公司概况 - 证券代码为 603979 和 113615，简称分别为金诚信和金诚转债 [1][3][4][6][7][8][9] - 是国内较早“走出去”的矿山开发服务商，2003 年开始在赞比亚承接业务，服务大中型非煤类地下固体矿山，涉及铜、铅等多种资源 [2][3][5] 业务模式与转型 - 形成矿山综合服务能力，以“大市场、大业主、大项目”为目标市场策略，坚持以技术提供超值服务，加大研发满足业主需求 [2] - 推动从单一矿山开发服务企业向集团化矿业公司转型，采用“矿山开发服务”“资源开发”双轮驱动模式 [3] 一季度经营情况 - 2022 年第一季度利润来自传统矿服业务，考虑持股计划相关管理费用 1175 万元，归母净利润增幅约 27%，因海外业务量增加 [3] 矿服业务相关 业务增长点与市场导向 - 以“知名矿山、实力业主”为目标市场导向，重点开发海外业务 [3] 业务占比 - 矿服业务境外项目 12 个，2021 年主营业务收入占比达 59.12% [4] 用人政策 - 采用国内派出人员与本土化用工结合方式，探索出本土化人才培育模式 [4] 业务差异与关系 - 非煤地下固体矿山开发服务业务中，各类矿种生产和开采技术相通 [4] - 矿山工程建设和采矿运营管理是紧密衔接、不可分割的环节，无必然比例关系 [4] 周期性与影响因素 - 矿服业务有周期性，但规模大、综合技术服务能力强、有优质客户的企业受影响较小 [3][5][9] 定价与结算 - 采用成本加成定价，与资源禀赋等有关，每月按工作量结算，按合同支付工程款 [5] 海外业主与合作 - 与 Ivanhoe、Vedanta 等国际大型矿业公司有良好合作 [5] 业务价值与机会 - 为矿山业主缩短建设周期、快速投产达产、节省基建投资 [3][5] - 大矿山多期开发，现有服务商遇瓶颈时，公司有业务机会 [5] 成本构成与核心竞争力 - 成本主要是人工、材料、设备，设备费稍高 [5][6] - 在科研、施工等多方面有丰富经验，执行力和服务品质获业主认可 [4][6] 资源开发业务相关 资源项目情况 - 拥有贵州两岔河矿业磷矿、刚果（金）Dikulushi 和 Lonshi 铜矿采矿权等，参股加拿大 Cordoba 矿业公司 [3] 项目进展与投产节奏 - Cordoba 项目年初发布预可行性研究报告，是“服务 + 资源”模式探索 [6] - Dikulushi 铜矿 2022 年计划生产约 1 万吨铜金属，上半年处于磨合阶段，预计 2 季度销售 [6][8] - Lonshi 铜矿计划 2023 年底建成投产，达产后年产约 4 万吨铜金属，目前进行地表设施建设，4 月底披露东区勘探进展 [6][8] - 两岔河磷矿南部采区预计 2023 年建成投产，达产后年产约 30 万吨磷矿石 [6] 行业趋势与公司应对 铜和大宗趋势判断 - 2021 年铜价震荡上行，中长期全球矿业采选业供给刚性化，对有色金属需求增加，支撑价格走势 [8][9] 大宗商品价格影响 - 大宗商品价格上涨不必然导致资本开支增加，公司矿服业务受周期性波动影响相对较小，新签合同保证长期稳定增长 [9] 海外并购规划 - 长远关注铜和贵金属，现阶段认为勘探增储是更经济的资源获取方式 [9] 转债赎回情况 - 2022 年 5 月 24 日前触发赎回条款不行使权利，5 月 25 日后根据市场及公司情况决定 [9]