公司经营情况 - 2017年公司围绕《“十三五”发展战略与规划》，聚焦“通信设备、汽车电子、军工”三大业务板块，整合完善产业布局 [1] 各业务板块发展情况 通信板块 - 窄带物联网基站天线中标中国移动，获各大电信运营商认可，依托盛路物联核心技术开展物联网智能终端产品研发 [2] - 4G网络建设成熟，5G崛起，公司开发出V - band、E - band传输天线，性能达一流水平 [2] - 针对5G主站应用，组建研发团队开发出首款模拟芯片的28G 64通道毫米波有源相控阵天线并参展受青睐 [2] 汽车电子板块 - 2017年合正电子重点进行产品规划、业务整合及客户优化，但新客户销售和新产品推出延后，业绩下滑大 [2] - 2018年一季度合正电子凭借自身能力持续创新，业务结构完善，前装和后装齐头并进，发展趋势向好 [2] 军工板块 - 南京恒电凭借先发优势强化微波混合集成电路等技术研究、生产和应用，推进雷达等领域技术研究 [3] - 围绕国家政策，紧跟军民融合战略，以5G为起点参与民用产品开发，实现通信军民两用 [3] 合正电子相关情况 - 2017年业绩下滑影响大，2018年新产品上市，渠道布局全方位发力，未来提升整体竞争力 [3] - 主要股东罗剑平、郭依勤对2017 - 2023年利润出具补充承诺，若未达承诺水平将补偿 [4] - 业务从前装车厂为主转变为前装后装并进，后装毛利率低但资金回转快，优化现金流 [4] 南京恒电相关情况 - 2015 - 2017年完成三年业绩承诺，2017年超额完成，目前订单稳定，随军改落地将稳步发展 [3][4] - 专业从事微波电路及组件业务，产品包括微波器件等，适用于微波通信等领域，可定制服务 [4] 公司其他情况 - 天线本部客户主要为三大运营商和华为，未来保持合作并深化 [5] - 中美贸易战目前无具体影响，与中兴合作占比不大，美欧联手对芯片市场采取措施会有影响 [5] - 中标中国移动窄带物联网天线2018年初交付，销售收入在2018年确认 [5] - 针对天线本部产品毛利率下降，开展技术改造创新，推动制造手段转型 [5] - 把南京恒电有源相控技术等用于5G天线，实现通信军民两用 [6] - 收购创新达基于军工板块战略考量，实现资源整合和优势互补，促进5G通信天线发展 [6] - 对待并购慎重，若有协同效应不排除并购可能，考察标的注重多方面因素 [6][7]