）可转换成的3,503,933股普通股（含应计利息22,598.32美元） [2] - 计算基于部分摊薄调整基础，即考虑可转换债券对应的全部潜在普通股，公司总股本为862,421,352股已发行流通股 [2] 交易后股权状况 - 交易后，收购方直接或视为拥有、控制及指导的普通股数量降至81,764,516股，占公司已发行流通股的9.48% [3] - 该持股包括78,259,583股已发行流通股，以及可转换债券可转换成的3,503,933股非已发行普通股 [3] - 计算基于部分摊薄调整基础，公司总股本仍为862,421,352股已发行流通股 [3] 未来持股意向 - 收购方处置证券是出于投资目的，目前无意增持更多证券 [5] - 根据对公司业务、前景、财务状况、证券市场状况、整体经济与税收条件等因素的评估，收购方未来可能增持或减持其拥有、管理或控制的证券 [4][5] - 收购方保留在公开市场或其他场合随时增持或处置任何证券的权利 [4]

新产品发布 - Virtus Investment Partners推出主动管理型ETF 即Virtus Emerging Markets Dividend ETF 该基金投资于新兴市场的派息公司[1] - 该ETF采用人工智能驱动的情绪分析和量化选股模型来寻找投资机会 其基准为MSCI Emerging Markets Index[1] 业务表现与资金流动 - 公司整体资产管理规模在季度末约为1590亿美元 较上一季度的1690亿美元有所下降[4] - 当季净流出总额达81亿美元 主要由股票策略驱动 总销售额从上一季度的63亿美元降至53亿美元[4] - 以质量为导向的股票策略（约占管理总资产的一半）持续失宠 加剧了净流出[2] - ETF业务是亮点 ETF资产管理规模增至约52亿美元 环比增加约5亿美元 同比增长72%[3] - ETF增长得益于稳定的净流入和新产品推出[3] 财务业绩 - 公司调整后每股收益从6.69美元小幅下滑至6.50美元[4] - 营业利润率微降至32.4%[4] 战略举措与增长计划 - 公司正在向另类资产领域扩张 宣布将收购私人信贷管理公司Keystone National Group的多数股权 并对风险增长管理机构Crescent Cove进行少数股权投资[5] - 管理层预计 随着Keystone交易的整合 费率有上行潜力 初期费率预计将维持在40个基点出头的低区间[5] - 当季公司推出了三只主动管理型基金 并预计在未来两个季度再推出多只ETF[3] - 新推出的新兴市场股息ETF突显了公司在主动管理型ETF和另类策略领域的广泛推进 公司视这些领域为抵消股票资金流出和推动未来增长的关键[6]