支付行业格局 - 支付产业链三方角色为账户侧、收单侧、清算侧 [2] - 账户侧主要是银行和虚拟账户方，收单侧主要是银联商务、拉卡拉等第三方支付机构，清算侧主要是中国银联和网联等 [2][3] - 银联商务、拉卡拉、通联支付等位居收单侧第三方支付机构前列 [3] 手续费率情况 - 国内手续费率偏低，受政策导向、96价改、市场竞争等因素影响，如美国Square 2018年支付交易规模折合人民币约5800亿，贡献近200亿营业收入 [3] - 二维码支付相对于银行卡收单手续费率要低，清算机构暂未对条码支付收取清算费用 [3] 交易量情况 - 2018年近40000亿交易量，银行卡收单约占80%，二维码支付约占10% [3] - 年交易额50万以下的中小微商户贡献的交易量超过80% [3] - 今年交易量下滑主要反映在房产、汽车、批发等行业，受宏观经济和公司经营策略影响 [3] 业务城市分布 - 公司商户以二线及县乡级城市居多，今年上半年一线城市占比12%，二线城市42%，三线城市18%，县乡28% [4] 商户经营业务情况 - 商户经营业务包括金融科技、电商科技以及信息科技等业务，总体毛利率在80%以上 [4] - 目前商户经营业务收入占整体收入不高，但已占整体利润的30%以上，未来希望占50%甚至以上 [4] - 商户经营业务毛利率难以降低，具有规模效应，随收入增加毛利率会加大 [4] 技术投入情况 - 公司作为科技型公司，今后会持续加大技术研发投入，自主研发和其他方式都会有 [4]