行业投资评级 - **强于大市**：报告对交通运输行业（快递子行业）给予“强于大市”的投资评级，预期未来6个月内行业指数表现将优于大盘[5] 行业核心观点 - **短期与中长期展望**：短期看，“618”大促旺季结束后行业进入传统淡季，需持续关注竞争情况；中长期看，《扩大消费“十五五”规划》发布，政策端持续提振消费，预计消费需求对快递量需求具有支撑[2] - **估值与机会**：在“反内卷”政策持续推进下，快递均价回升，并已在快递企业业绩中有所体现，当前行业主要个股估值处于历史低位，建议积极关注业绩回升带来的估值修复机会[2] 行业数据与趋势 - **线上零售与社零**：2026年上半年实物商品网上零售额为6.4万亿元，同比增长4.8%，增速较1-5月回落0.2个百分点，占社会消费品零售总额的比重为25.85%，较1-5月提升0.26个百分点[3]。《扩大消费“十五五”规划》提出到2030年社会消费品零售总额达到60万亿元左右，隐含年均增速约3.7%，与2025年增速持平，社零总额稳健增长有望支撑快递需求增长[3] - **快递业务量价**：2026年上半年，规上快递业务收入实现7714.10亿元，同比增长7.3%，增速较1-5月提升0.1个百分点；业务量实现1003.8亿件，同比增长5%，增速较1-5月放缓0.2个百分点；单件均价为7.68元/件，同比增长2.3%[3]。6月单月，规上快递业务收入1360.40亿元，同比增长7.70%；业务量175.1亿件，同比增长3.80%；单件均价7.77元/件，同比增长3.8%，“反内卷”政策效果持续显现[3] 主要公司业绩表现 - **6月业务量与单票收入**：顺丰控股/韵达股份/圆通速递/申通快递6月业务量分别为13.89/21.72/28.53/25.90亿票，同比增速分别为-4.9%/+0.0%/+8.6%/+18.6%；6月单票收入分别为14.41/2.11/2.06/2.11元/件，同比分别变动+5.4%/+10.5%/-1.9%/+6.0%[4] - **上半年业绩预告**：申通快递2026年上半年归母净利润同比增长109.59%-133.85%、圆通速递同比增长69.34%-85.73%、韵达股份同比增长71.15%–98.57%[4]

深市上市公司回购增持浪潮概况 - 自7月17日以来，深市有超过60家公司披露了增持或回购相关公告 [1] 顺丰控股回购进展与方案变更 - 截至2026年7月21日，顺丰控股累计回购A股股份1.6亿股，占总股本的3.04%，成交总金额约59.99亿元 [2] - 公司已将回购股份的用途由“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本” [3] 多家公司发布新回购计划 - 阳光电源董事长提议，拟使用不低于5亿元且不超过10亿元的资金回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [5] - 三环集团拟使用不超过9亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划、维护公司价值及股东权益 [5] - 三花智控控股股东提议，以自有资金不超过4亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [5] - 科达利董事长提议，以自有资金不超过3亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划 [5] 其他公司增持与回购计划 - 长缆科技董事长拟使用不低于3000万元增持公司股份 [6] - 融捷股份计划回购金额在5000万元至1亿元之间 [6]

順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，順豐控股股份有限公司（「本公司」）在巨 潮資訊網( www.cninfo.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 S.F. Holding Co., Ltd. 甘玲 中國深圳，2026年7月21日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長及執行董事王衞先生，執行董事何捷先生及 徐本松先生；及獨立非執行董事陳尚偉先生、李嘉士先生及丁益博士。 证券代码：002352 证券简称：顺丰控股 公告编号：2026-051 顺丰控股股份有限公司 关于注销 A 股回购股份通知债权人的公告 公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 順豐控 ...

S.F. Holding Co., Ltd. 順豐控股股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6936） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因 依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 順豐控股股份有限公司 聯席公司秘書 甘玲 中國深圳，2026年7月21日 於本公告日期，本公司董事會成員包括董事長及執行董事王衞先生，執行董事何捷先生及 徐本松先生；及獨立非執行董事陳尚偉先生、李嘉士先生及丁益博士。 根據中華人民共和國的有關法例規定，順豐控股股份有限公司（「本公司」）在巨 潮資訊網( www.cninfo.com.cn )刊發了以下公告。茲載列如下，僅供參閱。 承董事會命 顺丰控股股份有限公司（以下简称"公司"）基于对未来发展前景的坚定信 心和对公司价值的高度认同，公司在综合考虑业务发展前景、经营情况、财务状 况、未来盈利能力以及公司股票在二级市场表现的基础上，于 202 ...

