财务表现 - 截至2017年6月30日，公司总资产为445亿，净资产为219亿，资产负债率从2016年末的53.42%下降至50.83% [2] - 2017年上半年扣非归母净利润率为5.58%，快件量为13.73亿，同比增长20.5%，营业收入为322亿，同比增长23.3% [2] - 2017年上半年净利润率为5.86%，较2016年同期下降0.86个百分点，毛利率为21.19%，较2016年同期下降2.17个百分点 [3] - 前三季度扣非后归母净利润预计区间为22.8亿至25.8亿，净利润预计区间为32.5亿至35.5亿 [4] 业务发展 - 2017年上半年重货、冷运及国际业务收入同比增长分别为99.7%、85.6%及39.5% [2] - 重货业务占比从2016年上半年的3.38%增长至2017年上半年的5.48%，冷运业务占比从2.14%增长至3.22% [2][3] - 公司全货机从51架增长至55架，上半年发货量51.4万吨，占国内航邮超过20% [4] - 公司拥有1.6万辆自有车辆，中转场310个，运输干支线8.5万条，仓库超过127个 [4] 成本与投入 - 2017年上半年人工成本占收入比与上年同期基本持平，运力成本占收入比同比上升1.93% [3] - 公司通过管理流程、共享模式及科技手段的应用，销售成本及管理成本占收入比下降1.17% [3] - 公司在2017年上半年加大了运输成本的投入，未来将继续灵活结合自有及外包资源，确保投入更精准 [5] 战略与未来展望 - 公司未来战略是坚持做科技导向的物流公司，继续使用科技手段提升产品服务、运营效率和降低成本 [4] - 公司将继续推进成为提供一体化解决方案的综合物流服务供应商的战略 [4] - 公司在国际件方面有不错的升幅，未来将继续与欧美市场成熟的快递公司合作，并在东南亚等地区布局子公司或分公司 [8] - 公司无人机示范基地已获批，未来将重点研发续航过百公里、承载过百公斤的无人机，提升在偏远地区的渗透率 [8] 行业与竞争 - 公司注意到同行申诉率下降的趋势，但顺丰的申诉率与同行不具备完全的可比性，主要由于客户对顺丰的服务时效期望值较高 [5] - 公司转让丰巢部分股权的主要考虑因素是丰巢面临的竞争格局更加激烈，资本性支出会更高 [6] - 公司欢迎更多好的物流企业上市，未来将继续定位为提供一体化解决方案的综合物流服务供应商 [6] 客户与市场 - 公司在中高端市场份额稳定，客户粘度高、价格敏感度低，活跃月结客户数量从2016年6月30日的57.45万上升至2017年6月30日的71.27万 [2] - 公司同城配业务未来将有很好的增速，预计随着懒人经济的发展，市场需求将增加 [10] - 公司在时效产品中商务件占比较高，无纸化办公并未对快递业务产生负面影响 [9]