行业趋势 - 中国支付行业增长态势确定，经济增长、消费水平推动、银行卡与条码支付渗透下沉及科技创新等因素会带来增长 [2] 客户差异 - 银行与第三方支付机构客户存在差异，银行关注商户账户使用和资金沉淀存量，支付机构关注客户交易流量和活跃度 [3] 公司优势 - 公司竞争优势体现在核心管理和技术团队、技术实力、产品创新、战略布局、分支机构健全、用户规模和行业地位等方面 [3] 公司业务 - 公司以支付为入口，除支付业务外，还有金融科技、电商科技、信息科技业务，如为中小银行提供云收单业务、新零售下的SaaS云服务、积分消费运营服务、会员订阅和广告营销服务、为银行提供专业化服务等，这些业务利润构成超公司整体利润30% [3] 手续费定价 - 2016年中国实行“96价改”，核心是“借贷分离、统一费率，自主定价” [3][4] - 二维码支付手续费率低于银行卡收单，清算机构暂未对条码支付收取清算费用 [4] - 从全球支付手续费率总体水平及产业链分工看，中国手续费率明显偏低，受政策导向、市场竞争等因素影响，美国Square 2018年支付交易规模约5800亿人民币，贡献近200亿营业收入 [4]