公司基本信息 - 广东盛路通信科技股份有限公司1998年12月成立于广东佛山，2010年7月13日在深圳中小企业板上市，股票代码002446 [3] 研发投入情况 - 2019年研发投入1.34亿元，占年度营业收入比例为10.06%；2020年上半年研发投入7783.93万元，占上半年营业收入比例为13.84% [4] - 参与省级重点项目1个，国家级重点项目2个，28G有源相控阵毫米波天线技术获国家5000万元专项奖励，毫米波天线已批量向海外市场供货 [4] 核心竞争力 - 核心竞争力为5G毫米波天线技术、5G智慧室分技术以及军工电子板块，在相关方面加大研发投入，取得国内领先技术和产品优势 [4] 剥离合正电子相关情况 原因 - 汽车行业不景气，合正电子未来有持续亏损风险 [4] - 受疫情影响，合正电子今年预计仍会大规模亏损 [4] - 保障合正电子经营需持续追加投入或提供资金支持 [4] - 继续持有股权，上市公司可能面临退市风险警示 [4] 影响及进展 - 剥离后有利于聚焦“军工电子 + 民用通信”协同发展，对业绩产生积极影响 [5] - 已收到首笔股权转让款2400万元，剥离工作有序进行 [5] 军工电子业务情况 产品及应用领域 - 南京恒电和成都创新达研发技术和工艺积累逾20年，微波技术和工艺水平位于国内同行业前列 [5] - 主导产品包括各类微波器件、多功能微波组件等，产品集成度达系统级水平，广泛应用于机载、航载等领域 [5] 南京恒电业绩下滑原因 - 军改使企业面临更严格审计与审价，压缩报价和毛利空间 [5] - 国际环境导致元器件成本提高、交付周期延长甚至断供 [5] 芯片业务情况 - 自主研发的毫米波芯片用于国产替代，已小批量生产并应用 [6] 产能及扩产情况 - 目前军工订单饱满，产能不足，正在考虑进一步扩产 [6] 军工行业发展前景 - 国际局势紧张，周边国家加大军费投入，我国提出强军目标，军工行业面临历史性发展机会 [6] - 未来几年我国军费支出有望保持稳定增速，2019年中国军费支出占政府支出和GDP的比重分别为5.4%和1.9%，远低于美国、俄罗斯、印度，近十年增长速度维持在约7% [6] - 军费结构上，装备费占比提升，为产业链企业提供机会 [6] - 寓军于民体系建立，军品市场中民营企业市场占比将提升 [6] 公司未来战略方向 - 加强研发能力，尤其是自研芯片研发，提高其在产品中的应用比例，做精做强产品 [7] - 跟踪5G技术进展，促进军用技术在民品市场应用，加深军民板块通信技术融合 [7] - 抓住“新基建”和国防军队现代化建设机遇，采取“内生性增长 + 外延式扩展”方式向上下游扩张 [7]