疫情影响 - 疫情对公司主营业务、营收和利润暂时影响不大，2020年将发力新零售，加大新产品投放和市场拓展力度，赋能小微商户线上线下一体化，疫情会增加商户对公司线上业务的需求 [2][3] - 疫情短期内对国内餐饮、酒店等行业影响大，但公司服务的商户区域和行业分布广、规模大，受影响行业的商户交易量占比较小，预计一季度交易量同比略有下滑，疫情结束后交易量将回升增长 [3] 行业态势 - 第三方支付行业增长态势确定，经济增长、消费水平推动，银行卡与条码支付渗透下沉以及科技创新等因素会带来行业增长 [3] 公司定位与业务 - 公司定位于以支付为切入，整合信息科技，向中小微商户提供线上与线下全维度经营服务，业务板块包括支付科技、金融科技、电商科技、信息科技业务等 [3] 竞争优势与市场份额 - 公司竞争优势体现在核心管理和技术团队、战略布局、用户规模、行业地位、技术实力、产品创新、分支机构健全等方面 [3] - 2018年，包含银行收单在内公司市场份额占比约4%，第三方支付行业内市场份额占比为8% [3] 合作关系 - 微信、支付宝以及银行是账户方，公司处于收单产业链中的商户侧，与它们是合作关系 [4] 二维码业务 - 公司智能终端及收款码可实现多种钱包类账户支付，2019年扫码支付交易量的交易金额和交易笔数同比增长幅度较快，扫码交易笔数和交易金额在行业处于领先地位 [4] 商户拓展 - 主要通过产品创新和加大拓展力度进行商户拓展，支付业务是基本盘，现金流充沛，商户经营业务是生长盘，如有外延增长机会会通过投资并购方式，内生外延并举，拓展时更看重商户和交易量的结构而非规模 [4] 毛利率 - 截至2019年三季度，公司整体毛利率46%，支付业务毛利率42.6%，以金融科技等为主的商户经营业务毛利率70%，未来随着商户经营业务占比提高，整体毛利率还会提高 [5] 分红与现金使用 - 公司为轻资产经营模式，经营性现金流量好，无有息负债，未使用资本市场再融资政策，未来会兼顾投资者回报和长远发展需要 [5]