股份数量 - 2026年7月20日开始时已发行股份（不含库存）4,799,430,409股，库存0股，总数4,799,430,409股[3] - 2026年7月21日结束时已发行股份（不含库存）460,892,469股，库存4,985,200股，总数465,877,669股[10] - 公司已发行股份总数为5,260,765,278股，包括4,799,430,409股A股及461,334,869股H股[11] 股份回购 - 2025年有多笔股份回购，如9月3日回购1,185,000股，占比0.02%，每股42.01元等[4] - 2026年有多笔股份回购，如1月27日回购2,634,700股，占比0.05%，每股38.13元等[7] - 2026年7月21日A股回购1937700股，付出65768944元[20] - 2026年7月21日H股回购442400股，付出14557624.13港元[22] 回购授权 - H股购回授权决议于2026年5月8日获通过，可回购24000000股[22] - 根据购回授权已回购H股4985200股，占2.08%[22] 股份处理 - A股购回拟注销1937700股，持作库存0股[20] - H股购回拟注销0股，持作库存442400股[22] 暂停期 - H股股份购回后新股发行等暂停期截至2026年8月20日[22]

回购情况 - 2025年第1期A股回购方案资金30 - 60亿元，价格不超60元/股[3] - 截至2026年7月21日，累计回购1.6016亿股，占总股本3.04%[4][6] - 平均成交价37.46元/股，成交总金额约59.99亿元[4][6] - 回购实施期限延至2027年3月29日，用途变更为注销减资[3] 股权变动 - “24明德EB”部分债券持有人行使换股权，明德控股减7020股A股[10] - 2025年9月17日，明德控股向“共同成长”持股计划赠与2亿股A股[10] 股本结构 - 回购前总股本52.65308078亿股，回购后51.05148078亿股[13] - 回购前后限售流通股31.515万股占比0.01%不变[13] - 回购前无限售流通股52.64992928亿股，回购后51.04832928亿股[13] - 回购前A股47.99115259亿股占比91.15%，回购后46.38955259亿股占比90.87%[13]

股份回购与注册资本变更 - 公司将2025年第1期A股回购股份用途变更为注销并减资[2] - 截至2026年7月21日，160,160,000股A股将被注销[2] - 公司注册资本相应减少160,160,000元[2] 债权人申报信息 - 债权人申报时间为2026年7月22日起45日内[4] - 申报地点为深圳南山区相关大厦董事会办公室[4] - 联系人、电话、传真、邮箱等信息[4]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 順豐控股股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） | 1). | 購回以作註銷但尚未註銷之股份 | | 1,185,000 | 0.02 % | RMB | 42.01 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 變動日期 | 2025年9月3日 | | | | | | 2). | 購回以作註銷但尚未註銷之股份 | | 2,020,000 | 0.04 % | RMB | 40 | | | 變動日期 | 2025年9月23日 | | | | | | 3). | 購回以作註銷但尚未註銷之股份 | | 855,000 | 0.02 % | RMB | 40.25 | | | 變動日期 | 2025年9月24日 | | | | | | 4). | 購回以作註銷但尚未註銷之股份 | | 870,000 | 0.02 % | RMB | 40.1 | | | 變動日期 | 2025年9月25日 | ...

联合研究丨行业深度 [Table_Title] 向胜率，要赔率——周期绝对收益机会掘金 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 在市场均衡配置需求提升的背景下，我们聚焦兼具安全边际与向上弹性的绝对收益资产，围绕 价值、催化与空间三个维度展开筛选。有色板块关注供给约束下的天山铝业，以及流动性环境 改善下的山金国际、赤峰黄金；建材板块关注经营改善与第二成长曲线驱动的兔宝宝、北新建 材、科达制造；交运板块关注主业稳健、成长新动能释放的顺丰控股、京沪高铁及东航物流； 化工与石化板块关注供给格局优化、成本优势突出的君正集团、博源化工、卫星化学及宝丰能 源；电力板块关注红利价值修复的长江电力、川投能源以及成长加速兑现的中国核电；煤炭板 块关注受益于煤价底部反转、具备业绩与股息弹性的陕西煤业、新集能源和电投能源。 分析师及联系人 [Table_Author] 易轰 叶如祯 鲁斯嘉 SAC：S0490520080012 SAC：S0490517070008 SAC：S0490519060002 SFC：BUZ394 SFC：BWN875 李 ...