会议基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会 [2] - 参与单位及人员包括復華證券投資信託股份有限公司等多家机构共 47 人 [2][3] - 时间为 2019 年 4 月 3 日 9:00 - 10:30，地点在柳工研发中心 M601 会议室（电话会议） [3] - 上市公司接待人员有董事总裁黄海波等多位公司高层 [3] 经营情况 年报概况 - 报告期内工程机械行业增长，公司核心产品线挖掘机、装载机增速超行业，市场份额提升 [3] - 全年营业收入突破 180 亿元，比上年增长 51.48%；归母净利润 7.9 亿元，比上年增长 128% [3] - 经营性现金流比三季度改善，ROE 提升，整体盈利能力改善 [3] - 2018 年第一期限制性股票股权激励项目 3 月 1 日上市，中高级经理和核心员工成股东 [3] 产品销售情况 - 2018 年装载机增速 35%，挖掘机增速 73%，挖掘机与装载机收入分别约 60 亿 [4] - 装载机全球销售台，挖掘机 14000 多台；额定载荷 5 吨级装载机占比 60%，3 吨级为 20% [4] - 2018 年产品销量大幅增长，近期接到 40 台 50 吨挖掘机订单 [4] - 经营性租赁销售量少但增长快，服务已列入工作计划 [4] - 业内预计 2019 年装载机、挖掘机销量总体与上年基本持平，需求增长前高后低 [4] 产品销量增长驱动力 - 外部因素包括国家基础设施建设、设备更新换代、环保要求、代替人工小型机会增长 [4] - 内部因素包括持续研发投入、产品更新换代、定制开发、内部组织结构优化等变革 [4] 土方机械毛利率情况 - 2018 年公司毛利率与 2017 年基本持平，土方机械毛利率下降因原材料成本上升和 2017 年四季度销售成本递延 [5] - 2019 年预计毛利提高 3 - 5%，将在产品采购、研发、制造方面降低成本 [5] 销售渠道建设情况 - 渠道创新，直营公司差异化渠道增强管理能力，仍以经销制为主，占比 2/3 [5] - 国内经销商 100 多家，2000 多个网点；海外营销网络与 200 多个经销商合作，覆盖 140 个国家 [5] - 制定渠道准入、评价、能力提升流程，依据经销商情况采取不同投入 [5] 海外市场情况 - 2018 年海外销量增长 37%，销售挖机约 1400 台，装载机约 4000 台 [5] - 一带一路国家经销网络覆盖 85%以上，亚洲是出口“粮仓”，累积超 10000 个客户，销售占海外收入比超 40% [5] 行业相关问题解答 装载机与挖掘机销量对比 - 装载机行业统计未算 10 - 12 万台小型装载机，加上后与挖掘机销量基本持平 [6] - 挖掘机原地装卸效率高，装载机机动性强，中距离转运不可替代 [6] - 发达国家装载机与挖掘机需求结构比为 1:4，中国预计未来为 1:2.5 [6] 装载机单价与毛利率 - 我国装载机产业链完整，成本最优，未来竞争在产品特色等方面 [6] - 未来单价会提升，自主研发降低成本，毛利率将稳步提升 [6] 2019 年一季度挖掘机行业竞争 - 行业全年需求预计与上年基本持平，竞争是存量市场竞争，部分企业可能存在虚假销售 [6] - 柳工不会采取非理性销售政策 [6] 增值税率下降影响 - 增值税由 16%下降到 13%，终端含税价格不变，需在供方、客户、厂商间合理分配 [6][7] - 行业整机价格低，主机厂毛利率不高，不主张降价，保持理性竞争 [7] 未来分红率 - 公司自 2001 年以来坚持每年现金分红，是行业仅有的两家企业之一 [7] - 历年来分红现金比例占当年可分配利润平均达 38 - 40% [7] 未来战略方向 - 以全面国际化、全面智能化、全面解决方案的“三全”战略为主线 [7] - 海外市场和产品服务创新，做实融资租赁等业务 [7] - 实现机器主导到客户需求驱动转型，布局新技术，坚持人才战略 [7]